[建筑工程]国海证券：建材业2009年下半年策略报告(研报)

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时间：2009-06-22 14:02 来源：股天下

供求相对平衡、主题投资有望继续活跃

　　给予建材行业中性略偏强的投资评级。理由是建材行业的整体估值水平处于相对合理且略微偏低的水平，该板块的增长预期在市场已基本体现；且其蕴含着新能源、节能减排、重组、资产注入等预期，一定阶段内有可能使建材指数将略微强于沪深300指数。

　　? 给予水泥行业中性的投资评级。理由是水泥板块目前的估值水平处于合理略偏低的水平，但2010年水泥行业的新增产能增长过快可能会导致水泥市场的压力，从而可能影响09年下半年水泥股的二级市场表现。预计下半年水泥行业可能保持供需相对平衡、产销继续增长、价格低于上年同期的态势，局部的短缺和局部的过剩仍会延续。

　　? 鉴于下半年玻璃行业的经营情况可能会有所好转，且新能源主题有望持续活跃，给予玻璃子行业优于大市的评级。玻璃行业已出现产销小幅回升，库存改善，浮法玻璃价格止跌走稳的向好迹象，但5月份情况又有所反复。下半年仍需关注玻璃行业的新增产能增长情况。

　　? 给予水泥、玻璃之外的其他非金属建材公司优于大市的评级。其理由主要是该板块的重组预期以及部分涉足新材料或新能源，以及受益于国家节能减排相关政策的公司，具有较好的成长性。

　　? 由于2010年水泥行业新增产能对市场的影响尚不明确，可能会一定程度影响水泥行业2009年的估值水平。因此，选择水泥公司时应关注其能否保持增长。建议投资者可择机逢低增持赛马实业（行情论坛资讯）、天山股份（行情论坛资讯）、祁连山（行情论坛资讯）等区域市场较好的西部公司、以及华新水泥（行情论坛资讯）、冀东水泥（行情论坛资讯）、海螺水泥（行情论坛资讯）等具有产能扩张及整合能力的优势公司。太行水泥（行情论坛资讯）等具有资产注入预期的个股也值得关注。

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