节后预测：埋下隐患 迎接红十月初段的再度逼空

节后的个股行情将出现分化#e#

　　目录：

　　一、十大机构预测节后走势

　　节后的个股行情将出现分化(本页)

　　二、今日尾盘异动内幕

　　节后大盘可望再上一个台阶

　　政府救市决心依然不减

　　午后上演大逆转 投资者可安心过节

　　市场或将掀起更大风暴

　　强势震荡之后有望继续上攻

　　A股市场节前分化 不利业绩预期影响信心

　　埋下隐患 反弹已近尾声

　　迎接红十月初段的再度逼空

　　市场短期转暖 关注长假期间消息面动向

　　三、今日关注

　　保尔森跪求佩洛西请其放过金融救援计划

　　传融资融券已获批 证监会券商回应

　　樊纲：近期还将有新宏观调控政策出台

　　救市下一步：央企增持或将获得巨额资金支持

　　一、十大机构预测节后走势

　　节后的个股行情将出现分化

　　作为国庆长假前的最后一个交易日，周五沪深大盘选择了震荡整理的走势，上证指数一度回调考验2245点与30日均线支撑，石化、金融等权重蓝筹股连续反弹之后的走势出现分化，部分品种相对走软，导致上证指数走阴整理，而深市由于房地产股大幅走强对于指数形成明显支撑，导致全日行情深强而沪弱。不过，以三大行以及中国石油为代表的权重股总体走势仍属稳健，短线的技术性整理有利于带动节后市场的进一步走高。于此同时，午市上证股指于30日均线附近走稳回升，最终日K线以较长下影线报收，显示下档低位承接性买盘不弱。节日效应影响周五投资者的参与热情。大盘震荡整理符合情理，目前主要关注节后第一周上证指数能否守稳于30日均线位置上方，以及权重蓝筹品种于节后能否"梅开二度"。预计节后的个股行情将出现分化，投资者应根据手中个股的基本面情况决定去留， 券商、煤炭、新能源、上海本地重组股、业绩预增股等仍可关注。(广发华福)

　　国庆后依然可看高一线

　　周五两市大盘开盘后出现震荡调整，尾市出现回升，由于今日是长假最后一个交易日，面对长假期间的不确定性，多空分歧有所显现，两市个股涨跌各半，一批相对冷门的中小盘股进入涨幅前列，说明市场做多气氛依然较为活跃，上证指数在突破2245点后重返回升格局，后市仍可谨慎看高，在利好组合拳的出手下，上证指数1800点政策底部确立，长假后大盘如上冲接近2500点目标，则出现冲高震荡的机会较大，投资者可以调整持仓结构，弃弱取强，短线参与。(申银万国)

　　地产股异动 深成指补涨

　　长假前最后一个交易日沪深股市走势比较温和，最终上证综指微跌，而深成指出现了2%以上的涨幅，使得两大指数间的反弹差距明显缩小。从市场热点来看，地产股的异动是深成指明显强于上证综指的主要原因，这一方面是由于深成指过于倚重于地产、有色等板块，另一方面也说明超级权重股对上证综指的影响太大，两大指数都有明显的缺陷，片面研究任何一个指数都会造成对市场的误判。总体来看，目前有关方面维护市场稳定的意愿越来越明显，市场信心也在慢慢恢复的过程之中，后市继续呈现极端恐慌下跌的概率已经不大，在大盘总体趋稳的氛围下，后市热点轮动将会是主基调。(东海证券)

　　节前多空谨慎 不宜仓位过重

　　周五市场总体呈先抑后扬，小幅触底回升的态势，而深成指走势强于上证指数。由于国庆长假即将来临，市场对长假期间消息的不确定性产生担忧，两市成交量也有所萎缩说明投资者对当前的反弹格局尚有心理疑虑，因此大都显得比较谨慎。技术上，上证指数仍处于30日均线上方，5、10日短期均线已经逐步上行与30日均线形成金叉，成交量处于相对活跃状态，指数仍保持着温和反弹趋势。因此，针对持股还是持币过节的问题，我们认为，在市场热点转换阶段，比较合适的策略是适当关注一些题材明确的央企股和银行股，但仓位建议不要过重，保留部分现金，等待节后国内外基本面明朗后再择机把握下一阶段市场机会。(上海金汇)

　　抓住调整 逢低吸纳

　　节假效应在周五最后交易日体现了，短期套现的压力也让市场回到了下降锲型的轨道中。这正如本栏昨天文章中写的：在冲击该形态的上轨的时候，估计还会有反复……整体的趋势还应该是向上的，只是在节前可能在上轨的下方震荡一两天而已，不用多虑。而经过这样的调整，我们有理由认为市场大B浪的反弹应该已经开始。(金证顾问)

　　大盘继续震荡，跌幅收窄

　　周四下午深沪大盘继续震荡，跌幅收窄。市场个股表现分歧，部分环保股、地产股、水泥股等有所表现。而酒店旅游股、军工股等略弱，权重股回升，部分带动了指数，市场成交低迷，显示观望心态增加。技术上，上证指数大趋势仍维持跌势，支撑位在2040-2080点区域附近，阻力位在2340-2380点区域附近。估计后市仍维持震荡格局，可适当进行个股结构性调整。(联合证券)

　　权重股表现依然稳健 30日均线是关键

　　"十一"长假临近市场分歧明显加剧导致今日股指出现强势震荡走势。由于受到中石油、中石化、工行等权重股集体"哑火"的拖累，股指并基本维持在昨日收盘点位附近窄幅震荡。 从盘面上看，两市个股跌多涨少，尤其是近来带动股指强劲反弹的"中"字头指标股盘中纷纷出现调整，中石化、工行、人寿等指标股均出现杀跌走势，对指数拖累明显。今天大盘受权重股拖累明显，部分权重蓝筹品种有所走软,特别是金融类股连续反弹后走势出现分化,而深市地产股走强对指数构成了一定贡献，但总体来看，以工行、中行、建行三大行为代表的权重股表现依然稳健,股指震荡盘升格局仍在延续。另外，今日是国庆长假前最后一个交易日,节日效应也将较大的影响了今日市场的参与热情。因此今日的震荡整体是情理之中，投资者只需耐心关注节后第一个交易日指数能否稳守30日均线，这是一个关键。(汇阳投资)

　　股指逐级回升 地产股成拉升主力

　　午后股指逐级下滑，呈现盘整下跌的走势，量能同比有较大萎缩。权重股充当领跌角色，中石化跌4%，中石油，工商银行 (601398)跌2%，近期多头主力的金融股全面下跌，中国平安 (601318)游离在跌停板位置，深发展，南京银行 (601009)，华夏银行 (600015)，中国央行，中国人寿 (601628)等跌幅均超过4%。券商股表现分化，国金证券 (600109)，中信证券 (600030)逆势飘红，太平洋 (601099)，宏源证券 (000562)，国元证券 (000728)，东北证券 (000686)等则下跌3%以上。板块方面，目前绿盘板块大幅增加，房地产业承接昨日涨势，今日也相对抗跌，万科领涨3.5%，招商地产 (000024)，金地集团 (600383)，华发股份 (600325)，中粮地产 (000031)，上实发展 (600748)，首开股份 (600376)，栖霞建设 (600533)等昨日活跃品种继续位居涨幅前列。近期国内从紧政策有所放松，一定程度上减少了地产业的压力，但房地产寒冬来临已成不争事实，投资者依然谨慎面对。短期来看，沪指在30日均线附近得到良好支撑，建议继续密切关注30日线。(世基投资)

　　市场修复性行情继续上演

　　承接上周的涨势，在消息面暖风频吹的推动下，权重股成为市场的风向标，股指继续向上拓展空间，沪指收复中短期均线失地，市场量能也同步放大，做多人气有所恢复，个股板块的活跃度也明显提高。短线来看，管理层稳定市场的意图坚决，权重股轮翻启动护盘，短线市场的修复性行情将继续上演，长假期间外围股市趋向将在一定程度影响A股节后的短线走势，投资者应密切关注美国的救市计划和美股动向。就目前市况而言，在美国次贷危机所引发的金融危机不断蔓延之际，美国的救市措施是前所未有所的，我国政府适时及时出台重磅利好维护市场稳定，A股出现在快速探明1800点阶段性底部后开始演绎震荡修正行情。近期A消息面暖风频吹为反弹行情的延伸助一臂之力，权重股成为市场的风向标，只要权重股的大旗不倒，市场仍有望继续震荡盘升。短线市场经过反复的震荡洗筹后，均线系统呈多头排列，支持股指继续反弹，市场的修复性行情有望继续上演。(九鼎德盛)　　

　　#p#节后大盘可望再上一个台阶#e#

         二、今日尾盘异动内幕

　　节后大盘可望再上一个台阶

　　提要：国庆长假期在即，大盘今天走出震荡洗盘行情，是意料之中的。从尾市指数明显走好、止跌回稳看，大盘在节后应该还有上升空间。而热点看来还是券商板块机会比较多。

　　今天消息面一般，大盘略为冲高后，就走出了不断下跌的洗盘行情，下午一点五十分，上证指数下探到2246点后，多头开始反攻，并且一度红盘。上证指数以2293点报收，全天下跌4点，下跌幅度0.16%，深成指数全天上升了182点，上升幅度是2.47%。

　　券商板块在回调中还是不断走强，而601318的中国平安一度跌停板。

　　由于国庆长假期，大盘今天走出震荡洗盘行情，这是我们意料之中的事情。从尾市指数明显走好，走出止跌回稳的行情看，大盘在节后应该还有上升空间。而热点看来还是券商板块机会比较多。

　　一、今天大盘走出止跌回稳的洗盘行情

　　昨天我们就估计：今天是国庆长假期最后一个交易日，由于近期国际金融市场相当动荡，加上目前投资者心态还是比较谨慎。所以，今天会有一部分投资者离场，回避市场的不确定性，市场有一定的主动性抛盘出现。

　　果然，今天大盘略为冲高后，就走出了不断下跌的洗盘行情，下午上证指数还再下了一个台阶，一点五十分，上证指数下探到全天最低点2246点。之后，多头才有力开始反攻，并且一度红盘。上证指数以2293点报收，全天下跌4点，下跌幅度0.16%，深成指数全天上升了182点，上升幅度是2.47%。

　　二、节后大盘可望再上一个台阶

　　我们估计节后大盘可望再上一个台阶。

　　其一、今天大盘是有比较明显的主动性抛盘出现的，而且力量可能也相当大，但是大盘还是顶住了压力，走出了典型的止跌回稳的走势。这从盘面现象上，就说明了多头的力量还是占主导地位，多头的力量还是比较强大的。如果是在弱势市场，今天的主动性抛盘肯定会把大盘砸下去的。

　　其二、这一波报复性反弹行情，前面只是走了全面上升阶段，周三四的行情应该是突破性上升行情，后市应该还有重点上升行情的主升段。这是我们对报复性上升行情全过程的一种估计。

　　其三、管理层的救市措施还有不断出台的可能性。从盘面券商板块的不断走强，估计融资融券等等有关措施可能会出台。这样，大盘就具备了继续上升的动力了。

　　所以，我们估计大盘节后可望再上一个台阶。

　　当然，如果期间国际金融市场产生特别大的不利事件，可能就另当别论了。

　　三、主热点看来还是券商板块

　　在今天大盘处于明显洗盘的行情里，券商板块在昨天全面、大幅上升的情况下，今天仍然走出了相当好的上升行情。600837的海通证券接近涨停，600030的中信证券上升了7%以上。券商指数也有百分之六以上的上升幅度。

　　券商板块是今天大盘表现最好的一个板块，也是本周大盘表现最好的板块。

　　其原因主要是：

　　其一、在三大救市措施中，单边收印花税对券商是最有利的。

　　其二、管理层目前还可能出台融资融券等等救市措施，这对券商也是相当有利的。

　　其三、证券市场走好对券商也是十分有利的。

　　所以，券商板块是目前市场多头力量最大的板块。

　　更重要的是，券商板块的盘面走势非常强势，不断大幅走好。但是却还没有全面、大幅上升，即还没有明显加速上升的过程。所以，我们估计近日券商板块将可能走出，具备加速上升特点的行情。(广州万隆)

#p#节前节后节假长 且行且退且观望#e#

　　节前节后节假长 且行且退且观望

　　看多依据：

　　一、彭博社最新报道 融资融券已获批

　　据彭博新闻社9月26日报道，鉴于股价一路暴跌，加之成交量锐减，中国国务院(State Council)已经同意让投资者赊购股票，然后再卖出借进的股票，以帮助提振亚洲第二大股市，促进市场健康发展成长。一名熟悉相关计划内幕的政府官员向彭博社记者提供了上述消息。

　　该政府官员表示，中国证券监督管理委员会于本月早些时候向国务院提交了请求允许"?I展贷款"与"卖空"的计划方案，目前已获国务院正式签署同意。但是由于未获授权谈论相关事宜，该官员拒绝公开的自己的姓名。

　　彭博社分析认为，中国政府期望通过上述监管规则的改变，提振市场交易，以防止在政府机构回购股票促进中证指数有限公司沪深300指数由两年低点回弹之后，"前功尽弃"，重新出现进一步下滑。

　　二、万科尽显龙头风范 带领地产全线反击

　　前段时间由于降价潮以及销售不济等种种情况的影响，地产板块一再受到大家的抛弃，然而今天却是地产股在引领着这节前的最后一天。今天是属于地产的一天。

　　在万科的强有力的示范和带动下，地产板块集体上涨，招商、国兴、华发、金地、中粮都冲上涨停板，由于深市地产股较多，深成指已大涨了200点，一方面是万科拉升护盘，另一方面，地产素有"金九银十"的销售传统，国庆节期间，万科等地产企业会大面积地进行促销，以改变目前停滞不前的房屋销售困局，这是资金敢于在节前最后一个交易日勇敢杀入地产股的重要原因。

　　看空依据：

　　一、次贷危机拖累严重 美最大银行倒闭

　　受到美国次贷危机造成的巨额亏损拖累，全美最大的储蓄及贷款银行--华盛顿互惠银行的市值自进入今年以来已经缩水了85%。知情人称，华盛顿互惠银行2300家分行和1430亿美元小额存款生产的利息已经成为了沉重的负担。潜在买家并不愿意收购该银行在抵押贷款方面的投资。根据华盛顿互惠银行自己的评估，这些抵押贷款方面的投资在未来两年半的时间内可能会带来总额高达190亿美元的亏损。

　　华盛顿互惠银行由于不堪承受惨重抵押贷款损失，此前曾决定求售，并委托高盛集团及摩根士丹利为其寻买家，美国政府也竭力撮合，曾经的潜在买家包括花旗集团、汇丰控股、摩根大通，以及富国银行等。但是由于金融危机日益惨烈，华盛顿互惠银行最终依旧难逃倒闭厄运。

　　二、中国平安今日大跌 所持外股传负面新闻

　　市场传言荷兰Rabobank被当地金融监管当局要求给予富通财政支持。不过之后两家金融机构均对此传闻予以否认，荷兰中央银行对此事也不作评论。受到传闻影响，富通昨晚一度急跌21%，后经过澄清股价有所回升，但收市仍跌6.3%。

　　而中国平安曾在今年的半年报中披露，期末持有富通1.21亿股，约为欧洲富通集团4.99%的股权。受此影响，中国平安A股今日大跌，盘中曾经跌停，收盘报33.27，跌8.25%。对于平安今日大跌，也有分析师认为，"市场担心美国投行高盛转为银行控股公司后，将检讨或减持所持中资股资产，其中就包括中国平安"。

　　一目了然：

　　截至收盘，上证综指收市报2293.78点，下跌0.16%，成交687亿;深证成指收市报7559.27点，上涨2.47%，成交272.1亿，两市共成交959.1亿。此外，中小板指收市报2622.11点，上涨0.15%;沪深300收市报2243.66点，上涨0.91%。今日是九月股市最后一日，也是三季度的最后一个交易日，由于长假期间的不稳定因素，市场谨慎气氛渐浓，成交量也较前几日萎缩，多空分歧较大。后市来看，政府救市决心依然不减，只是暂时观望气氛浓重，节后倘若有实际行情到来，依然会有涨势。操作上，建议投资者观望，等到有确立行情之后再行布局进场。(三元顾问#p#融资融券推出在望 股指期货只待佳音#e#

　　融资融券推出在望 股指期货只待佳音

　　受三大救市政策影响，A股市场逐渐回暖，为各种利好传闻提供了滋生的土壤，进而派生出了包括资源涨价、股指期货等概念的持续升温。据彭博新闻社9月26日报道，鉴于股价一路暴跌，加之成交量锐减，国务院已经同意让投资者赊购股票，然后再卖出借进的股票，以帮助提振股市。此消息在A股市场蔓延之后，一向都具有超人气魅力的融资融券概念股尤其是券商股，立即反身向上。其实券商股是近期基金增仓最明显的品种之一，在传闻扩散之后，券商股一飞冲天也在情理之中。十一长假期间，假设有关融资融券能够出台进一步的制度，或者某些券商试点推广，那么融资融券概念必然会在节后大放异彩!

　　彭博社报道指出，中国政府期望通过上述监管规则的改变，提振市场交易，以防止在政府机构回购股票促进沪深300指数由两年低点回弹之后，"前功尽弃"，重新出现进一步下滑。根据相关报告，证监会已经为融资融券业务做好了必要的准备，最终待国务院审批通过后即可实施。从平安证券等多家机构了解到，9月上旬以来证监会一直在对《证券公司业务范围审批暂行规定(草案)》向业界征求意见，目前证监会已为融资融券做好了必要的准备。草案对证券公司申报融资融券业务的流程作了明确的规定。总体来看，该草案主要是对证券公司的业务范围审批的规定性要求，除对部分没有取得相应资格但符合条件的证券公司开展自营业务、投资咨询业务做出了豁免处理外，还对证券公司申请开展融资融券业务的申报流程作出了明确规定。对于融资融券等创新业务的开展，将批准若干券商先行试点，再根据情况逐步扩大试点范围。而融资融券的推出，其实只是股指期货的敲门砖，最终还是为股指期货服务的，投资者在关注融资融券的同时，应该把重心放在股指期货这一可能会对A股市场交易制度和方式产生重大影响的新变革。

　　政策面对股市的影响很有可能在股指期货和融资融券这两个政策出台的过程当中发挥效应，股指期货和融资融券这两项措施在市场低迷时尤其是股指大幅度下跌后，应该能起到利好的作用。相对于印花税政策，融资融券和股指期货的举措更应受到关注。这是股市制度的又一大变革，它将改变中国股市长期以来的单边运行格局，对提升目前市场信心和促进股市的长期发展有着积极的效应。这一消息对于市场而言相当积极，将帮助吸引新鲜资本进入股市。粗略统计，如果每一只股票能有10%用于抵押融资，等于体系内循环资金多生出10%，按上周沪深两市日平均流通市值约5万亿元计算，可给市场带来5000亿元的增量资金。而更值得关注的是，一旦融资融券推出的话，那么股指期货的推出也将为时不远，届时市场必将掀起更大的风暴。( 东方智慧)#p#强势震荡之后有望继续上攻#e#

　　强势震荡之后有望继续上攻

　　在上周五以1942-2043向上跳空缺口确立了阶段性反攻之后，本周一大盘以2075-2164向上跳空缺口继续向上攻击，有效突破了7月28日2924高点以来的下降压力线，即2924高点与8月8日2725高点的连线，并创出2333高点，七连周阴之后开始出现二连周阳，确立了1802低点为阶段性底部，大盘进入了阶段性反攻中。

　　本周大盘进入了2245-2363区域后出现了宽幅震荡，主要受以下因素的影响：

　　第一，根据缺口回补理论，之前在9月5日形成了2249-2238向下缺口，在9月16日又形成了2064-2049向下缺口，后一缺口在上周已被回补，本周大盘在回补了2249-2238缺口后，多头攻击动力开始有所减弱。

　　第二，7月28日2924高点暴挫以来大盘曾形成了下降三角形，其下沿处在2248点一线，上档套牢盘较重，对多头形成一定的反压。因此，本周大盘在上攻至2248点上方后出现了较大震荡。

　　第三，1802低点展开的反攻首先是对2924-1802暴挫1122点的技术性修复，其0.382、0.5、0.618黄金分割反弹位分别为2230、2363和2495点，各个黄金分割反弹位将成为上档压力位，其中2363点成为反弹的强阻力位。因此，本周大盘在创出2333高点之后出现了较大的震荡。

　　从目前的技术形态来看，与4月24日降低印花税行情有相似之处，都是跳空缺口上攻，中途出现两根阴十字星之后再度放量上攻，前者是在五一节后顺势上攻一日后出现持续阴跌，而此次又面临着十一长假之后的种种不确定因素。虽说历史会重演，但历史不会简单地重演。大盘如果能在2924高点暴挫以来所形成的下降三角形区域进行反复震荡并有效消化上档套牢盘，后市仍有继续上攻的空间。

　　目前来看，大盘继续向上的目标先集中在2500-2566区域。首先，针对2924-1802暴挫1122点的技术性修复的0.618黄金分割反弹位为2495点，因此，2500点作为整数关口将成为多头下一步攻击的目标;其次，大盘在今年6、7月份曾形成了失败的头肩底或箱体，即2952-2566箱体，堆积了上万亿套牢盘，因此，该箱体的下沿2566点将具有一定的反压，而箱体的上沿处即2952点很有可能为本轮反攻行情的终极位。

　　上证指数 周K线

　　MACD绿柱快速收缩， DIFF、DEA在弱势区开始粘合，开始转强

　　RSI三线在弱势区内企稳后快速上攻，进一步向上拓展空间

　　KDJKDJ在超卖区内形成金叉，有继续反弹的空间

　　DMIPDI、MDI开口收缩，ADX在高位出现拐点，多头力量开始转强

　　深证综指 日K线

　　MACD红柱放大，DIFF、DEA在弱势区上行，开始转强

　　RSI 三线快速上攻并进入强势区，有继续向上的可能

　　KDJKD快速上攻至强势区，J值出现超买，保持短期强势

　　DMIPDI、MDI金叉后开口小幅放大，多头开始发力(财通证券)#p#A股市场节前分化 不利业绩预期影响信心#e#

　　A股市场节前分化 不利业绩预期影响信心

　　A股市场周五表现分化，结束了国庆长假前的最后一个交易日。彭博社称中国国务院已批准融资融券交易，加上市场憧憬财政政策将进一步放松，刺激券商股和地产股大幅蹿升;但低迷的三季报业绩预期、以及动荡的国际金融形势，令投资者缺乏持股过节的信心。

　　周五上证综指收市报2293.78点，跌0.16%;深证成指收市报7559.27点，涨2.47%。两市共成交959亿元，较昨日同比萎缩两成。此外，中小板指收市上涨0.44%。

　　分析师称，"今天公布的1-8月份全国规模以上工业企业利润增速急剧下降，预示着上市公司三季报业绩前景黯淡;中国平安投资的富通集团再度陷入困境，也令市场意识到国际金融形势依然不妙"。

　　受到融资融券传闻的刺激，海通证券大涨9.46%，中信证券涨7.28%，但中国石油、工商银行等权重股普遍走弱，受不利传闻打击的中国平安更是重挫8.25%。整体来看，两市涨跌家数之比基本持平，其中地产指数劲升7.79%，为表现最强的行业，但金融指数则领跌大市。

　　彭博社引述政府官员称，中国证监会于本月早些时候向国务院提交了请求允许融资融券业务的方案，目前已获国务院正式签署同意。报道同时援引基金经理表示，"这一消息对于市场而言相当积极，将帮助吸引新鲜资本进入股市。"

　　不过，也有分析师指出，美、欧、澳均在过去一周之中相继下达紧急禁令，宣布限制卖空，以便为金融股提供支撑，"若投资者看空后市，不排除融券业务的推出将会成为做空A股市场的强大动力。"

　　同时，中国国家统计局周五公布的数据显示，1-8月份全国规模以上工业企业利润同比增长19.4%，较去年同期大幅下降17.6个百分点。分析师表示，上述数据预示着上市公司三季报业绩前景黯淡。深沪交易所昨晚宣布，将于10月31日前完成三季报的披露工作。

　　但有分析师预期，不利的经济数据可能促使中国政府进一步放松紧缩政策。因中国国务院总理温家宝昨日表示，中国将根据经济形势变化及时调整政策，保持宏观经济和金融市场、资本市场稳定。

　　另外，美国众议院和参议院中的两党重要议员周四就政府7千亿美元的金融市场救助方案基本达成一致，并且预计这一救市举措将会在下周一获得国会两院的批准。分析师认为，在方案获批后，指数可望大幅攀高，但任何的反应都可能只是昙花一现，因全球经济正在降温，并且企业业绩表现疲软。

　　美国周四晚间公布，初次申请失业金人数创7年新高、耐用品订单疲软、新屋销售降至17年低点，同时，全球第四大市值的上市公司GE(通用电气)警告称，其本季与全年获利均将低于预期。

　　市场传闻富通集团可能显然困境，打击其股价曾急泻两成。而中国平安因持有富通4.99%的股权，预计将因此被迫再度作出拨备。中国平安股价周五一度封住跌停。(全景)#p#埋下隐患 反弹已近尾声#e#

　　埋下隐患 反弹已近尾声

　　在上周五井喷之后，本周行情跌宕起伏。前两个交易日出现调整，指数周三下午突然被大盘股拉起，并在后两天保持强势。

　　若我们不仅仅是盯住股价波动，也不仅仅看几根K线或成交量，我们把眼光放远一点，用世界的眼光从经济层面来看，就能找到后市趋向。华尔街正在经历史无前例的金融危机，尽管美国国会7000亿美元的救市计划给人们一定的信心，但届时发生的货币贬值和通货膨胀会令经济前景更不明朗。美国的内需和中国的出口本来是世界经济增长的两极，现在都出现了问题，经济增长减速和随后将到来的全面通胀都反映出目前经济并不是最困难时期。

　　最关键的是尽管大家都知道全球经济面临调整，但这种负面压力有多大，经历周期有多长，几乎所有人都难以预测。在没有看到经济出现或即将出现拐点之前，A股要摆脱国际金融及经济的阴影独善其身地走出一波大行情，其概率几乎为零。资本市场有句格言说得好"最大的风险来自不确定性"，在国际金融和全球经济前景如此不确定的情况下，回避市场风险应放在第一位。

　　既然行情定义为反弹而不是反转，那么弹后必然能见到比1802点更低的低点，尽管这一时间会拖到一个月或更长时间之后。从上证综合指数1802点算起，到本周四的最高涨幅已达30%左右。在2001年后的大熊市中，最厉害的反弹幅度也不过如此，这表明反弹实际上已接近尾声。指数当前看起来确实挺强劲，但那些大盘股在还没有跌到投资价值区域的时候就被人为拉高，为日后行情埋下了隐患。尽管超大型国企股都受到大股东增持，但一方面大股东已处绝对控股地位，只是出于社会责任考虑少量增持，比例将很有限;另一方面相对每天巨大的成交量而言，大股东购买的资金仅是杯水车薪，仅在市场人气旺盛时抛盘减少而体现出威力。

　　今年的股市几乎是去年的倒翻版，去年一路轧空上行，"5.30"出利空后下跌一步到位，今年正好相反。一路下跌之后，出利好一步到位地上涨，"4.24"行情和"9.19"行情均是如此，从去年行情反过来再看今年，也不觉得奇怪，这只是一种对称的反应。现在的反抽行情均以脉冲形式完成，等利好公布后往往趋势就扭转了，所以这种反抽相当难操作。

　　最后问题的关键就归结为一点：操作理念以及心态。若有人要把这次熊市反抽行情看成踏空，那么他们最容易成为顶部买单者。对技术高手而言，在个股活跃程度提高的情况下短线炒作活跃类个股也不乏是个生财之道，但对于大部分在"4.24"反弹行情中最后亏了钱的投资者而言，应记住前车之鉴，不要再次跌落到同一条河里，等经济情况明朗后再下手买股也不迟。(国元证券)#p#迎接红十月初段的再度逼空#e#

　　迎接红十月初段的再度逼空

　　节前最后一个交易日，大盘如期展开温和震荡走势，与本栏的预期基本相符。个股涨跌互现，成交量也出现了相应的萎缩，这些都是正常的市场特征，长假在即，市场分化难免，持股和持币、多头和空头自有一番争夺。节后将迎来十月行情和四季度的市场，看舆论面就知道，分歧是非常大的。本栏的观点很明确，那就是节后将迎来再度逼空的走势，冲击2500点大关，该位置也是60日均线目前的点位。

　　首先我们先进入一个俗的不能再俗的的分析，那就是：行情在绝望当中产生、在犹豫当中发展、在疯狂当中结束，虽然很俗，谁都知道，但真的是很实用的。1802点时本栏认定必出救市政策，就是体会到市场前所未有的绝望，加上整体形势分析所得出的结论。而现在大盘井喷过后，市场信心并没有如期树立起来，很多人非常犹豫，看券商的报告就知道谨慎、迷茫是主基调。

　　我们再看一下以投资基金为代表的主流机构近日操作，从19日和22日的资金流统计数据看，19日(即千股涨停日)，基金买入36.832亿元，卖出70.692亿元，净抛出资金33.861亿元。本周一，机构一天净流出资金高达34.806亿元，占主动抛盘的绝大部分。也就是说，即使A股集体呈现涨停奇观，基金总体依然谨慎，两日抛出前期小幅加仓股票资金近70亿元。三季度以来，由于股票市值再次大幅缩水，股票方向基金的仓位由二季度末的71%已经下降到约62%。

　　看完上述数据分析，空头应该高兴，因为又多了一条看空后市的理由，但本栏认为这大错特错了。我们前期指出，由于大小非问题无法解决，市场再度进入了庄家时代。即使是主流机构投资基金也不是什么庄家，用大散户称呼投资基金似乎更为贴切，真正的庄家是大股东。这就是管理层发基金、放QFII均无法稳定市场，而此次不惜改变游戏规则让大股东增持却收到奇效的直接因素。说白了，大股东买入是庄家行为，其号召力当然比投资基金买入的大散户行为要大得多，同时，大股东增持很显然对自己是好处多多，大家自己思考一下就知道了。

　　因此说，此次管理层救市是救到点子上了，从大股东入手显然切中了市场的要害，因为大小非问题很明显是制约市场的实质性因素，让大股东增持换句话说就是不让你抛，反让你买，作为二级市场最大庄家的大股东当然知道怎么做。从这个意义上看，融资融券对二级市场是很大的利空，虽然这个政策肯定出台，但我们希望这个政策不要那么快出，即使出来，大家也不要当利好。

　　最后应该再度提及的是管理层的救市态度，决心之大、力度之强前所未有，我们应该相信政策所起到的作用，决不可能半途而废，这涉及到政府的公信力。总之，从管理层的救市态度和政策效果上看，大盘在十月行情将会有再度的强势表现，2500点下方将呈现反复逼空的行情，特别是十月初段，大盘再度强势逼空的概率极大，如果配合新的利好措施或者外围的好消息，多方很可能会再下一城。让我们记住俗的不能再俗、但却是真理的股谚：行情在犹豫之中发展。最后祝本栏忠实读者国庆愉快!身体健康!万事如意! (倍新咨询)#p#市场短期转暖 关注长假期间消息面动向#e#

　　市场短期转暖 关注长假期间消息面动向

　　周四美国股市收高。国会已接近批准金融行业救援计划的消息大大提升了市场情绪，抵销了新屋销售大幅下跌等利空经济数据的影响，道琼斯指数上涨196.89点。受美国国会就政府金融救援计划达成原则性共识消息刺激，国际油价25日出现上涨，收于每桶108美元。 证监会主席助理刘新华在昨日于京召开的第九届中国金融发展论坛上表示，在国际金融市场动荡对我国资本市场的影响逐渐加大之际，必须从国民经济、社会发展全局的高度认识资本市场的发展。早盘两市小幅高开，全天大部分时间维持弱势震荡走势，但午后2点左右最终得以拉高。截止收盘，沪市微跌3点，收盘报2293点，深市则上涨179点，收于7556点。个股涨跌家数参半，涨停达到27只，跌停5只。量能方面有所萎缩，但仍处于近期较高水平。

　　股指全天多数时间维持震荡，但尾市的拉高刺激了多头信心，个股纷纷回暖。周四表现良好的地产股周五突然加速，刺激两市出现回升，万科涨停，苏宁环球，国兴地产，阳光股份，沙河股份，海鸟发展，泛海建设，金地集团等余下14只也收于涨停，涨幅超过5%的个股30余只，成为当天的后起之秀，近期中央首度放松从紧政策，同时全球各国纷纷大手笔挽救经济，国务院总理温家宝在美国也表示，政府将对经济实施救援，沉寂许久的地产股终见反应。旅游板块今日出现在跌幅榜前列，北京旅游，首旅股份，中青旅，西藏旅游跌幅在6%左右，国旅联合，丽江旅游，西安饮食，桂林旅游，黄山旅游跌4%，正如我们昨天所提到的航天军工板块一样，随着黄金周到来，旅游板块题材短期兑现，注意防范风险。

　　周五是国庆长假前的最后一个交易日，部分筹码处于假期效应有所离场，导致盘面震荡幅度较大，但最终顽强回升，显示出当前市场状况，仍是多方占优。值得关注的是，近期走势明显偏弱的深证指数周五在地产股的推动下大幅收红，一举将30日线拿下，而上证指数表现较弱，主要是由于前期涨幅过大，涨速过急的金融，石化等权重股疲软的影响，但仍处于强势，盘中考验30日均线后迅速反弹。深指紧跟沪指站上30日均线，令投资者信心大为增强，短期可以继续乐观。从中期均线系统周线来看，深指表现更强，连续2周收上250周线，而沪指则连续2周被压制，周五收盘2293点也未能站上250周线的2294点。总体来说，在当前各国协力挽救经济并相继活即将推出相关政策的背景下，投资者信心得到较大恢复，同时量能也持续配合，但是国庆休市长达一周，外围市场的动向和政策变化都会对市场产生影响，应重点关注。 (罗燕苹 世基投资)#p#副标题#e#　三、今日关注

　　#p#保尔森跪求佩洛西请其放过金融救援计划#e#

　　保尔森跪求佩洛西请其放过金融救援计划

　　据《纽约时报》9月25日报道，为了尽快使得救援计划获得通过，美国财长保尔森甚至在美国众议院议长佩洛西面前单膝跪求其支持。

　　25日早些时候，参众两院的民主党和共和党领袖表示，他们已经就这项7,000亿美元拯救方案达成了初步协议;一些人预计，该协议将在参众两院获得通过。

　　随后，布什总统、两党国会领袖、两党总统候选人奥巴马(Barack Obama)和麦凯恩(John McCain)在25日下午4时召开会议讨论救市计划。而在这场谈判会上，保守力量提出了反对意见，反对如此庞大的开支计划和对私有市场的广泛干预。

　　来自亚拉巴马州的共和党参议员谢尔比(Richard Shelby)表示，议员们尚未就金融拯救方案达成一致。他是这项初步协议的反对者之一。谢尔比说，我不认为我们已经达成一致，仍然存在诸多不同意见。他是参议院银行委员会(Senate Banking Committee)中举足轻重的共和党人。

　　与此同时，共和党的议员们正在散发一份替代性法案，该法案将让政府向那些愿意持有被冻结资产的公司提供保险，而不是购买这些财产。

　　众院共和党领袖贝纳(John A. Boehner)在会议上要求讨论这个替代方案。

　　而据一名匿名人士称，会议结束后，美财长保尔森为了缓和气氛，竟然在众议员议长佩洛西面前下跪，请求她的党派不要撤销对该法案的支持。以下是两人的谈话内容：

　　佩洛西："我并不知道你是天主教徒。我想要告诉你的是，不是我，而是共和党在阻止通过金融救援计划。"

　　保尔森叹气道："我知道，我知道。"

　　而白宫在这个节骨眼也称其并不想过多的干预国会进行谈判。#p#传融资融券已获批 证监会回应#e#

　　传融资融券已获批 证监会回应

　　据彭博新闻社9月26日报道，鉴于股价一路暴跌，加之成交量锐减，中国国务院(State Council)已经同意让投资者赊购股票，然后再卖出借进的股票，以帮助提振亚洲第二大股市，促进市场健康发展成长。一名熟悉相关计划内幕的政府官员向彭博社记者提供了上述消息。

　　第一时间紧急连线了证监会新闻处相关人士，就此消息进行求证，他表示到目前为止还没有掌握这个消息。

　　券商:对融资融券传闻毫不知情

　　海通证券董秘金晓斌：对此事毫不知情

　　海通证券股份有限公司董秘金晓斌先生表示：海通证券融资融券业务目前并未得到证交会的正式批文，对于外电所报导的融资融券已经获批，海通证券也毫不知情，如果有进一步的消息也会在第一时间通过公告向外界公布。

　　中信证券总经理办公室总监唐臻钦：不方面回答此事

　　中信证券股份有限公司总经理办公室总监唐臻钦表示：他个人对于此事还未得到确切消息，所以不方便回应对此事情的态度，是否真的通过了还是应该问证监会去。

　　国金证券证券部：对融资融券不知情

　　国金证券股份有限公司证券部负责人表示：对于传闻中的一事没有得到确切消息，所以也不好妄加评论。

　　长江证券、宏源证券：不方便谈此话题

　　在连线长江证券以及宏源证券相关负责人时，均表示不方便谈此话题。#p#樊纲：近期还将有新宏观调控政策出台#e#

　　樊纲：近期还将有新宏观调控政策出台

　　昨天，央行货币政策委员会委员、著名经济学家樊纲出现在麒麟山庄，为出席全国大城市、省府(首府)城市第21次党委政策研究室主任会议的百名"智囊"作有关宏观经济形势分析报告。在一个半小时的演讲中，樊纲条分缕析地分析了国内外经济形势，并预测近期将有更多宏观调控政策出台，以实现经济长期平稳运行的目的。

　　宏观经济可实现"软着陆"

　　樊纲认为，目前中国经济软着陆的趋势基本形成，总体经济增长速度调整到10%左右是正常的，维持这样的增长速度将有利于经济长远平稳运行。

　　他分析当前经济形势时说，目前，国内投资增长率有所下降，消费增长相对稳定，扣除价格因素的外贸顺差趋于减少，通货膨胀的增速下降，股市和楼市及时得到了调整，经济增长速度回落到10%左右，经济形势发展平稳，总体经济状况是健康的。

　　他认为，政府近四年来的政策都是想把经济过热的速度降下来。目前的增长速度正是宏观调控所要达到的结果，不应对此大惊小怪，而是要根据政策目标继续对经济进行调整，防止出现大的波动。

　　"作为发展中国家，我们要避免亚洲金融危机那样的大起大落，按现在的速度再走20年是非常必要的。"樊纲表示。

　　深沪股市已基本见底

　　樊纲认为，深沪股市的深幅调整是对去年经济泡沫的修正，目前已经跌出底部，但是要在底部停留多长时间还难以预计。"股市跌这么深是因为去年的泡沫太大了，70倍的市盈率太高了，必须通过深度的调整，所以会矫枉过正。"樊纲说。

　　股市有自身的市场规律，一旦下跌趋势形成，不会停留在与基本面对应的点位上。美国政府救市也是为了防止股市下调过深，所以，美国的股市调整可能不会走V形或U形的调整，而是会走L形，在底部调整的时间可能会比较长。

　　樊纲说，中国的股市有自身的特殊性，由于禁止贷款炒股，股市与金融工具的联系较少，其波动对经济的影响有限。

　　关于房地产市场，樊纲表示，房地产属于不动产，所以房地产市场永远是区域性市场，涨幅不大的地区调整可能不会太大，有些还没有上涨的地区可能会平稳发展，只要总体不发生大的波动就不会有问题。

　　次贷危机不同于亚洲金融危机

　　对比10年前的亚洲金融危机，樊纲说，所有的金融危机都是由于实体经济出现泡沫导致。格林斯潘长期实施的低利率政策和投行对房地产市场每年递增3%到5%的单边预期导致了巨大的房地产泡沫。此次泡沫破裂暴露出美国长期经济发展不平衡的矛盾。

　　任何一个国家如果连续保持占GDP5%的财政赤字，7%的贸易逆差，三年之内必然出现问题，但是美国通过发行世界货币把风险转移到全球，所以，次贷危机的影响要较亚洲金融危机深远而广泛。

　　樊纲表示，美国次贷危机引发的金融危机完全可以和1929年的"大萧条"相比，因为之前美国的经济泡沫比大萧条之前更甚。但是，此次金融风暴造成的影响对美国可能会比大萧条要小，因为"人类变得更聪明了"。

　　美金融风暴对我国净影响不大

　　樊纲说，目前中国对美国出口只占全国出口的20%左右，周边国家经济增长良好，对欧日出口在增长。另一方面，美国经济衰退可能会引起人们对价格较低的替代消费品需求增加。中国的出口也有可能会因美国对低价产品的需求增加而上涨。

　　在资金渠道上，美元加速贬值，美国利率大幅下调，对人民币升值压力增大，投机性资本流入的规模可能加大;虽然国际金融市场信贷萎缩，但是资本可能会加速对新兴市场的流动。

　　樊纲认为，总的来说，美国次贷危机和国际金融市场动荡对中国经济的"促增"和"促降"的因素同时存在，但净影响不一定是"促降"的，无论如何不会太大。当前的货币政策还是要以防范流动性过剩为主。

　　宏调转向保稳定发展

　　樊纲表示，以防止经济过热为目的的宏观经济政策要避免调整过深，目前经济学界达成的共识是宏观经济政策要保证3年后经济可以继续稳定增长。他预测说，近期还将有新的宏观调控政策出台，但是由于通货膨胀的压力，货币政策难以放松，汇率政策也不会有大的变化，宏调更可能以其他多种政策组合的形式出现，如产业政策、金融政策、财政政策、贸易政策等等。他提议，政府可以增加对低收入阶层的社会保障，增加转移支付，改革财税政策等手段改善居民储蓄过高、消费不足的情况。

　　他还表示，目前国内能源价格和粮食价格大大低于国际市场，主张在通货膨胀得到控制的情况下，及早把能源和粮食价格调整到位，和国际接轨，让农民得到实惠。(深圳特区报)#p#救市下一步：央企增持或将获得巨额资金支持#e#

　　救市下一步：央企增持或将获得巨额资金支持

　　据消息人士透露,作为救市的一揽子计划,除9月18日公布的三大救市政策以外,目前证监会抽调专人成立小组正与央行紧急磋商,可能将允许央企和上市公司发债,融资用于增持或回购上市公司股份。

　　事实上,在国资委主任李荣融"支持央企增持或回购上市公司股权答记者问"中,已暗含了该政策出台的背景。李荣融在表示支持央企增持、回购的同时,特别提到希望得到金融部门的支持。

　　国资委有关人士称,在宏观调控的背景下,央企普遍面临资金偏紧的问题,而银行信贷资金被严格规定不能进入股市,如果不在融资渠道上给予一定的政策,能够拿出充足现金增持或回购的公司可能还是少数。

　　有关人士分析,允许央企和上市公司发债用于增持或回购上市公司股权,央行很可能将重新启动中期票据的发行,以支持央企增持上市公司股权;而与此同时,证监会还可能允许上市公司发行公司债用于回购股份。

　　央行于今年4月中旬启动中期票据的发行,但6月底暂停。不过,仅有的两个月发行量就已达到735亿元,同期发行规模远远超过企业债和公司债。

　　由于中期票据基本为无担保的品种,期限为3~5年,由银行间市场交易商协会负责发行和管理,符合条件的企业只要在交易商协会完成注册即可发行。相对于企业债、公司债,中期票据的发行效率、较好的流动性和较低的融资成本得到了企业的普遍认可,也被市场认为更符合未来的发展趋势。

　　更为重要的是,与企业债须对应相应的固定资产投资项目不同,中期票据对于募集资金的规模和用途,并没有严格限制,仅规定应用于企业生产经营活动,变更募集资金用途提前进行披露即可。同样,公司债"可以用于偿还银行贷款、改善财务结构等股东大会核准的用途",这也为上市公司发行公司债用于回购股权提供了可能。

　　有关人士分析,在政府救市的背景下,央行很可能重启中期票据的发行,以支持央企回购上市公司股权,此前发行中期票据的企业也多为大型央企,如中国电信、中国中化集团公司、中国五矿集团、中粮集团等。

　　从9月18日的"三箭齐发"到研究鼓励企业融资增持、回购上市公司股权,彰显了政府救市的决心。

　　此外,9月24日,沪深两证交所对颁布不足一月的《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》作出修改,将其中第七条中"上市公司相关股东在定期报告公告前30日不得增持上市公司股份"的款项,修改为"在公告前10日内不得增持",此举为尚未完成三季报披露的上市公司在10月份可能的增持行动扫清了法律障碍。

　　但同时,一位监管部门官员称,如果不解决大小非流通节奏问题及经济下滑引致的企业赢利水平下降、投资者信心不足等问题,目前的救市措施可能只是阶段性、局部性起到了托底的作用。 (第一财经日报)