板块聚焦:银行业基本面保持稳定 金属股回调回落

　　银行业基本面保持稳定

　　国信证券11日发布银行业周报表示，行业基本面保持稳定，具体分析如下：

　　1.本周观点及投资视线

　　1. 央行将不再主动地促进信贷增长，未来有望继续看到信贷增速的回落。信贷膨胀对经济的短期拉动效应将显现，未来经济反弹的信号将加强。2. 银行年报和一季报印证我们对息差收入量价关系的判断，息差收入的量价互补只对单个银行有效，全行业来说息差的量价关系并不存在。3. 息差的快速下降在2-3 季度结束，但在中期资金供需才是息差决定因素。过剩的流动性将继续掩盖资产质量风险，2009 年覆盖率达标银行拨备支出压力不大，但中小银行资产质量有一定的压力。4. 上周银行板块指数大幅反弹且涨幅领先于大盘，与大盘的估值差异有所缩小，股份制银行中的民生、兴业、招商、深发展银行和城商行走势较强。银行板块的主要推动因素仍然是银行业绩预期进一步明确下、经济复苏预期的加强对估值水平的推动。5. 个股选择上，大型银行具有较好的获取息差和非息收入以及费用支出控制的能力，2009 年的业绩增长可靠，加上目前的估值相对H 股和A 股其他银行较为安全，从攻防兼备角度，推荐工商银行和建设银行。

　　2.行业动态

　　1. 4 月信贷：全月新增规模可能在4000-6000 亿，国有银行有所回落;2. 房地产开发贷款抬升，监管层提示占比过高;3. 刘明康：今年城商行要加大对中小企业支持力度;4. 银监会就相关指引征求意见，商业银行声誉风险管理提上日程;5. 部分银行大肆“返点”房产中介;6. 中小商业银行在相关地域范围下设分支机构的数量指标控制取消;7. 中国将全面推进中小企业金融服务专营机构建设。

　　3.公司动态

　　1. 工商银行：小企业专营机构已达569 家;2. 招商银行：融资最快9 月，方案未定;3. 浦发银行：拟定向增发150 亿，第一大股东上海国际将带头参与;4. 华夏银行：拟发不超100 亿次级债券;5. 深发展：将研究在港上市，暂无具体计划。

　　4.估值跟踪

　　银行板块当前动态PB 约为2.1 倍，动态PE 为12.9 倍，均比上周提高约6.9%。上周银行板块涨幅领先于大盘，银行板块落后于沪深300 的估值差异有所缩小，从历史经验来看该动态PB 和PE 的差异幅度仍处于较高状态，预期未来仍有缩小的空间。(国信证券)#p#副标题#e#

　　金属股回调回落 产业振兴规划公布或助其反弹

　　今日有色金属板块多因估值偏高而回落，吉恩镍业(600432-CN)现跌5.18%，辰州矿业(002155-CN)跌4.60%，西藏矿业(000762-CN)跌4.36%。政府网站今日公布的规划提出，09年淘汰落后铜、铅、锌冶炼产能分别为30万吨、60万吨、40万吨;到2010年底，淘汰落后小预焙槽电解铝产能80万吨;形成3-5个具有较强实力的综合性企业集团等。有分析师称，该板块估值已高，短线面临调整压力;规划内容未见多少超出市场预期的地方，不过内容的明确仍对该板块构成利好，预计将有助于该板块止跌回升。(财华社)

　　煤炭股午后跌逾3% 但分析师称估值获支撑

　　煤炭股午后跌幅居前，逾7亿元资金流出该板块。不过，分析师较看好煤炭股。

　　截至14:08，据“全景证券分析师”系统数据显示，煤炭开采业净流出资金7.7亿元，其中，超大宗资金净流出1.9亿元资金，大宗资金净流出2.5亿元资金，非大宗资金净流出3.4亿元。

　　但联合证券指出，短期来看，仍有以下四个因素支撑煤炭股估值：一是市场对煤炭价格稳态预期愈发强烈;二是下游行业特别是钢铁行业调整后的反弹支撑煤炭的销量;三是国际油价近来持续上涨;四是货币流通速度加快，全球通胀预期增强。

　　截至收稿，板块下跌3.41%,九成个股下跌。靖远煤电、安泰集团、国投新集等跌幅逾6%。(韦海莉 全景)