钢铁股：并购潮中觅交易机会

　　钢铁股昨日继续强势，除了攀钢系两只股票微跌外，全线收涨。钢铁作为去年以来陷入景气回落区的周期性行业，政策面对投资者预期的影响相当大。钢铁行业也是十大产业振兴规划中，已制定但尚未公布政策的两个行业之一。

　　工信部人士昨日向记者证实，市场对钢铁业的振兴规划传闻，但未对最终方案出台日程作出预测，称牵扯部门、机构较多，需要一番过程。在各大产业振兴规划中，钢铁位列首位。2008年中国钢铁行业盛极而衰，产能扩张至年产6亿吨，而市场需求却大幅下降。在国内外钢铁需求未显转暖迹象的背景下，中国钢铁行业的结构调整和行业整合已然渐入佳境。

　　时下，市场预期较明显的有三个方面，一是政策扶持力促兼并重组，预计钢企整合重组将是2009年政府规划、振兴钢铁业的重点工作；二是收储高端稀缺钢铁产品。目前，由于需求下降，钢铁企业减产或者是停产，政府或将考虑通过政府贴息或政府收购一部分钢材，以支持相关企业能够继续维持高端产品的生产；三是扶持企业进行技改。我国钢铁目前产能已大幅过剩，需要靠技改来增强企业竞争力。鉴于国内的生产效率、质量等与德、日、美、韩等钢铁强国相比，仍有较大差距，政府或将会考虑以贴息方式扶持重点项目技改。市场对钢铁业振兴规划其他主要的预测，还有调整出口退税率、鼓励高端产品出口等。

　　安信证券钢铁行业研究员赵志成认为，由于目前钢铁与主要原材料的价格比去年9月末普遍下跌了20%多，如果不出大的变化，存货跌价准备的计提成为钢铁上市公司年末的一个大风险点。但钢铁股的估值水平对于产业资本具有吸引力，部分公司的并购价值体现，这会显著提高钢铁股的估值水平。赵志成建议将钢铁股的配置集中到小钢铁公司上面，比如酒钢宏兴、华菱钢铁、新钢股份、八一钢铁、三钢闽光、南钢股份等。

　　天相投顾认为，在这种市场氛围下，受益公司有三种，一是出口比例较高，受益于出口税率调整的企业，如鞍钢股份、华菱钢铁、济南钢铁；二是以生产高端、稀缺钢铁产品为主可能受益于国家钢材收储计划和技改扶持的企业，如拥有钒钛资源，生产三级钢筋的承德钒钛；生产汽车板的宝钢股份、鞍钢股份；生产重轨的包钢股份、鞍钢股份、武钢股份、攀钢钢钒；生产高牌号取向硅钢的武钢股份；三是目前正处于上市公司层面整合的，主要有攀钢钢钒、长城股份、唐钢股份、邯郸钢铁、承德钒钛等，建议关注由现金选择权所带来的无风险套利和低风险套利机会。此外，天相投顾预计2009年可能发生整合重组的，有柳钢股份、广钢股份、韶钢松山、三钢闽光等。

　　据《证券时报》