[信息技术]通信行业：关注3G带动下 移动增值业务投资 荐2股

投资要点

　　投资逻辑：3G牌照发放后，将加快移动增值业务快速增长，我们认为未来3年以上该市场将面临着复合20％以上增速增长。

　　3G技术扫除了数据业务的技术障碍，有利于数据业务快速成长。

　　3G牌照发放将深刻改变运营商营业收入结构，促使运营商加快数据业务发展。

　　我国无线增值行业依然处在发展初期阶段；

　　从日本市场经验来看，3G牌照发放后推动移动增值业务快速发展，5年复合增速高达20％。

　　三大特征贯穿着未来我国移动增值业务市场发展。

　　我国移动增值业务市场处在发展初期，3G将加快行业增长速度；

　　行业竞争格局松散，为各个企业发展创造良好的空间；但运营商的强势导致企业长期发展存在瓶颈；

　　在短期，内容提供（CP）与技术服务（SP）企业均有良好的发展，两类企业发展差异并不明显，但内容是企业的发展方向。

　　投资策略：我们总结了行业短期、中期和长期的投资策略。目前，行业投资策略还集中在行业短期投资策略层面上，我们认为这一投资策略我们认为可以持续2年。因此，投资具有一定规模效应，拥有较多资源的企业。

　　短期由于3G仍在推广，各公司均拥有平等的发展机会；中期随着全3G数据业务推出，内容创新胜于技术创新，拥有较强的内容价值转化平台与内容资源的企业成长空间大；长期来看，3G业务的成熟推动增值内容的新旧替代，拥有对特色内容垄断的企业才有更强的竞争力。

　　目前，我国移动增值业务市场庞大，竞争格局松散；即便是规模最大的企业，其市占率也不超过1％，因此，未来3～5年，市场依然不可见企业间的竞争

　　投资标的：推荐以【内容资源】见长的拓维信息与以【技术服务资源】见长的北纬通信；

　　以【内容资源】见长是拓维信息的投资亮点，只要拓维成功将湖南经验在其它省份得以复制，其业绩必将超预期增长；

　　拥有较好营销网络的北纬信息未来将借助其网络获得良好的增长，成为我们推荐其的重要理由。...