温总理送利好 十大产业振兴规划将火线出炉(附股)

　　==本文导读==

　　"保八"战役打响 十大产业振兴规划将火线出炉(本页)

　　【钢铁板块】钢铁板块受益个股一览表

　　宝钢股份：5个月首次上调钢价高分红凸显投资价值

　　武钢股份：防御性的钢铁品种目标价9.45元

　　【汽车板块】汽车板块受益个股一览表

　　一汽轿车:获得高新技术企业认证应无悬念推荐

　　上海汽车：拟斥资20亿研发新能源车

　　【家电板块】

　　09年家电行业投资机会分析：机遇与风险并存

　　【零售板块】

　　零售行业1月策略：促销短期见效长效难维系 荐三只金股

　　【食品饮料板块】

　　食品饮料业09年策略：大众消费品防御突出 推荐两牛股

　　第1页: "保八"战役打响 十大产业振兴规划将火线出炉第2页: 钢铁板块受益个股一览表第3页: 宝钢股份：5个月首次上调钢价高分红凸显投资价值第4页: 武钢股份：防御性的钢铁品种目标价9.45元第5页: 汽车板块受益个股一览表第6页: 一汽轿车:获得高新技术企业认证应无悬念推荐第7页: 上海汽车：拟斥资20亿研发新能源车第8页: 09年家电行业投资机会分析：机遇与风险并存第9页: 零售行业1月策略：促销短期见效长效难维系 荐三只金股第10页: 食品饮料业09年策略：大众消费品防御突出 推荐两牛股

　　"保八"战役打响 十大产业振兴规划将火线出炉

　　温家宝总理日前在山东青岛看望慰问广大干部群众时说,应对金融危机,我们要实施一揽子计划,把扩大内需、振兴产业和科技支撑结合起来。国务院组织有关部门正在制定两大规划:一是扩大内需的十条规划,将去年出台的扩大内需的十条措施进一步具体和丰富;二是十个重要产业的调整和振兴规划,钢铁业和汽车业的规划已经制定出来,其他规划正在加紧制定,这些规划既着眼于解决当前的实际问题,又着眼于产业的长远发展,成熟一个,执行一个。

　　产业振兴有助于"保八"

　　在温家宝总理表示"国务院正在制定十大重要产业的调整和振兴规划"之前,坊间对该规划一直冠以"9大产业振兴规划",这9大行业包括钢铁、汽车、造船、石化、轻工、纺织、有色金属、装备制造和电子信息。

　　"不管是9大行业、还是10大行业,总的基调是不变的,那就是防止中国经济加速下滑,确保2009年中国经济增速在8%以上。"有关知情人士认为,和4万亿扩大内需政策一样,10大产业振兴计划的目的还是为了缓冲世界金融危机对中国经济的影响。

　　事实上,2008年11月的一系列经济数据表明,中国经济的增速下滑超出许多人的意料,产业振兴规划的制订十分及时。2008年11月,我国进出口增速突然"跳水":出口增速从上月的19.2%下降到-2.2%,进口增速从上月的15.7%下降到-17.9%。

　　出口回落直接拉低工业增速。2008年11月,全国规模以上工业企业增加值同比增长5.4%,比上年同期回落11.9个百分点,比上月增速回落2.8个百分点。11月份生铁、粗钢和钢材产量分别下降16.2%、12.4%和11%;汽车71.4万辆,下降15.9%。

　　工业增速下滑引发发电量下滑,2008年11月发电量下降9.6%,创出历史最大月度降幅。种种迹象显示,12月工业增速仍可能继续大幅下滑。

　　"产业振兴的目的还是为了保八,经济增长如果达不到8%,失业问题会变得更加严重,还会带来一些社会问题,重要产业能否振兴,确实不只是一个经济问题。"国家发改委经济社会发展研究所所长杨宜勇告诉记者。

　　企业减负增收将成重要政策目标

　　在实施10大产业振兴规划中,降低企业负担、增加企业收入是要实现的重要目标之一。记者观察发现,无论是汽车、轻工还是钢铁、纺织,业界呼声比较一致的是希望通过增加出口退税、降低或取消出口关税的办法来增加企业收入,减轻企业负担。

　　以钢铁行业为例,国家已决定自2008年12月1日起,取消67个税号的钢材出口关税,包括所有热轧板卷、热轧中厚板、大型型材(包括大型H型钢)、大部分钢丝、所有焊管、有关税的合金钢板、合金钢窄带、合金钢条杆等。分析人士认为,这项政策将在三个月内见效,所以最快明年一季度开始,出口钢材资源将出现环比增长的局面,对于缓解国内市场资源供给失调局面有重大效果。

　　2008年12月以来,纺织业出口退税再次调高的呼声越来越高。而业内分析人士认为,这一政策有望在纺织业产业振兴规划中实现。对利润微薄的纺织业来说,出口退税调高或者降低1-2个百分点,都会对行业产生重大影响。

　　有证券分析师表示,纺织业出口退税率上调3%或6%,将分别给2009年带来25.84%或者51.69%的利润增幅,对纺织服装行业尤其是出口型企业构成重大利好。

　　事实上,出口退税政策的调整在机电行业也已体现。从今年1月1日起,国家提高部分技术含量和附加值高的机电产品出口退税率。其中摩托车、缝纫机等产品的出口退税率由11%、13%提高到14%。尽管调整的幅度不大,但对中国机电产业还是重大利好。据台州海关预测,这项政策可为台州的机电企业增加1.2亿元的利润。

　　据钱江摩托财务负责人陈小平估算,按照钱江摩托去年1.6亿美元的出口销售来计算,如果今年的业务持平,以目前的汇率计算,公司将增加3200多万元的利润。

　　除了为企业减负增收外,分析人士认为,企业融资难问题也将成为这次规划的关注重点。

　　"银行一听说是纺织企业就不愿意给钱了。"中国纺织工程学会秘书长王竹林接受媒体采访时认为,纺织企业最大的困难是来自银行的信贷收紧。

　　王明锋是浙江杭州一家纺织企业的企业主,他告诉记者,"现在纺织企业大多有三角债问题,你欠我,我欠他,以前生意好的时候不会出问题,现在金融危机一发生,许多企业的现金流就会出问题,现在许多老板逃走,不是因为他的企业已是负资产了,而是现金流断了之后不知道该如何应付供应商的催款了。这个时候就特别需要银行的帮助。"

　　产业内部整合或将加速

　　"产业振兴规划出台后,我个人认为,中国产业内部可能会加速兼并与重组。"杨宜勇这样预测,"中国企业小而散的情况太严重了,许多领域都是如此,中国6.7万家茶叶企业,营业额还不如英国立顿公司一家。类似的例子还有很多。"

　　早在2008年11月21日至23日,温家宝总理在浙江、上海考察工作时就曾指出,要大力推进企业兼并重组,鼓励企业做大做强,合理利用资源,淘汰落后产能,提高产业集中度。

　　以钢铁业为例,在该行业的振兴规划中,"加快淘汰落后产能和提高产业集中度"将是政策目标之一。有知情人士表示,据中国钢协的统计,中国钢铁行业的落后产能大约占到行业全部产能的40%。这些产量主要来自一些设备落后、耗能高、污染高的小钢厂。按照去年中国钢铁产量4.9亿吨计算,这些小钢厂在2007年为市场提供了大约1.9亿吨的产量。这些产量的淘汰自然为高端产品的销售让出了空间。此外,钢协建议国家有关部门借此机会,出台企业跨区域、跨所有制重组政策,以破除长期以来钢铁行业重组的体制性障碍。钢协目前已经提出了详细的有关解决上述问题的政策建议,包括利益分配的大致比例、地方和中央收益的分配等。(上证 )

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　　代码 名称 涨幅%% 现价

　　600165 宁夏恒力 1.07 3.78

　　600399 抚顺特钢 0.8 3.76

　　000898 鞍钢股份 0.72 6.95

　　600282 南钢股份 0.69 2.91

　　000629 攀钢钢钒 0.44 9.18

　　000569 长城股份 0.16 6.28

　　200761 本钢板B 0 2.54

　　000961 大连金牛 --- 0

　　000717 韶钢松山 --- 0

　　002110 三钢闽光 -0.34 5.89

　　601005 重庆钢铁 -0.58 3.45

　　000959 首钢股份 -0.69 2.88

　　600102 莱钢股份 -0.85 5.83

　　000761 本钢板材 -1.2 4.1

　　000778 新兴铸管 -1.58 5.61

　　600019 宝钢股份 -1.69 4.64

　　000932 华菱钢铁 -1.72 4.57

　　600808 马钢股份 -1.82 3.23

　　000825 太钢不锈 -1.9 3.61

　　600992 贵绳股份 -1.94 4.54

　　600022 济南钢铁 -1.99 4.44

　　600126 杭钢股份 -2.03 3.86

　　600231 凌钢股份 -2.21 4.43

　　601003 柳钢股份 -2.23 3.07

　　000890 法 尔 胜 -2.23 2.63

　　600005 武钢股份 -2.25 4.78

　　600010 包钢股份 -2.68 2.54

　　000708 大冶特钢 -2.81 4.49

　　600782 新钢股份 -2.88 4.04

　　600569 安阳钢铁 -2.89 3.02

　　600784 鲁银投资 -2.92 3.33

　　600581 八一钢铁 -2.92 4.98

　　000655 金岭矿业 -3.52 9.59

　　002132 恒星科技 -3.92 6.13

　　002047 成霖股份 -4.6 3.11

　　600894 广钢股份 -4.69 3.66

　　600001 邯郸钢铁 -5.25 3.25

　　600307 酒钢宏兴 -5.68 4.65

　　600117 西宁特钢 -6.11 4.15

　　000709 唐钢股份 -10 3.69

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　　宝钢股份：5个月首次上调钢价高分红凸显投资价值

　　明年2月份钢价涨100元至400元

　　某大型钢铁资讯贸易商透露，宝钢日前上调了2009年2月的钢价，其中热轧产品出现100-200元/吨不等的上调，冷轧产品则上调300元/吨，电镀锌和热镀锌产品分别上调340元和250元，彩涂产品价格上调最大，达到450元。

　　这是宝钢自今年8月以来连续5次调价中首次上调钢价。此前，全国钢铁价格不断下滑带动宝钢产品价格一路走低。

　　旨在减少亏损

　　北京钢联资讯总监徐向春对记者表示，此次宝钢价格突然出现由下滑到上涨的反转，是建立在11月份以来钢铁市场信心逐渐稳定的基础上，近期市场的恐慌气氛和过度抛售现象已经开始消失，钢价正在企稳反弹，"不仅是宝钢，鞍钢等大型钢铁企业也在逐步小幅上调钢铁价格"。

　　不过，徐向春认为，大型钢企上调价格的势头恐怕在2、3月份难以得到持续，因为后续市场的需求究竟如何还要等待经济形势的发展，依旧很难预测，而且一季度是传统的钢铁消费淡季。钢企此刻涨价的目的大多是为了争取减少亏损。他表示，由于此前大型钢企的原料存货成本均较高，预计现在的出厂价格即使上调依旧低于成本价，出现价格倒挂现象，钢厂的减亏压力较大。

　　据悉，经过此次调整，宝钢等大型钢企的一些产品价格已经高于市场现货价。一家券商研究员表示，在整个钢铁行业中，四季度除武钢和新兴铸管 (000778)等少数公司因有核心竞争力产品可以确保利润外，宝钢等大型企业肯定将出现亏损。

　　市场短期难回暖

　　在日前举行的宝钢建设30周年纪念大会上，宝钢集团董事长徐乐江承认，全球金融危机向实体经济蔓延，也给中国经济发展带来了负面影响，钢铁业成为受冲击和影响最大的行业之一。四季度以来，已出现钢铁全行业月度亏损，宝钢也未能独善其身。尽管国家启动实施一系列扩大内需、刺激经济发展的政策措施，但短期内钢铁市场状况难以回暖。

　　不过，近日由于钢铁价格的回暖和上游原料价格的不断下滑，中小钢厂的复产势头开始回升，并导致铁矿石价格在短期内突然回升了10%左右。徐向春表示，11月全国钢铁产量环比出现上升就是钢厂开始复产的例证，预计12月钢产量还将环比上升。但他认为目前市场的需求还很脆弱，应该不能支撑更多的钢企产能的恢复，一旦2、3月份钢铁价格出现回落，钢铁产能又将出现缩减。

　　钢之家网站总经理吴文章表示，国内钢价将在暴跌后呈现"V型"恢复态势，预计2009年一季度低价位震荡运行，二季度回升至合理价位运行，下半年市场形势总体要好于上半年。"在这一形势下，2009年中国钢铁业并购重组进程有望加快，产业集中度将提高"。

　　宝钢股份：高分红凸显长期投资价值

　　全球经济的衰退使得钢铁行业深幅调整。钢价跌幅、钢企大面积亏损均为历史上罕见。受基本面以及悲观预期影响，钢铁股的走势也远弱于大盘，钢铁股破净频频出现，甚至宝钢等龙头企业也难逃厄运。面对全行业的亏损以及所有钢材品种的普跌，我们认为目前的钢材价格水平与其价值严重偏离，高端产品的价值被错杀，此种局面不可能长期存在。

　　宝钢股份具备较优良的财务结构，在目前的调整中有较强的抗风险性。同时公司内部运营效率高、资本运作能力强，低廉的三项费用使得公司在行业低谷时更便于低成本运行。公司在未来几年新上的大型项目较少，资本支出有限，同时集团拥有400亿元的现金储备，更便于公司在行业低谷时实施并购重组。

　　钢铁行业历来具有高分红的特点，宝钢继2005-2007年三年分红不低于0.32元/股的承诺到期后，仍将维持40%的分红率，因此我们预计2008年宝钢的股息率将达到3.88%，依然高于同期银行存款利率，在经济下滑的阶段长期投资价值明显。

　　宝钢作为钢铁行业的龙头，股价不仅弱于大盘，甚至弱于钢铁股的平均水平，我们认为目前的股价已经透支了对于公司未来盈利能力下滑的预期，因此我们认为公司目前的股价严重被低估。在政府救市利好政策频频出台的背景之下，在投资者信心得以恢复之际，公司的股价有望理性回归。

　　全球经济的衰退使得钢铁行业深幅调整。钢价跌幅、钢企大面积亏损均为历史上罕见。受基本面以及悲观预期影响，钢铁股的走势也远弱于大盘，钢铁股破净频频出现，甚至宝钢等龙头企业也难逃厄运。面对全行业的亏损以及所有钢材品种的普跌，我们认为目前的钢材价格水平与其价值严重偏离，高端产品的价值被错杀，此种局面不可能长期存在。(渤海证券)

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　　武钢股份：防御性的钢铁品种目标价9.45元

　　武钢以生产高附加值钢铁品种--取向硅钢著称，2008年其取向硅钢产量预计占全球的12%、中国的90%以上。取向硅钢贡献公司超过50%的毛利，主要应用于变压器领域，09年将受益于国家电网投资的加大，需求有保障。在钢铁行业景气低迷的背景下，我们认为公司是良好的防御性品种。

　　取向硅钢是公司最大的亮点。2008年第三季度，在70余家重点大中型钢企毛利率环比下降3.28个百分点，至10.48%的背景下，武钢股份 (600005)的毛利率仅环比下降0.89个百分点，仍高达18.53%;2008年第四季度，在其他钢铁企业纷纷步入亏损境地时，武钢董事长要求武钢股份实现单月不亏损。我们认为武钢股份盈利能表现较好的主要原因是取向硅钢业务毛利率高达50%-70%左右，且贡献公司毛利的50以上，且价格相对坚挺：目前普钢价格较前期高点累计跌幅已达40%，而武汉市场Q130取向硅钢含税价格仅下跌22%。

　　取向硅钢将受益于国家电网投资的加大。近期国家出台4万亿元的投资计划拟加大电网这一较为薄弱的基础设施投资，预计09年电网投资增速仍然保持20%左右的速度增长，而电网投资中的8%左右用于采购变压器，每亿KVA变压器消耗1万吨取向硅钢，因此09年变压器需求、产量高速增长也值得期待，这将支撑取向硅钢的价格，使得后期补跌空间不会太大。而取向硅钢贡献公司50%左右的毛利，且毛利率接近70%，其毛利率变化对价格下跌的敏感性也相对较小，这也好于其他钢种。

　　预计08、09年EPS分别为0.96元、0.75元，在目前的宏观经济现实及预期下，公司的盈利能力较其他钢铁企业的可预见性、确定性更强，我们维持其"增持"评级。目标价：9.45元。(天相投顾)

　　武钢股份：取向硅钢的垄断地位不容撼动

　　武钢股份是我国第三大钢铁企业，是我国板材和冷轧硅钢产品主要生产基地之一，是我国产品品种最全、产量最大的热轧板卷供应商。公司一直保持冷轧取向硅钢片和高牌号冷轧无取向硅钢片的国内垄断地位，现具有无取向硅钢产能达116万吨，取向硅钢31万吨，其中HiB钢5万吨，总产量占全国硅钢产量的35%左右。今年底三硅钢投产后，中高牌号无取向的比重将大大增加，届时企业的硅钢产能将达到164万吨，其中无取向硅钢124万吨，取向硅钢可达40万吨。趋向硅钢的成本大概在1万~1.2万元/吨，按当前的价格计算，每吨取向硅钢的毛利率接近70%。取向硅钢具有很强的技术壁垒，自主开发难度大、周期长，未来2~3年其垄断地位不容撼动。

　　2008年前三季度公司营业收入达581.29亿元，同比增长39.85%;净利润达71.69亿元，同比增长37.69%;每股收益为0.915元。这主要是由于今年上半年钢材价格的大幅上涨所致。2009年随着三硅钢、三冷轧、连铸连轧、高速重轨等"十一五"规划项目投产，公司将成为超过1500万吨的大型钢厂。我们预计2008、2009年将实现每股收益0.88元和0.70元，给予"增持"评级。(宏源证券)

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　　代码 名称 涨幅%% 现价

　　600066 宇通客车 3.81 9

　　600991 长丰汽车 2.97 4.86

　　000025 特 力A 1.06 3.81

　　000710 天兴仪表 0.8 5.04

　　600178 东安动力 0.71 4.28

　　600104 上海汽车 0.56 5.36

　　000550 江铃汽车 0.48 8.4

　　200550 江 铃B 0.25 4.02

　　600372 *ST昌河 0.24 4.19

　　600148 长春一东 0.21 4.73

　　000887 中鼎股份 0.15 6.53

　　900953 *ST凯马B 0 0.172

　　900909 双钱B股 0 0.225

　　600623 双钱股份 0 3.61

　　600418 江淮汽车 0 2.92

　　200625 长 安B --- 0

　　200025 特 力B 0 1.85

　　000927 一汽夏利 0 3.81

　　000625 长安汽车 --- 0

　　600742 一汽富维 -0.17 5.81

　　000800 一汽轿车 -0.28 7.18

　　600006 东风汽车 -0.34 2.93

　　600676 交运股份 -0.54 3.68

　　600213 亚星客车 -0.6 3.32

　　600565 迪马股份 -0.61 3.25

　　002048 宁波华翔 -0.83 3.6

　　600081 东风科技 -0.89 3.34

　　002085 万丰奥威 -1.09 3.62

　　000957 中通客车 -1.11 3.55

　　000868 安凯客车 -1.16 2.55

　　600303 曙光股份 -1.33 4.46

　　000700 模塑科技 -1.4 2.82

　　600988 ST宝龙 -1.57 3.75

　　000760 博盈投资 -1.77 2.77

　　000951 中国重汽 -1.85 12.72

　　600653 申华控股 -2.02 2.43

　　600469 风神股份 -2.12 5.09

　　600375 星马汽车 -2.21 3.98

　　000980 金马股份 -2.29 4.26

　　600609 金杯汽车 -2.46 2.38

　　600715 ST松辽 -2.46 1.98

　　000589 黔轮胎A -2.83 4.46

　　002031 巨轮股份 -2.84 4.45

　　600182 S佳通 -3.09 3.14

　　000572 海马股份 -3.11 3.12

　　600523 贵航股份 -3.19 9.1

　　600166 福田汽车 -3.22 4.81

　　600686 金龙汽车 -3.32 4.66

　　600760 东安黑豹 -3.37 3.15

　　600218 全柴动力 -3.79 3.3

　　000883 三环股份 -4.04 2.85

　　000880 山东巨力 -4.22 4.99

　　000559 万向钱潮 -4.33 3.09

　　000803 金宇车城 -4.76 3.2

　　600579 ST黄海 -4.86 2.35

　　600151 航天机电 -5.14 4.43

　　000599 青岛双星 -5.15 2.76

　　600507 长力股份 -6.29 2.68

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　　一汽轿车:获得高新技术企业认证应无悬念推荐

　　事项：

　　12月24日一汽轿车发布公告：公司入选吉林省2008年第一批认证高新技术企业名单，自2008年11月18日起，在科技部火炬中心网站进行公示，公示期15个工作日。按相关规定，公司目前按25%预缴企业所得税(公司原所得税税率为15%)，在认定后进行汇算清缴。若认证成功，三年内(含2008年)，企业所得税按15%的比例进行征收。

　　截至12月24日，公示期已过，公司尚未收到正式具体公示结果通知，也未收到被认定为高新技术企业的相关正式文件。

　　评论：

　　一汽轿车高新技术企业认证应无悬念

　　尽管目前公司尚未收到被认定为高新技术企业的相关正式文件，但我们认为，公司通过认证应无悬念。

　　公司入选吉林省2008年第一批认证高新技术企业名单，在科技部火炬中心网站进行公示属于认证的常规程序，公示有异议的，由认定机构对有关问题进行查实处理，属实的应取消高新技术企业资格;公示无异议的，报领导小组办公室备案，在"高新技术企业认定管理工作网"上公告认定结果，并由认定机构颁发《高新技术企业证书》。目前没有信息表明公示期间有重大异议，发出认证通过的相关正式文件应只是时间问题。

　　高新技术企业认证的的一个核心要求是企业对其主要产品(服务)的核心技术要拥有核心的自主知识产权，公司生产的"奔腾"轿车属于自主品牌汽车，拥有自主知识产权。考虑到国家对自主品牌汽车的扶持，公司获得高新技术企业认证应无悬念。

　　维持一汽轿车"推荐"投资评级，建议战略配置，主要基于其：【1】政策面受益最大;【2】基本面最好;【3】重组题材最大。预计一汽轿车2008-2010年EPS分别为0.62(12.1x)、0.55(13.6x)和0.68元(11.0x)。(08年EPS预测基于15%所得税率的假设)(国信证券)

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　　上海汽车：拟斥资20亿研发新能源车

　　在燃油税开征的消息热传之际,上汽集团紧锣密鼓地展开了其新能源战略。昨晚,上海汽车 (600104)发布公告称,董事会审议通过了与控股股东共同投资设立上海捷能汽车技术有限公司的议案。据了解,新公司将负责上汽动力系统开发、系统匹配集成和电驱变速箱开发及销售等三个方面,总投资达20亿元。

　　早报记者获悉,就在两天前,中共中央政治局常委、国务院总理温家宝对上汽进行考察时,上汽集团向温总理展示了两款上汽自主研发的"上海牌"新能源汽车。上汽集团董事长胡茂元向温家宝表示,上汽要在新能源汽车的发展上取得突破,为汽车业的可持续发展做出贡献。

　　上海汽车昨天表示,依据汽车动力技术发展的趋势,为进一步集中投入到混合动力、电动车等新能源汽车技术的研发,包括对电驱变速箱、新能源动力系统等关键系统的研发,有效降低整车产品油耗和排放,顺应相关法规标准的要求,保持并不断提升公司的市场竞争优势,经与控股股东上汽集团协商后,拟在上海共同投资设立一家有限责任公司,以开发能够替代或逐步替代传统内燃机技术的油电和纯电驱动技术。

　　新公司暂名上海捷能汽车技术有限公司(简称:捷能公司),注册资本为6亿元,其中上汽集团出资5.4亿元,持有90%的股份;上海汽车出资0.6亿元,持有10%的股份。

　　捷能公司总投资20亿元,其中固定资产投资1亿元,其余为工程研发投资;总投资与注册资本的差额部分将由上汽集团通过委托贷款等方式帮助解决。

　　上汽早在去年就发布了三大新能源战略。2010年,上汽计划实现混合动力轿车商品化,旗下自主品牌和合资企业的混合动力车形成万辆级产能,实现产业化;结合奥运、世博会两大契机,积极推进燃料电池汽车关键技术研发和市场培育,形成核心技术开发能力;探索替代能源车的商品化,择机实现二甲醚城市客车产业化。

　　相关行业分析师认为,虽然节能减排是国家倡导的产业发展方向,实际上从消费者角度讲,油价的上涨,燃油税的呼之欲出,都对新能源车有着迫切的需求,所以新能源车之战,将是车企今后的重点,谁掌握了核心技术,谁就有机会赢得胜利。

　　据了解,目前上汽旗下的上海通用已经推出了君越混合动力轿车。上海大众的帕萨特领驭燃料电池车在奥运会期间成为奥运会官方用车。

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　　09年家电行业投资机会分析：机遇与风险并存

　　回眸08年，自然灾害和金融风暴的接踵而至让家电行业无法摆脱恐慌的状态。出口和内需的同步下滑使得家电行业的盈利增速明显回落。展望09年，世界成熟经济体衰退带来的需求下滑仍将延续。本文试图从政策面和行业自身周期性特征中挖掘可能存在的投资机会。"家电下乡"从政策上为房地产调整和经济回落下的家电行业提供了一个业绩缓冲带。对于上市公司来说，家电下乡更多的是渠道下沉的直接受益。政策的统一颁布有助于降低企业自行实施三四级渠道布局所带来的网络和物流等高成本。13%所赋予的价格优势以及品牌效应将使得行业内龙头企业优势更为明显。

　　虽然09年家电业形势严峻，行业面临周期性调整，但并不排除细分市场子行业的良好成长性。由于价格低、生命周期短，我们认为作为快速消费品的小家电将成为家电行业09年的一个宝藏。在08年下半年各子行业盈利增速下调、现金流压力日益增加的过程中，小家电的净利润增长率和每股现金流趋势仍然保持向上趋势，显示其良好的抗周期性能力。

　　09年对于家电行业来说是风险与机遇并存的一年。从可能存在机遇的两个方面出发，在不确定性中寻求一定的确定性。可能受益个股：格力电器 (000651)、小天鹅、青岛海尔 (600690)、苏泊尔 (002032)。(国联证券)

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　　零售行业1月策略：促销短期见效长效难维系 荐三只金股

　　各业态零售指数11月环比回升，但仍低迷11月份千家核心商业企业零售指数同比增长9.5%，比10月份提高2.1个百分点。从七个业态来看，超级市场、大型综合超市11月的零售指数持续有小幅下滑;另外五个业态零售指数则环比有所提升，但与9月份刚开始下滑时的数据相比，仍然存在比较大的差距。

　　促销短期见效，长期效果难持续促销、降价是近期零售业的一大现象，我们认为短期内这种手段对提升销售、减轻库存压力存在效果，接下来圣诞、元旦、春节的节假日消费，可能还有个小高峰，但从更长期来看，1月过后，我们认为销售增幅可能会重新下滑，这种增速下滑的趋势在明年上半年仍会延续。预期在国家促内需的政策扶持下，消费者信心渐趋于稳定，零售业市场也将于明年下半年重回稳步增长轨道。国内消费市场的回暖最终取决于居民收入增长预期明确、消费信心恢复。

　　投资建议：未来十二个月内，零售业：中性。

　　零售业长期前景看好，具一定防御性，但短期增长存在压力，维持行业中性评级。建议关注具品牌优势、区域强势及增长稳定性强的公司：银座股份 (600858)、武汉中百 (000759)、苏宁电器 (002024)。(上海证券)

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　　食品饮料业09年策略：大众消费品防御突出 推荐两牛股

　　1、城镇居民收入信心指数和消费信心指数下降反映出消费增长的驱动力有所下降，但我们认为经济危机对国内消费升级的影响是短期的，并没有改变消费升级的长期趋势。2009年城镇居民收入增长压力较大，但中央积极扩大内需的政策正在逐步发挥作用，增量需求启动可以部分抵消2009年收入下滑的预期，行业出现负增长可能性较小。未来几年农村将受益粮食价格提高和提高农民收入惠农政策实施，2009年农村居民人均收入增长情况可能要好于城镇居民。2009年下半年经济环境一旦出现好转迹象，国内消费将重回上升轨道。

　　2、大众消费品在09年防御特征突出。

　　肉制品加工业：上半年生猪价格上涨导致肉制品加工业成本大幅上升，行业平均毛利下滑。随着生猪价格回落，预计行业毛利率将逐步回升，龙头企业盈利水平有望实现平稳增长。

　　乳制品行业：2009年将是乳制品消费的信心恢复元年，随着三聚氰胺阴云的消散，主导品牌市场份额将逐步恢复，乳品销售的恢复性增长将带来一定的投资机会。

　　啤酒行业：国内啤酒行业已由需求拉动增长阶段转向品牌驱动增长阶段，这一阶段寡头企业市场占有率将稳步提高。09年啤酒行业预计仍可实现平稳增长，投资者可更多关注龙头企业的份额提升。

　　3、我们认为有历史、文化、品质、品牌保障的高端消费品下滑程度可能会好于预期。我们关注高端产品2009年的定价策略，如果在保持高价位的同时销量影响较小，则经济转好后，此类公司业绩将有较大的回升空间。高端消费品未来业绩仍有保证，09年仍具一定防御价值。

　　4、2009年投资策略我们以"防御为主要目标，反击为次要目标"为原则，构建了食品饮料行业投资的两条阵线：第一道阵线：大众消费品-防御为主;第二道阵线：高端消费品-适时反击。我们认为09年内肉制品加工、乳品、啤酒、高端白酒、葡萄酒均存在防御性投资机会。我们分别看好大众消费品公司：伊利股份 (600887);高端消费品公司水井坊 (600779)。(国都证券)