联想发盈利预警 股价重挫26%

联想集团（00992.HK）昨日发布盈利预警，同时公布了裁员、降薪及重组计划，受此消息拖累，该股重挫25.97%，收报1.91港元。

    联想预期截至2008年12月底止的3个月业绩可能出现重大亏损，主要原因是全球正面对前所未有的经济挑战，个人电脑及相关产品需求全线下降。由于集团相对侧重的商业消费市场正经历全球需求下降、中国市场经济放缓，因而其销售额及毛利同比大幅下跌。公司同时计划在全球裁员11%，并削减管理层薪资和绩效薪酬以削减成本，计划在裁员2500人的同时合并中国、亚太和俄罗斯业务，预计税前重组支出为1.5亿美元，但其预计裁员将为2010年全年节约3亿美元的开支。

    丰盛金融资产管理董事黄国英表示，联想在更大程度上是一家品牌公司而不是工业股，但轻资产运营模式的缺点是缺乏防守性，一旦市场状况出现变化，收益可能恶化，预计联想09年可能跑输大市。

    大和证券分析员Joseph Ho认为，联想业绩转亏已在券商预期之中，但相信随市场研究机构IDC下周将公布最新统计数字，联想的市场占有率或持续下降，进一步对其股价带来压力。大和给予联想“跑输大市”的评级，下望1.62港元。Guoco Capital发表报告称，维持该股“卖出”的评级，目标价为1.8港元。Guoco指出，联想第三季将出现实质性亏损令人意外，市场曾预计其将实现盈利；为此该行暂时将联想09年的盈利预测由纯利1.95亿美元修正至净亏损7600万美元，以反映09年第三、四季度可能出现的亏损和重组支出。该行还预计今后12个月联想将面临挑战，其中包括全球经济衰退之下，公司业务加速萎缩导致PC交货下降；预计联想将大幅降价来保持市场占有率，而低成本netbook电脑的流行将拖低平均售价和利润率等。

    中银国际发表报告表示，内地个人计算机需求疲软已使联想出现亏损，重组计划符合该行预期，但第三季度亏损超出该行预料。该行认为，考虑到1.5亿美元重组成本和下半年大幅亏损，其09年业绩很可能出现亏损。但该行认为重组有利于联想长期发展，自04年底收购IBM的个人计算机部后，管理和文化融和一直是联想的主要问题。联想在日本和印度市场面临着一些困难，09年第二季度，亚太区销售收入将同比下滑13.4%，落后于其它三个销售区。目前，俄罗斯已成为联想增长最快市场，09年第二季销售额增长189%，远高于23%的市场平均水平。该行认为，重组将在一定程度上有助于进一步优化成本结构，并给新销售区的管理能力带来希望。但是，该行认为联想目前股价无法支撑其短期内黯淡的基本面前景。

    来源：中证网

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