三次收购为何待遇不同？

４年前中海油介入收购美国石油企业优尼科失败，今年中铝公司注资澳大利亚力拓集团再次受挫。然而，与两家国企命运不同的是，腾中重工收购美国悍马品牌的意向却受到美国朝野的一致欢迎。

　　收购优尼科、投资力拓遭遇红灯，收购悍马却大开绿灯，三者不同的命运背后有着怎样的原因？三种不同境遇为迈出国门进行海外并购的中国企业带来了怎样的启示？

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　　中海油收购优尼科：

　　收购条件丰厚却遭美国会反对

　　２００５年８月３日，中海油宣布撤回对优尼科的收购要约。一起轰轰烈烈并被业界看好的跨国收购就此以失败而告终。这场本有望实现【双赢】的跨国收购为何会失败？

　　作为当时涉及金额最大的一笔中国企业海外并购，２００５年６月２３日中海油宣布以总额１８５亿美元现金收购优尼科石油公司。这起收购商业目的明显，所开条件也非常优厚，如承诺继续保留优尼科大部分雇员、不将美国国内生产的油气向中国出口、保留优尼科员工退休金福利等。不过，这笔收购受到来自美国国会的激烈反对，一些议员以美国国家安全受到威胁为由设置了重重障碍。

　　中海油有限公司一位当时参与了此次并购交易的人士说，尽管中海油的报价比对方高了１５亿美元，而且尚有进一步加价的空间，但美国的政治环境为交易增加了不确定性和【无法接受的风险】，【中海油不能用股东的钱去冒巨大的政治风险，因此放弃了这笔收购。】这位人士说。

　　这位人士告诉记者，中海油竞购优尼科失败的一个重要教训就是企业【对国际政治阻力估计不足】。

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　　中铝投资力拓：

　　投资协议签订３个月即遭毁约

　　今年２月，中国铝业公司与世界矿业巨头力拓集团达成了一项高达１９５亿美元的投资协议，但这项协议始而被澳大利亚外商投资审查委员会延长审查期限，继而于６月５日被力拓集团董事会否决。

　　协议初签时，力拓集团首席执行官艾博年曾说：【这是一个非常好的交易，为力拓集团的股东提供了超常的价值……】为何才过了短短３个多月的时间，力拓就做出了背信之举呢？

　　业内专家认为，力拓股价变动是交易失败的直接原因。在交易公布后的３个多月时间里，国际主要金属产品的价格均有所反弹，矿业市场出现回暖趋势，从而导致交易条款对力拓来说显得不太划算。

　　背后的政治因素同样不容忽视。在中铝与力拓签署协议后，澳大利亚不少反对党议员和民众对这项投资公开表示反对。他们认为，如果让中铝控制了力拓，将会损害澳方的利益。北京大学国际关系学院教授王勇表示，一些澳大利亚人士借口对中国缺乏信任感，反对这项交易，并要求对中国企业海外投资设置障碍。

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　　腾中重工收购悍马：

　　美政府国会非常希望收购成功

　　不过，与中海油和中铝的境遇大不相同的是，腾中重工收购美国通用旗下的悍马品牌却得到了美国各方的欢迎。事实上，这起收购被国内专家纷纷看空，业内人士几乎一致认为收购一旦成功，中国企业将为此付出惨重的代价。

　　双赢的收购案最终失败，而中方将吃大亏的收购案却得到对方欢迎，一些西方人士对待中国企业海外收购的异常态度令人费解。

　　商务部国际贸易经济合作研究院海外投资研究中心主任邢厚媛说，中国企业进行海外收购时，他们总是曲解中国企业的战略意图，过分夸大所谓的政治风险。更让人难以接受的是，他们还以【政治压力】为由，通过一系列程序，损害中国企业的利益，甚至随意撕毁协议。

　　而在悍马收购问题上，美国政府和国会一反常态地抛开政治因素，多次强调这是一起纯粹的商业行为，并表示非常希望收购能够成功。

　　我国并购学专家王育琨表示，政治因素有时只是借口而已，关键在于对他们有无益处。中国企业在进行并购时，一定要头脑清醒，以免落入陷阱之中。...