[交运仓储]航空业：航空业09年下半年展望(研报)

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时间：2009-07-02 14:02 来源：股天下

需求增速提升，盈利提升明显

　　2009 年上半年航空市场需求总体好于预期，增速逐月回升，其中国内航线复苏明显，航空业渡过了2008 年下半年以来最困难时期，盈利能力提升明显。

　　2009 年1-4 月航空业运输总周转量同比增长1.70％，增速虽然不高，但扭转了2008 年6 月以来持续负增长局面，其中国内航线复苏明显，1-4 月国内航线运输总周转量和客运人次同比分别增长13.7％和17.3％，增速同比2008 年度提高9 个和12.6个百分点，国内航线需求复苏明显，主要驱动因素是宏观经济在政府政策刺激之下好于预期，以及年初取消燃油附加费，单位机票价格下跌吸引部分客源。国际航线和地区航线受全球经济和贸易影响大，上半年仍惯性下滑，对行业有一定运营压力，1-4 月国际航线运输总周转量同比下降20.2％。

　　下半年行业发展预期乐观，航空旺季的到来以及国际航线逐步复苏成为行业需求增速提升的重要驱动因素。

　　上半年国内航线和国际航线需求增速的巨大差异，预期在下半年逐步缓解，随着各国大规模的财政和货币刺激计划实施，全球经济危机最困难时期已过，经济复苏的迹象日趋明显，下半年随着贸易和商业活动的逐步恢复，国际航线需求将逐步恢复，对行业需求增速拖累逐步缓解。同时航空旺季的到来以及去年奥运因素影响导致同比基数低因素，预期下半年行业增速将经一步提高。

　　中信建投：航空业09年下半年展望（研报）.pdf...

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