评级:增持
评级机构:联合证券
公司属于发、供、售电一体化公司,同时拥有水力发电和电网资产,主要向西昌市供电。目前其权益装机容量12.81万千瓦,到2010年将增加至22.45-23.81万千瓦,比现在翻一番。如果考虑正在规划的项目,公司未来权益装机可能达到50万千瓦以上,是现在的四倍。随着担保债务的解决公司将恢复融资功能,公司投资的控股水电站将会增多,将实现更高比例的自发电,并且将有部分多余电量可以向四川电网出售。届时公司收入与毛利率都将实现增长。此外公司将受益于矿产资源开发与西南水电大开发。凉山彝族自治州矿产资源丰富,水电开发大有可为;西南水电的大规模开发将至,特高压电网的同步建设将实现更大比例的【西电东送】。
2009年6月金信信托债务纠纷的圆满解决标志着公司解债工作获得了重大突破,担保债务如能尽快解决,将有利于公司快速成长。预计公司2009、2010年每股收益分别为0.18、0.30元,按2010年30倍市盈率,合理价值区间为9元,首次给予【增持】评级。
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