部分行业半年报业绩或超预期

昨日,上证指数突破3000点心理关口。从去年11月初到今年7月初,上证指数已经连续上涨将近7个月,涨幅达到74%、沪深300指数涨幅达到95%,记者就此采访了上海、深圳部分基金经理。他们表示,现在的市场,估值其实是偏高的,带动市场上涨的是经济复苏推动上市公司业绩上升,同时,就即将披露的上市公司半年报而言,部分行业的业绩情况,比如房地产可能是超预期的。

　　关注半年报业绩

　　上海一位基金经理表示,今年前期推动市场上涨的因素是积极的财政政策和适度宽松的货币政策。全球央行都在注入流动性,充足的流动性向市场提供了足够的弹药。后期推动市场上涨的因素,则是不断超预期的宏观经济数据的推动,包括PMI指数的连续上涨、5月份发电量的转正等,同时,美股、港股的走强也为A股走强提供了支撑。在目前,则是上市公司业绩好转的预期推动股价上涨。

　　农银汇理认为,上证指数突破3000点,无论从投资者心理,还是从技术层面来看,都颇为引人关注。目前市场多空双方分歧很大,短期来看,正面因素多为宏观经济与企业盈利复苏预期,反面因素则为估值及政策调整风险。由于近期企业盈利已现回暖趋势,部分行业的中期业绩可能超预期,因此,未来市场将积极关注半年报行情,重视价格企稳和需求回暖两大驱动因素。

　　在业绩超预期的行业上,大摩华鑫认为,煤炭价格的走低或将促使火电板块成为电力行业的亮点。作为传统发电企业的火电类企业,前期受到低迷的发电量数据以及煤炭价格高昂的影响一直难有作为;随着5月份发电量的转正,预计在缓解了煤价上涨压力的情况下,2009年第三季度火电行业整体业绩将出现反弹,年底将呈现平稳增长的态势。再者,进入夏季,随着用电高峰的即将到来,2009年下半年电力需求增速将出现回升,预计全年电力需求同比增速将在6％-7％之间。目前来看,电力股,特别是火电类股票2008年年度PE以及2009第一季度年PE都比较低廉,目前经济环境下的盈利触底回升趋势,将使火电板块具备超越市场的条件。

　　房地产半年报业绩超预期基本在预料之中,大摩华鑫认为,目前以北京、上海为代表的一线城市频繁出现拍卖地王,强劲的房地产销售量推动着房屋库存量的快速下降,这会使新房屋开工率得到大幅提升,连锁反应,水泥板块、工程机械板块的估值也将得到提升。

　　长期趋势向好

　　从长期趋势来看,随着中国经济复苏以及全球经济从低谷中走出来,未来中国以及全球经济会步入正常增长轨道,在这个大背景下,投资股市也可以分享经济增长的收益,长期趋势向好。

　　对此,南方基金也认为,中国经济已明确见底,正走在复苏的道路上,美国经济在今年内复苏也是大概率事件。在这些宏观利好的刺激下,股市将持续震荡上行。股价上涨的驱动力,将由原来的政策面和资金面推动的宏观指标好转和市场估值水平扩张,逐步转为微观基本面改善带来的盈利预期提升。

　　至于下半年的投资策略,南方基金认为可以围绕三方面展开:一是寻找相对估值仍然偏低的大盘板块的补涨机会,如金融、钢铁;二是受益于通胀预期与流动性推动、或具有供给瓶颈和刚性需求的资产资源型行业,如地产和石油;三是根据经济复苏进程,超前配置出口需求和工业活动复苏后的受益行业如航运,并把握内需进一步增长带动的周期类消费行业。

　　各行业近两个月涨跌幅

　　行业名称 5月至6月涨跌幅（％）

　　房地产业 42．61

　　金融、保险业 33．31

　　采掘业 23．66

　　其他制造业 21．70

　　金属、非金属 20．85

　　电子 19．84

　　社会服务业 18．29

　　纺织、服装、皮毛 17．20

　　食品、饮料 17．11

　　建筑业 16．57

　　造纸、印刷 16．49

　　综合类 15．31

　　传播与文化产业 12．37

　　批发和零售贸易 9．28

　　机械、设备、仪表 8．64

　　交通运输、仓储业 8．30

　　电力、煤气及水的生产和供应业 7．77

　　农、林、牧、渔业 7．65

　　木材、家具 7．47

　　医药、生物制品 7．32

　　石油、化学、塑胶、塑料 7．23

　　信息技术业 5．45...