10大券商机构最新评级推荐牛股

　　光大证券9日评级一览

　　光大证券：维持银行行业“中性”评级

　　光大证券10月9日发布投资报告，央行下调存贷款利率，下调存款准备金率，对银行业业绩有小幅负面影响，维持银行行业“中性”评级。

　　光大证券根据8月货币信贷数据测算结果显示，预计此次利率下调后银行业的存贷款息差下降2基点，08年利润下降1个百分点，09年利润下降4个百分点，另一方面，存款准备金率下降0.5个百分点，预计银行业可以新发放贷款1600-1800亿，假设银行没有明显的惜贷行为，银行08年利润增加0.5个百分点。此次政策对银行业的总体影响是小幅度的负面影响。光大证券重申宏观经济放缓时期，银行信贷资产可能面临的信用风险是对银行业绩最大的威胁。

　　光大证券认为，央行此次放松货币政策，短期对银行业绩有小幅度负面影响，中期宏观经济增速保持在适当水平，有利于银行业绩稳定增长和风险管理。维持行业“中性”投资评级。

　　光大证券：维持金枫酒业“增持”评级

　　光大证券10月9日发布投资报告，维持金枫酒业(600616.SH)“增持”评级。

　　光大证券认为，金枫酒业在生产、销售、市场拓展方面均有所优势，在生产方面，和酒将一改以往外购基酒的模式，可以直接向金枫酒厂购买成本，节约成本；在销售方面，一方面合并后二者在上海地区的市场占有率将大大提高，目前二者在商超的市场占有率超过80%，将更大程度巩固上海的龙头地位，抵御竞争对手的侵争。另一方面，金枫目前有48家代理，和酒有42家，根据公司领导介绍，二者销售代理商鲜有重合，可以互相利用，进一步扩大未来的发展；在全国市场拓展方面，“和酒”和“石库门”两个强势品牌可以分工，各有所长。目前整个黄酒行业仍出于快速发展的初级阶段，市场竞争激烈，金枫与和酒的联合能够巩固霸主地位，在未来发展中占据先机。

　　因此，光大证券维持金枫酒业“增持”评级。

　　光大证券：维持银行行业“中级”评级

　　光大证券10月9日发布投资报告，维持银行行业“中级”评级。

　　光大证券认为，降息周期的提前到来对银行产生重大利空，预计由于活期存款基准利率难以降低，而上市银行的活期存款占比平均为51.44%，因此降息周期的来临对银行净息差构成负面影响。另外，降息周期将在2-3年之内压制银行业利润增长。由于资产负债重新定价上的时滞，即使央行的降息在2009年内完成，其对银行业绩的影响也将延续到2010年。假设10月中旬1年期存款降息1个百分点，再假设该品种存款增速为15%，则对2008年该品种存款利率的影响为0.0257个百分点，而对2009年该品种利率的影响为0.7264个百分点。

　　因此，光大证券将行业2009年净利润增速下调为零。若再次发生降息行为，则银行业2009年将面临负增长。虽然绝对股价已经低估，但银行估值仍将承受压力。光大证券维持银行行业“中性”评级。

　　兴业证券9日评级一览

　　兴业证券：给予兴化股份"推荐"评级

　　兴业证券10月9日发布投资报告，给予兴化股份(002109.SZ)"推荐"评级。

　　兴化股份(002109.SZ)目前硝铵产能为30 万吨，实际产量可达32 万吨，公司IPO募投项目可望在09 年10 月完成，届时公司硝铵总产能将达55 万吨，在国内市场地位将更加巩固。除此以外，公司还将拥有10 万吨浓硝酸、30 万吨复合肥的生产能力。

　　兴业证券表示，硝铵行业受到国家严格管制，产能增长有限。而我国依然处在重工业化的时代，对煤炭等矿产资源以及基础建设的需求将难以下滑，加上四川灾后重建需要大量的硝铵和全国范围内硝基复合肥的推广，预计我国硝铵需求未来3 年的复合增长率可望达到13%以上。

　　兴业证券认为，公司生产技术优势强，合成氨未来将改为煤炭路线。公司硝铵采用的是法国K-T 加压中和技术，属国际领先水平。而IPO 项目中需要的合成氨将由天然气路线改为煤炭路线，成本将有所降低。公司目前硝铵出厂价2950 元/吨，多孔硝铵出厂价3300 元/吨，08年上半年硝铵毛利率达42%。兴业证券期待公司延长石油的资产整合。延长石油集团是我国仅有的四家拥有石油天然气勘探资格的公司之一，07 年原油产量超过1000 万吨，销售收入470 亿元，净利润70 亿。目前和兴化集团共同投资了40 亿元，建设30 万吨合成氨、30 万吨甲醇、30 万吨联碱项目，如果延长石油能顺利成为公司的大股东，该部分资产有望注入上市公司。

　　兴业证券预计，公司08、09、10 年EPS 分别为0.50、0.59、0.81，未来2 年复合增长率在30%左右，考虑到还有数量庞大的资产注入预期，给予兴化股份"推荐"评级。

　　海通证券9日评级一览

　　海通证券：维持万科A“增持”评级

　　海通证券10月9日发布投资报告，根据万科公司8日公告，维持万科A(000002.sz)“增持”评级。

　　公司公告显示，2008 年9 月份销售数据。公司本月实现销售面积53.2 万平方米，销售金额43.0 亿元，分别比上月增加12.2%和5.7%，比07 年同期分别减少27.6%和37.9%。2008 年1 至9 月，公司累计销售面积402.4 万平方米，销售金额356.1 亿元，分别比07 年同期减少8.9%和3.2%。

　　海通证券认为，在经历一系列负面事件之后，公司的品牌美誉度有所降低；公司管理半径过大，难度较高；市场占有率已经较高，未来提升空间有限；另外，因为缺乏配套厂商，住宅产业化的成本短期难以降低，预期的规模化生产暂无可能。但是，公司对于市场的判断仍领先行业，率先实行降价促销，快速回笼资金，有利于抵御行业波动风险。目前国内外经济环境明显恶化、出口大幅下降、通涨压力有所缓和，今年下半年宏观调控政策有望适度放松，特别是再次降息的概率大幅提高。

　　海通证券预测公司2008-2010 年的EPS 分别为0.56 元、0.68 元、0.84 元，因此，维持对公司“增持”的投资评级，6 个月目标价8.40 元。

　　海通证券：给予东百集团“增持”评级

　　海通证券10月9日发布投资报告，根据东百集团预增公告点评，维持东百集团(600693.sh)“增持”评级。

　　公司公告显示，东百集团预计2008 年前三季度公司实现净利润同比增长80％以上，即超过7396 万元，折合每股Eps 为0.28 元以上。

　　海通证券认为，东百集团所在地消费增长速度略有减速，但仍属于温和，竞争力也强于其他百货公司。目前人均GDP 超过临界点、居民消费能力和消费倾向的上升及城市化和人口红利是驱动中国消费及百货业未来五年维持快速增长的长期因素，短期内百货业的销售增长可能受资产价格、经济周期的负面影响而放缓，但一般在1 年左右的调整后即能回到正常水平，另外，影响公司利润的综合毛利率水平基本趋于稳定或略有提升、费用率随着销售的增长稳中有降(详见东百集团2008 年中期报告点评)，预计下半年公司同比门店增速不会大幅度减缓，全年营业收入仍将超过14亿，保持25－30％左右的增速。

　　因此，海通证券维持对公司主业0.420、0.546 和0.750 元的盈利预测(2009－2010 结算的房地产业务可能将增厚公司当期EPS)。当前股价相对于2009 年Pe 仅为16.3 倍，给予东百集团“增持”的投资评级。

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　　渤海证券：维持乳制品行业的“中性”评级

　　渤海证券10月9日发布投资报告，针对卫生部、工业和信息化部、农业部、工商总局、质检总局联合印发了关于乳制品及含乳食品中三聚氰胺临时管理限量值规定的公告，给予乳制品行业“中性”评级。

　　公告显示，三聚氰胺不是食品原料，也不是食品添加剂，禁止人为添加到食品中。对在食品中人为添加三聚氰胺的，依法追究法律责任。三聚氰胺作为化工原料可用于塑料、涂料、粘合剂、食品包装材料的生产。资料表明，三聚氰胺可从环境、食品包装等途径进入到食品中，其含量很低。为确保人体健康，确保乳与乳制品质量安全，特制定三聚氰胺在乳与乳制品中的临时管理限量值。

　　渤海证券认为，该项政策出台有利于短期内继续恢复消费者对国产乳业的消费信心，但是引起本次三聚氰胺事件的最根本原因在于奶业产业链利益分配不合理，本次临时管理政策的出台并未使这个问题得到有效改善，因此维持乳制品行业的“中性”评级

　　渤海证券：维持锌业股份的“卖出”评级

　　渤海证券10月9日发布投资报告，针对锌业股份(000751.SZ)公告，给予其“卖出”评级。

　　公告显示，锌业股份调整亏损金额，预计1-9 月份亏损在2.96 亿元左右。以公告数来衡量，公司3 季报业绩为-0.27 元。

　　渤海证券认为，公司目前锌冶炼能力37 万吨，没有自己的矿山，由于成本高和资金困难，公司火法锌部分一直断续有停产现象发生。据了解，公司在锌价大幅下跌过程中套期保值数量很少，没有很好控制风险。目前在美国金融危机进一步发展的背景下，国内锌价已经下跌到13000 元以下，产业链高成本链条都出现亏损，作为行业冶炼能力较大，成本又较高的锌业股份4 季度经营将更加困难。此外，2007 年下半年，中冶集团控股锌业股份，并对公司进行改组，但收效甚微。

　　因此渤海证券预期公司4 季度经营环境将更恶劣，维持锌业股份的“卖出”评级。

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　　方正证券：给予川投能源“买入”评级

　　方正证券10月9日发布投资报告，给予川投能源(600674.SH)“买入”评级

　　方正证券认为，进入三季度以来，新光硅业每月生产的多晶硅已接近80 吨，预计全年产量将达到800 吨，而09 年的产量将不低于1000 吨。受到政策倾斜的影响，新光的电价降低，工艺改进，且由于技术门槛的影响，预计至少在09 年，多晶硅市场仍然将维持供不应求的局面，价格不至于出现暴跌，但价格存在变数。另外，川投集团参与的新津项目3000 吨多晶硅项目，至少要到10 年才能投产，暂不考虑集团将股权注入上市公司的情况。。而十一五规划中，川投集团要新增电力投资近千亿，这需要资本金投入300 亿元，其中亚龙江流域开发耗资巨大，因此川投集团也有将资产变现的冲动。由于近期将有限售股解禁，在股价异动时集团利用震后‘绿色通道’的便利存在择机进行资产注入(其中可能性最大的是二滩项目的股权)的可能性，这将增厚上市公司的业绩。

　　因此，方正证券预计公司08 和09 年的EPS 分别为0.58 元和0.79 元，给予目标价16 元和“买入”评级。

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　　天相投顾：维持中国联通"增持"评级

　　天相投顾10月9日发布投资报告，维持中国联通(600050.SH)"增持"评级。

　　中国证监会对中国联通(600050.SH)下属联通红筹公司与网通红筹公司合并之重大资产重组事项审核无异议。至此，此次合并交易已取得交易所需的全部中国政府机关的核准、批准或同意。此外，根据公司之前披露的此次合并交易的生效条件，此次合并交易的生效和交割尚有待于进一步经香港高等法院进行聆讯并取得其批准。

　　对此，天相投顾认为，在9月16日联通股东大会通过了吸收合并网通红筹的决议之后，10月8日又获得了中国证监会的审核通过，目前离执行合并事项仅一步之遥，几乎无忧。合并合同建议于10月15日生效，此前10月6日中国网通已经被剔除出恒生指数成分股。天相投顾认为此次重组是把双刃剑，一方面中国网通与中国联通在业务融合上将经历一次阵痛，主要是由于前期受重组影响，部分业务合作以及营业厅宣传被停滞，因此新增用户增长有所放缓，将影响到08年盈利水平；另一方面，抛开C网之后，公司将全身心投入到G网以及未来的WCDMA网络运营上，效率有望提高。此外，日前工信部发出了电信基础设施共建共享的规定，这将有利于基站资源紧张的弱势运营商降低未来CAPEX压力，而中国联通无疑是其中之一。

　　天相投顾表示，目前联通红筹吸收合并网通红筹后，联通A股07年备考的EPS为0.31元，而受到重组影响，预计08年备考的EPS将略下降至0.29元，但公司在业务融合之后将踏上成长之旅，预计2009、2010年的每股收益为0.32元、0.36元。从估值水平上看，公司对应08年的动态PE为18倍，处于历史低位，而此前联通集团增持上市公司5,000万股并承诺将继续增持，这样对公司股价起到良好的支撑作用，安全边际进一步提高，维持公司"增持"评级。

　　天相投顾：新华锦实际控制人增持 表明对纺织业务充满信心

　　天相投顾10月9日发布投资报告，针对新华锦(600735.SH)实际控制人增持股票认为，这表明了对公司纺织业务充满信心，但由于纺织行业面临国内供过于求，行业经营压力巨大。

　　新华锦(600735.SH)今日公告称，2008年10月8日，公司实际控制人张建华先生通过上海证券交易所交易系统增持本公司股票23.693万股，占公司股份总额的0.16%，平均价格4.225元/股。

　　对此，天相投顾表示，公司实际控制人张建华先生原通过山东鲁锦进出口集团有限公司间接控制公司7,135.14万股的股份，占公司总股本的46.09%。此次直接增持23.693万股后，张建华先生直接和间接控制公司股份共计7,158.83万股，占公司总股本比重增至46.25%。公司实际控制人直接增持公司股份，表明了对公司纺织业务充满信心。但纺织全行业面临国内供过于求，国际贸易环境恶化，在国内外各种不利因素的影响下，行业经营压力巨大。天相投顾提醒投资者注意行业景气持续低迷风险。

　　天相投顾：维持长征电气"中性"投资评级

　　天相投顾10月9日发布投资报告，维持长征电气(600112.SH)"中性"投资评级。

　　长征电气(600112.SH)今日发布公告：预计2008年前三季度实现的归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长200%以上，并披露了电业务进展情况。

　　对此，天相投顾表示，公司前三季度业绩大幅增长的原因主要系公司高压、中压产品产销量的大幅提升，尤其是是前期收购的中压产品业务的贡献，公司净利润增长符合我们的预期。同时，公司披露2.5兆瓦风机项目进展情况，目前已经获得德国DEWI-OCC签发认证，北海总装厂房已全线竣工，相关零部件已经交货。但是关键零部件还需要改进和出厂调试，导致主要部件交货推迟，进而对样机组装工作产生了影响。

　　天相投顾预计2008-2010年实现每股收益分别为0.32元、0.56元、0.76元，对应的动态市盈率为14倍、8倍及6倍，考虑到公司风电业务仍存在较大的不确定性，维持对公司的"中性"投资评级。

　　天相投顾：维持新世界"增持"的投资评级

　　天相投顾10月9日发布投资报告，维持新世界(600628.SH)"增持"的投资评级。

　　新世界(600628.SH)今日发布公告，称截止08年10月8日，其第一大股东黄浦区国资委增持上市公司106万股，占公司总股本的0.2%。本次增持后黄浦区国资委持有新世界合计13396万股，持股比例由增持前的24.99%上升到25.19%。公司同时表示在未来12个月内，将继续增持不超过2%(含本次增持)的新世界股票，并承诺在增持和法定期限内不坚持持有股票。

　　天相投顾表示，1)我们在9月24日的行业动态报告以及10月6日的三季报业绩展望中都曾指出，随着央企增持上市公司股份行为增多，地方国企增持控股上市公司股份的概率也正在加大，而北京以及上海两地的商业企业由于行业地位突出，影响力较大，因此被大股东增持的可能性最高，北京城乡和新世界先后被董事高管和大股东增持也印证了我们前期的判断，我们认为后续类似增持行为仍可能在其他商业公司中发生；2)从公司基本面来看，新世界虽然没有进行更多的外延扩张，但是对自身购物中心升级改造和内部挖潜上卓有成效，天相投顾预计随着大型项目改造完工带来财务费用逐渐下降，公司未来业绩有望保持稳定增长；3)从资产整合方面来看，新世界大股东黄浦区国资委目前拥有南京东路1/3的资产，这些资产未来存在被整合进入新世界的可能。

　　天相投顾维持对新世界08、09年每股收益分别为0.37元和0.47元的盈利预测，对应PE分别为22倍和17倍，维持对公司"增持"的投资评级。

　　天相投顾：维持华能国际"中性"评级

　　天相投顾10月9日发布投资报告，维持华能国际(600011.SH)"中性"评级。

　　华能国际(600011.SH)今日发布公告，公司境内各运行电厂按合并报表口径累计完成发电量1403.75亿千瓦时， 比去年同期增长12.73%。

　　对此，天相投顾认为，今年1-8月份，全国规模以上电厂发电总量同比增长10.9%，预计1-9月发电总量增长率将低于这一水平。公司1-9月发电量增长率12.73%，将高于全国总体水平，一方面得益于公司电厂所在地区需求增长速度快于全国平均水平；另一方面，公司新投产和新收购的机组扩大了公司的装机规模，加之前期机组检修得到了运行优化，提升了公司的发电能力，促进了发电量的增长。但是，公司的发电量增速相比于中期回落了0.7个百分点，仍不能免于整体需求下降对于发电量增长的削弱。天相投顾维持公司08-10年EPS分别为0.13元、0.25元和0.35元的盈利预测，对应动态PE分别为56倍、29倍和21倍，高于行业平均水平，维持"中性"评级。

　　齐鲁证券9日评级一览

　　齐鲁证券：给予长征电气"谨慎推荐"评级

　　齐鲁证券10月9日发布投资报告，给予长征电气(600112.SH)"谨慎推荐"评级。

　　齐鲁证券表示，长征电气(600112.SH)预计2008年1-9月实现的归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长200%以上，上年同期实现净利润22323481元，业绩大幅变动主要是因为公司继续深化成本管理，各项费用、成本控制力度得到进一步加强，公司加大对高压、中压产品的产销力度，部分新产品销量有效放大，产品销售收入及利润保持良好的增长趋势。

　　公司控股子公司广西银河艾万迪斯风力发电有限公司2.5兆瓦风机样机组装有所推迟，主要是因为变频器、永磁电机、主轴承等主要零部件进行了附加的改进和出厂试验工作，导致主要部件交货推迟，这也是为了保证风机样机的可靠性和高质量。

　　齐鲁证券预计，公司08年全年将实现每股收益0.3元，给予"谨慎推荐"评级。

　　齐鲁证券：维持徐工科技"推荐"评级

　　齐鲁证券10月9日发布投资报告，维持徐工科技(000425.SZ)"推荐"评级。

　　齐鲁证券表示，徐工科技(000425.SZ)由于转让持有的徐州工程机械集团进出口有限公司20％的股权，实现投资收益15106.46万元，公司08年前三季度实现净利润同比增长293.7％，达到10800万元(上年同期为2743万元)。

　　公司近期通过定向增发将徐工机械旗下核心资产装入上市公司，公司基本面发生根本性转变，一跃成为国内乃至全球起重机市场的龙头企业。

　　齐鲁证券预计，公司08、09年EPS分别为1.40元和1.75元，对应PE分别为12倍和9倍，维持徐工科技"推荐"评级。

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　　申银万国："基础设施共建共享" 出台对中兴通讯业绩无实质性影响

　　申银万国10月9日发布投资报告，针对工信部出台《关于推进电信基础设施共建共享的紧急通知》认为，该要求的出台对中兴通讯未来业绩并无实质性影响，建议积极"增持"。

　　申银万国表示，工信部出台《关于推进电信基础设施共建共享的紧急通知》，该要求的出台对中兴通讯(000063.SZ)未来业绩并无实质性影响，维持2008-2010 年EPS 1.30 元，1.85 元和2.13 元的盈利预测。公司安全边际已经显现，建议积极"增持"。

　　申银万国表示，"基础设施共建共享"主要针对运营商在基建上的投资，而非主设备投资，因此对于中兴通讯等系统设备商的业绩几无影响。一般而言，新建一张移动网络，运营商的投资主要面向四个部分：主设备(无线网+核心网)、基建、传输及软件产品以及终端。其中，铁塔、杆路、天线、光缆的施工均属于基建部分，是由中通服以及运营商在各省的电信工程建设方面的合作伙伴提供，而非系统设备商。可能给公司业绩带来影响的是运营商在电源部分的投资变化，因为电源属于公司产品的一部分，但相比主设备，其金额很小，即使规模有所缩减，对公司整体业绩影响也很小。

　　申银万国认为，如果该要求得以实行，基建上的投资将有所节省，从而网络的建设周期也会缩短，这将有利于公司在更短的期间内确认收入。另外，主设备共享可能性几乎为零。未来3G 建网时，由于三张网络制式不同，用户情况不同，从而技术实现手段、运营商的运营策略都存在很大差异，这决定了主设备共享的可能性几乎为零，即便是对于运营同一制式的不同运营商而言(如移动和联通均有GSM 网络)，由于分配到的频点不同，在技术上也难以实现主设备的共享。此外，该方案的执行效果有待观察。基础设施共享虽然在海外有先例可循，但海外的普遍模式是，铁塔、杆路等设施归第三方所有，不同的运营商均向第三方租赁，从而实现共享。

　　而在国内，基础设施的产权方几乎都是运营商自身，共享即意味着一方运营商要向其竞争对手租赁，这牵涉到明显的利益博弈，操作难度较大，尤其在租金的确定上。因此，申银万国认为，后续可能会有进一步的实施细则出台。

　　申银万国：首次给予方圆支承"增持"评级

　　申银万国10月9日发布投资报告，首次给予方圆支承(002147.SZ)"增持"评级。

　　申银万国认为，回转支承受宏观经济影响程度将小于工程机械行业。一方面，回转支承作为工程机械关键零部件，整体处于供给偏紧状态，需求下滑对其影响较小；另一方面，回转支承下游应用的多元化部分抵消行业周期性波动风险，回转支承新领域应用和实现进口替代空间巨大，公司抓住行业发展机会扩大产能，将充分分享行业的快速增长。

　　申银万国表示，方圆支承(002147.SZ)进入风电、军工和高端挖掘机等新领域具有较强的竞争优势。一方面，公司依托自身的技术优势、品牌优势和行业地位，有利于公司新业务的拓展；另一方面，新领域需求快速增长，公司抓住新领域未来3-5 年快速增长期，产能释放保证业绩增长。

　　申银万国预测，方圆支承2008-2010 年实现净利润1.01、1.91、2.49 亿元，EPS分别为0.54 元、1.02 元、1.32 元，净利润复合增速57%。申银万国看好回转支承行业中长期发展，公司作为行业龙头，必将分享行业长期增长。运用三阶段FCFF 模型和PE 估值，公司合理价值10.8-14.87 元，取其中间值12.84 元，目前股价10.40 元，还有23%的上升空间，首次给予"增持"评级。

　　平安证券9日评级一览

　　平安证券：维持银行业“中性”评级

　　平安证券10月9日发布投资报告，针对央行降息和下调存款准备金率，维持银行业“中性”评级。

　　平安证券指出，下调存款准备金率对商业银行的影响体现在四个方面：放松商业银行流动性，调节信贷规模，降低银行间接融资成本，减少债券收益率。

　　平安证券表示，本次存款准备金率下调0．5％后，预计可以释放银行业流动性2283亿元，中小金融机构流动性压力得到缓解，对生息资产收益率略有正面影响。假设释放准备金用于债券投资，2009年上市银行净利差影响约为0．5BP；假设释放准备金用于贷款，2009年上市银行净利差影响约为2BP。

　　平安证券认为下调存贷款利率对银行业影响中性，存款增速和结构将继续保持。目前行业主要负面因素包括银行惜贷情绪严重，信贷扩张效果有限；中期票据发行加速金融脱媒；个人贷款受房地产不景气影响增速放缓；贷款期限结构短期化趋势显现。这些因素将导致2009年贷款浮动空间减少并影响净利差，平安证券维持“中性”评级。

　　平安证券：维持长江电力“推荐”评级

　　平安证券10月9日发布投资报告，针对长江电力(600900.SH)今日公布2008年前三季度发电量完成情况公告，维持该股“推荐”评级。

　　公告显示，2008年1－3季度长江电力累计发电量338．41亿千瓦时，同比减少0．66％。其中葛洲坝电站、三峡电站和公司分配三峡电量分别同比变化8．37％，29．36％，和－5．52％。

　　平安证券指出，三季度分水效应仍然存在，较前两个季度有所弱化，三季度单季度公司分配三峡电量同比下降4％左右，低于上半年7％的水平。

　　平安证券预计公司全年电量将同比小幅降低。假设公司以债务融资和股权融资各50％的比例在09年初完成整体上市，预测公司08、09、10年的经营性EPS分别为0．47、0．75、0．79元。考虑财务投资收益，平安证券预测公司08、09、2010年EPS分别为0．58、0．81和0．84元。

　　由于后期电站建设给公司创造了超越行业平均的成长性，平安证券认为可以给予公司09年25倍的PE估值，1年合理价格区间18．0～20．0元，维持对公司“推荐”的投资评级。

　　平安证券：维持华能国际“推荐”评级

　　平安证券10月9日发布投资报告，针对华能国际(600011.SH)今日公布2008年前三季度发电量完成情况公告，维持该股“推荐”评级。

　　公告显示，2008年1－3季度公司境内电厂累计发电量1403．75亿千瓦时，同比增长12．73％。新家坡大士能源累计发电量75．21亿千瓦时，同比增长0．14％。

　　平安证券表示，公司原有机组的发电量与去年同期相比有升有降，总计发电量基本与去年持平。反映在利用小时上，意味着公司机组的平均利用小时同比变动不大。而1－8月份全国火电利用小时则出现了4％以上的下滑。这再次表现出公司机组效率和装机地区分布方面的优势。全年来看，公司有效装机规模将增长13．6％左右，预计全年发电量增长13．43％左右。

　　平安证券预测公司08、09、10年EPS分别为0．019、0．185和0．196元／股。公司机组效率最优，装机分布较为合理。上半年由于火电的单一电源结构，业绩大幅下挫，在龙头企业中属于业绩下滑较为严重的公司。平安证券认为，在火电行业整体形势向好的条件下，公司的业绩反弹空间较大，维持“推荐”评级。

　　东方证券9日评级一览

　　东方证券：考虑将房地产行业评级调为“看好”

　　东方证券10月9日发布投资报告，针对央行降息和下调存款准备金率，认为银根放松，利好地产，考虑将房地产行业评级调为“看好”。

　　东方证券指出，在9月16日央行刚刚下调贷款利率和存款准备金率后不久，央行再次降息和下调存款准备金率，显示了央行在外部经济环境持续恶化，全球央行同步降息的背景下，出于对经济增长的担忧，货币政策逐步调整，银根开始放松。尽管货币政策的调整是针对整个经济而采取的措施，对资金密集型的房地产行业也属于实质性利好。

　　东方证券表示，降息能使得房地产开发商的资金成本降低，尽管一次降息对其资金成本的影响还很有限；对购房者而言，降息将减小其购房利息负担。由于房地产行业目前普遍资金压力较大，央行再次降息和下调存款准备金，整个行业的资金压力将进一步减轻。

　　最近又有南京市地方政府加入到“救楼市”的地方政府行列，出台了促进房地产行业发展的相关政策。东方证券认为，多个省市的救市政策应该已得到中央的认可，毕竟各个地方的经济发展水平和房地产市场的发展状况各不相同，有区别的对待每个区域不同的房地产市场发展情况，采取不同的适合当地经济和房地产市场健康发展的政策也是应有之举。东方证券预计更多的地方政府将出台政策以确保房地产市场健康发展，但地方政府的救市措施对房地产市场的影响力度仍然有限，关键还要看中央对房地产政策的调整情况。

　　东方证券预计央行很可能对二套房贷款政策也会进行调整。但是即使政策调整，房地产市场的成交情况也不可能马上出现根本好转，因为政策对房地产市场的作用往往具有滞后性，但是能够给房地产市场的各方带来一定的市场信心，缓解目前消费者的观望情绪。

　　从地产股的估值水平来看，目前仍处于价值投资区域，东方证券认为，本次地产股持续走强的关键，还要看房地产政策和信贷政策会否有进一步调整，以及房地产市场的信心和成交量是否有所恢复。东方证券建议超配房地产细分行业龙头公司，给予保利地产(600048.SH)，金地集团(600383.SH)，招商地产(000024.SZ)，万科(万科A：000002.SZ)，荣盛发展(002146.SZ)，冠城大通(600067.SH)，华发股份(600325.SH)，陆家嘴(600663.SH)，浦东金桥(600639.SH)，张江高科(600895.SH)“买入”评级。东方证券表示将密切跟踪房地产市场的交易情况和信贷政策以及房地产政策的调整情况，正在考虑是否将房地产行业的投资评级由“中性”调为“看好”。