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安信证券:东百集团股权转让利于资产整合

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时间:2009-07-03 11:16 来源: 高端财经

  安信证券分析师吴美萍在调研快报中认为,公司未来前景看好,预计2010-2012年业绩复合增速有望达到20%。同时公司的股权转让有利于未来资产的收购,估值水平可适当溢价,调高评级至“增持-A”。

  分析师预计,公司今年的销售增长在11%左右,主要增长点来源于元洪购物广场和东方百货,预计分别增长20%和10%左右,东方百货群升店预计销售7000万左右。从目前实际销售情况看,元洪1-5月份销售增长接近20%,5月-9月的步行街改造将对 销售不利;东方店上半年增长10%左右;群升店GUCCI销售好于预期。预计公司今年整体费用和去年持平,毛利率将略有下滑。

  公司未来的增长点在于:2009年4季度家乐福入驻以及影院、苏宁等引入,元洪将新增1000万的转租收入,购物中心渐入佳境。2010年可能将新增2家大型门店(包括并购);群升店2010年也将实现盈亏平衡;东方百货国美电器从5楼搬至7楼,租金翻倍,同时东百经营的整体性将增强。

  近日公司公布了第一大股东钦舟实业将股份全额转让给实际控制人毕德才先生的公告。分析师认为,公司是国退民进的成功典范。此次股权转让,使公司治理体制进一步理顺,有利于未来的收购等项目的开展。

  分析师估计公司2009年业绩增长17%左右,摊薄EPS0.34元。公司未来前景看好,作为民营企业,公司的估值水平可适当给予溢价。按2009年动态PE30倍计算,目标价10.2元。

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