评级:谨慎推荐
教材教辅是公司收入和利润的主要来源。教材教辅业务主要经营中小学教材,其收入和利润的相对稳定,为公司投资价值提供了良好的防御性。一般图书和印装业务的快速发展,成为公司收入和利润的主要增长点。公司一般图书和印装业务进几年快速增长,公司拥有一支优秀的编辑和策划团队,策划出版了一系列精品常销和畅销书;此外,公司印刷业务除了承担集团的书刊印刷以外,还积极向商务印刷等领域拓展。预计公司一般图书和印装业务,仍能保持15%左右的增长。公司还积极探索图书出版新模式,今年美术社与时代漫游的合作采取项目组形式,共同开发《四大名着》漫画作品,按1:1出资和利润分配,预计总额为920万元。
预测公司2009-2011年每股收益分别为0.55、0.62和0.68元。考虑到公司业绩稳定能提供较好的防御性,给予【谨慎推荐】的投资评级。
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