公募基金一周市场评论 开放式：绩效出现“反类型”特征

　　封闭式:越来越丰富多彩

　　封基二级市场正在变得越来越丰富多彩，相关基指的周表现情况也强于基础市场，即当股票市场主要指数的周平均下跌幅度接近1％的时候，深沪两地基指的周涨跌幅度分别为0.41％和0.28％，平均为小涨，又走出了为期一周的独立。

　　在过去的一周里，封基二级市场主要围绕着这样三个题材展开:分红。由于今年分红政策的某些调整，今年的中期分红来的比以往更早、更有特色、更有群众基础；重仓股。中国平安收购深发展，给双方都带来了很好的炒作题材，一些重仓这两只股票基金便受到了额外的关注，尤其是在开放式基金纷纷暂停申购的时候，封基的"投资价值"因此更加凸显，二级市场交易价格也纷纷走强；可交易性机会。创新带来活力，瑞福进取杠杆效应即将发挥作用，开始受到很多投资者的重视，大成优选和建信优势"提前封转开"的题材还在，还有同庆A与B，都非常受关注。

　　上述三个推进封基二级市场发展的主要动力，在作用于相关基金的时候，并不是各自独立的，有些基金的中便包含有其中的两个因素，或者三个因素。大家在开始多多关注封基的时候，要注意适度控制风险，不能够像炒作股票那样对待封基，因为封基是有的，而且这个会在一定程度上限制住其发展的空间。

　　开放式:绩效出现"反类型"特征

　　以股票市场为主要投资对象的基金 上周以股票市场为主要投资对象的各类基金在绩效方面有这样两个显着的特点:第一，各个分类基金的周绩效表现呈现出了"反类型"的特点，即从产品设计的原理来看，以及根据市场上以往的经验，在下跌的基础市场背景下，指数型基金的平均损失幅度应该最大，其次是股票型基金，再往后是偏股型基金、平衡型基金。但上述四类基金上周平均损失幅度依次为0.95％、0.99％、1.02％和1.07％，即指数型基金的平均损失幅度最低，平衡型基金的平均损失幅度最高。

　　第二，不同基金公司对于基金契约的遵从力度不一致，既有严格遵守基金契约的公司，也有部分基金的投资组合有偏离基金契约的情况。前者的典型代表是金鹰，按照基金契约的规定，该公司旗下现有的三只基金有着不同的投资重点:声名显赫的金鹰中小盘，由于基础市场疲软，绩效表现情况一般；金鹰成份股优选，主要投资对象是深证100指数和上证180指数的成份股，上周的绩效表现情况良好；次新品种金鹰红利价值，重点投资的是具有高分红特征的股票，上周以该类股票为主要投资对象的两只指数型基金损失幅度最高，该基金的损失幅度也一样比较大。遵守基金契约是基金管理人的基本执业道德，投资者可以明白自己的资金被投资到了期望投资的地方，在成熟的市场上，按照理性的投资理念，只有这样的基金最受投资者欢迎。

　　近一段时间以来，大盘蓝筹股票是推动股指不断上涨的主要动力，那么，以大盘蓝筹股票为主要投资对象的基金就应该有相对较好的绩效表现，可是从上周的绩效排名情况来看，有一些明确定位投资于大盘蓝筹类股票的基金损失幅度逆势超前，这些基金的投资组合，可能存在着与基金契约不一致的风格漂移现象。

　　以债券市场为主要投资对象的基金 一级债基、二级债基 平均周增长率全部为负值，即0.23％和0.21％。因为债券市场的走势较弱，股市也不好。尽管5月份物价通缩仍在持续，但市场机构普遍对通缩压力的缓解持乐观的态度，有些机构甚至发布了相关的策略报告，明确表示不看好今年下半年的债券市场。在这样的基础市场背景情况之下，缩短投资组合的久期，卖长端、买短端，是最佳策略。因此，债券市场的就是在不断地小幅度下跌，相关基金的也就大面积折损。不过即使基本面情况如此，债券型基金当中也还是有少量基金的有逆势增长的表现，如一级债基中的信诚经典优债，二级债基中的银华增强收益、大成强化收益、建信收益增强等。

　　货币基金 周平均增长率为0.03％，总体绩效表现已经开始在高于底部的区域稳定住了。具体来看，万家货币、工银瑞信货币、交银施罗德货币、摩根士丹利华鑫货币等基金获利情况较好。前文以述，债券型基金可能存在着较大的风险，那么，当前市场上可以较为有效地帮助广大投资者规避风险的基金品种就非货币基金莫属了。