市场有望短期再迎四大利好

市场望短期再迎四大利好#e#

　　【引言】：据市场人士透露,包括融资融券在内,有关部门后续有超过四大举措值得期待,但相关政策出台的时间取决于市场走势与信心的恢复;而在近期利好消息密集出台后,短期内是否仍有大的动作尚待观察。受利好消息刺激，券商股连续强势上扬，太平洋(601099)更是连续第三日涨停……

　　===本文导读===

　　【市场望短期再迎四大利好】

　　一、出平准基金：唐双宁：中国应设立平准基金稳定股市

　　二、推融资融券：下一个利好或是融资融券和股指期货

　　三、限售股减持：制度重建:大小非减持再行规范势在必行

　　四：取消红利税：仇彦英:红利税取消或为下一货币政策

　　【二级市场遥相呼应】

　　太平洋连续三涨停!券商股成最活跃板块

　　===市场望短期再迎四大利好===

　　继管理层上周出台三大利好后,市场有关融资融券等后续政策的猜测也再度升温。而昨日有报道称,证监会已为融资融券业务做好准备,最终待国务院审批通过后即可实施。

　　据市场人士透露,包括融资融券在内,有关部门后续有超过四大举措值得期待,但相关政策出台的时间取决于市场走势与信心的恢复;而在近期利好消息密集出台后,短期内是否仍有大的动作尚待观察。

　　后续四大利好值得期待

　　据此前报道称,相对于直接降低交易成本的单边印花税政策,融资融券不仅将改变中国股市长期以来的单边运行格局,还将带来增量资金约5000亿元。

　　对此,国泰君安策略研究员章秀奇表示,A股已创造了历史上最大跌幅,倘若继续下跌必将对实体经济和社会造成更大危害,不符合藏富于民和发展多层次资本市场的方针政策。据分析,管理层后续可能择机出台四大政策救市,包括出台平准基金、推出融资融券、完善对于限售股减持的相关方案、取消红利税等。

　　章秀奇认为,平准基金的来源可以来自印花税、券商、基金公司、交易所、中央登记结算公司、托管银行的税收收入,以及大小非减持获利所产生的税收等。融资融券则包括中长期的股票抵押融资和T+O的盘中融资,以及T+O的股票交易,并适时推出股指期货。而规范“大小非”减持方面的措施则包括二次配售,与完善减持的“事前公告”等。

　　出台时机仍待观察

　　然而,在管理层近两周密集出台利好之后,上述利好将何时兑现?

　　中央财经大学教授贺强表示,近期管理层在A股创出历史新低的情况下,出台的政策力度较大,因此短期内是否继续出台有关股市的政策仍待观察,而后续是否推出相关政策的前提仍取决于市场信心的恢复情况。

　　一深圳本地基金高管也向记者表示,管理层近期应当有进一步措施出台,汇金增持三大行的表态表明类似平准基金注资的措施已经推出,下一阶段将着力于包括减免红利税等财政政策。但该人士同时指出,宏观经济政策的调整和落实是后续股市能否继续走高的关键因素,而针对股市的政策力度难以期望过高;而“小非”仍是制约市场的重要因素,鼓励大股东增持并不等于限制“小非”的减持,而扭转“大小非”市场压力的关键在于改变上市公司的盈利预期。

　　天相投顾研究员张春雷则认为,融资融券虽然在制度和机构准备程度上已经就绪,但受制于融资融券推出后,对市场买卖的助涨助跌可能加剧市场波动;同时,仅部分券商开展此项业务,并未事先成立类似证券业“央行”的证券金融公司,也将限制融资融券业务的规模,对市场很难起到有力的稳定作用。张春雷表示,融资融券业务最终不排除将“分批”推出,即先推出“融资”功能,对市场资金面构成利好。但如果融资与融券两项业务同时推出,对股市影响可能偏于中性。(来源：深圳商报)

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　　唐双宁：中国应设立平准基金稳定股市

　　唐双宁：中国应设立平准基金稳定股市

　　中国光大集团董事长唐双宁23日在“金麒麟”论坛上表示,中国应设立平准基金稳定股市。(作者：但有为 来源：中国证券网)

　　黄湘源：汇金是平准基金吗?

　　尽管许多人都把中央汇金当成了平准基金，其实，至少就眼前来看，这一判断跟实情尚有很大距离。虽然就银行股的金融地位及其在股市所占权重而言，中央汇金入市不无救市的杠杆意义，但中央汇金出手所救的如果只是工、中、建三大重点国有金融机构而并非整个股市，其救市的作用就不免有着较大的局限，市场的整体反弹高度及其持续性亦将大受影响。

　　中央汇金虽然名为中国投资公司全资子公司，但早在有中投设立之前，就已动用国家外汇储备和部分财政资金注资于国有银行弥补历史亏损并改制上市，并由此持有重点金融企业的控股股权，代表国务院行使股东权利，素有“金融国资委之称”。中央汇金公司的双重身份，让人联想到中国香港特区政府当年用于救市的千亿外汇储备。在广大投资者的心目中，拥有1.5万亿资产的中央汇金，完全可以成为救市的平准基金，既可救上市银行，又可救整个股市。可惜的是，现在看来，这不过是对平准基金思念过切的人们一厢情愿。

　　首先，中央汇金自主购入工、中、建三家银行股票，其目的说得很清楚，为确保国家对工、中、建等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营发展，稳定国有商业银行股价。大而言之，救金融的直接意味重于救股市;小而言之，则不过是作为上市银行主要控股股东份属当为的增持回购行为。而为了狙击国际对冲基金，当年，香港特区则是先进入股票现货与期货市场，最终稳定了金融市场。

　　其次，香港超过1000亿港元的外汇储备入市购买的，是恒生指数成分股的一篮子股票，其推升指数并稳定大盘的作用是直接的，同时也是可控的;而中央汇金所购入的银行股，虽然引起所占较大权重而客观上具有一定的控盘作用，但独木不成林，其他水涨船高的股票在没有后续买单和利好支持的情况下势必率先回落，最终令短暂的强行针刺激效应化为乌有。

　　其三，香港特区政府将救市行动所持有的一篮子股票装入盈富基金，并通过盈富基金以一个有序的方式出售，逐渐卖出了大部分股票，不仅做到了令外汇储备基金保值增值，而且受惠的也是股市的广大投资者。而中央汇金的出手巧合地和印花税的双改单掺和在一起，多少有一点“近水楼台先得月”之嫌，这对于在不对称信息交易中被抄了大底的广大投资者来说，显然是不公平的。作为大股东增持行为，对增持者自身所带来的利益空间也是非常可观的。中央汇金如果并无长线投资之意，则不免有操纵股价操纵市场以进行利益输送之嫌。

　　在市场对大小非解禁套现极度恐慌的情况下，印花税再度调整以及中央汇金和国资委分头增持权重银行股和大盘蓝筹股，在一定的时间和一定的程度上，不失为救市配套组合拳。但是，这并不表明大小非的问题得到了根本性的解决，也不表明由于新股发行制度性弊端所造成的大小非边减持边增量得到了有效的控制。从改善市场流动性的角度来看问题，显然还有待于更进一步的实质性救市行动，否则，“9·18”充其量也不过是“救一把”而已。

　　就当前而言，救市不救市，关键在于中央汇金是不是平准基金?把纳税人的钱仅仅用来救银行，同央企本该上缴国库的钱用来增加控股权东的股份份额，并没有什么不同。

　　平准基金入市之初虽然也有可能跟中央汇金买入同样的股票，但由于目的的不同，一个看重的是与权重相关的杠杆作用，一个则只是为了维护其自身的权益;一个是“达则兼济天下”，一个是“只顾自扫门前雪，不顾他人瓦上霜”;一个并不排除融资融券、股指期货等金融创新工具的后续推进，一个则势必事不关己、高高挂起。换言之，中央汇金如果真的是平准基金，那么，后市将大有希望，否则，就是兔子的尾巴——长不了。(作者：黄湘源 来源：每日经济新闻)

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　　下一个利好或是融资融券和股指期货

　　“买入!买入!”悲观的分析师9月18日傍晚醒来

　　下一步针对股市的利好消息可能就是融资融券和股指期货了

　　9月19日，受中央汇金增持工中建三大银行股票，国资委支持央企回购和印花税单边征收三道利好消息影响，几乎所有个股都涨停。接受理财周报记者采访的分析师、投行人士和专家大部分都认为，此次不会是一日行情，目前已是买入优质股的良机。

　　这轮反弹不是“一日行情”

　　英大证券研究所所长李大霄对理财周报记者说，经过9月19日的大涨，大盘后市是否还会继续大涨，在目前点位上不好判断，在时间上也很难确定，但可以肯定的是，这一波行情应该不是“一日行情。”但他还是建议投资者谨慎看待市场，不要盲目地追涨杀跌。

　　广州冷石投资顾问有限公司执行董事曾凡认为，按照以往经验，在弱市中一两个利好消息是很难确定大盘底部的，弱市中大盘的跳空通常是很重要的分化信号。曾凡说，首先，跳空的缺口往往需要回补，回补的过程就是一个明显的分化过程。

　　“好的股票，例如以金融股为首的优质股有可能已经接近底部了，但绩差股仍将面临强大的抛压，再创新低，而股指在反弹到2200点至2300点可能回落。”

　　但是，曾凡也认为，现在已到了坚决买入优质股，抛售绩差股的时候，“优质股的反弹将不知不觉地进行，投资者最好以办企业的心态来买股票。”至于前期的1800点是否大底，曾凡的观点是，按照他的判断，2009年可能出现几毛钱的股票，现在还不能轻易说1800点就是大底。

　　高层可能持续出台利好措施

　　投行人士、中国政法大学客座教授、美国哥伦比亚大学访问学者何培华博士认为，此次金融行业受到的影响将比较有限，如果从大盘的角度讲，4000点以上才比较稳定。按照他的判断，政府有可能连续出台刺激宏观经济和刺激股市的措施。从9月19日的市场表现看，有关部门应该早已制定了改善市场信心的政策，只是等待合适的时机推出。

　　他认为，下一步针对股市的利好消息可能就是融资融券和股指期货了。

　　民生证券分析师厚峻认为，9月18日监管层一连出台了三项利好措施，其中，汇金公司增持三大商业银行股票的意义甚至比单边征收印花税还大。因为过去汇金公司一直是介入国外的股市，现在介入国内的银行股。“只能这么理解，汇金公司认为国内的银行股明显超跌。”

　　厚峻还认为，国资委鼓励央企回购的讲话对股市也是一种刺激，目前在主板和中小板上共有300多家央企，如果大面积回购，将对股市形成支撑。从9月18日三条消息一齐发布的角度看，高层还是非常关注股市的。

　　厚峻对大盘的后市比较乐观，“未来几天的行情将延续，最高应该可以见2500—2600点，如果还有持续的利好措施出台，例如平准基金入市或对大小非有明确的说法，说不定今天的行情还会成为一轮中级反弹的起点。”

　　短期趋势可以看高一线

　　广州证券资产管理总部总经理尹飞对理财周报记者说，此次利好措施从信息面的力度上判断，要明显强于今年4月的调整印花税。而从市场的表现看，也明显好于上次调整印花税。

　　但是，对于此次反弹究竟能走多远，上涨空间究竟有多大，尹飞表示很难预计。“但是，1800点至2000点之间，市场的成交量很大，从短期趋势分析，应该可以看高一线。”

　　中信证券策略分析师程伟庆认为，9月18日出台的三项利好措施体现了维稳中的政策意图进入了系统性和实质性的阶段。

　　前期出台的政策已涵盖了财政、货币、税收、分红和市场等多个方面。其次，如果说前期政策更多地针对经济层面，那么前述的三项政策则是直接针对股票市场。同时，汇金和央企增持和回购股票是一项持续的政策，对股市后续的支持不可低估。

　　这些政策的出台，应该可以帮助市场中短期底部的形成。

　　程伟庆也提醒投资者，虽然按照中信证券的判断，短期反弹幅度约10%至20%，同时，由于前期市场交易量明显萎缩，不排除在后续利好消息的刺激下市场会产生更大的反弹。但是，目前离十一长假仅有7个交易日，国庆长假期间外国股市并步休市，在国际股市并未明朗之前，国内投资者难以大幅加仓。在国庆长假后，三季度仅仅运行的数据又会集中发布，从基本面看，有关数据可能会延续之前两个季度的下滑趋势，这也会制约此次反弹的空间。

　　利好效应预期可维持一周

　　华泰证券分析师提交的早报认为，由于政策面出现重大利好，股市短线下跌空间已被封市场空头思维将有所扭转。

　　技术上看，上证指数下跌趋势仍在，由于市场极度超卖，客观上也有回稳要求。在1800点出台政策利好是众望所归。至于大盘是否可延续之前的涨势，建议关注前期超跌的银行股，若银行股能顶住短线抛压，并带领大盘继续冲高，极有可能打开中线的上涨空间。

　　华泰证券预计，政策的利好效应可能在一周左右，幅度在20%上下。从“双率”下调到今天的印花税、汇金公司增持银行股，这些都不是孤立的政策，而是互相搭配，传递出了非常清晰的信号。这些政策很有力度,且具有持续性,其作用会慢慢显现。大型金融机构与央企的举动与态度，将会稳定市场的预期，改变市场在此问题上过度悲观的状况。

　　汇金入市将确认阶段性底部

　　国信证券首席策略分析师汤小生则认为，汇金公司入市可能将确定阶段性底部。相对单边征收印花税而言，汇金直接入市属于重大利好。由于银行股市值权重很大，一旦该板块的底部因汇金入市而确定。则大盘指数在1800点成为阶段性底部就可以基本确定。此外，由于国资委鼓励央企增持和回购股份，将使政府救市的行为大面积铺开，有望重建市场信心。

　　但对于单边征收印花税，汤小生认为，象征性意义大于实际效应。提高印花税可在一定程度上遏制牛市，但降低印花税未必能改变弱市。近几个月来，两市成交量一直维持在400亿左右的地量，接近历史最低水平，此次单边征收印花税只能每天减少漏出5000万元，影响很小。但其政策托市的意图很明显。(作者： 张伟湘 来源：理财周报)

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　　制度重建:大小非减持再行规范势在必行

　　9月18日的三大“救市”政策似乎立竿见影，使沪深两市大盘罕见地封在涨停。9月22日，大盘在高开后也一度奔向了涨停，但随后的震荡反复，让个股出现了明显的分化。这意味着利好因素开始渐渐消退。中国股市的投资信心能否从此恢复?熊市能否一举扭转?显然，还不能盲目乐观。

　　三大“救市”政策表明了政府的态度——想提升市场信心。但要让市场彻底恢复信心还有待更加积极的措施，更需要建立长效机制，以免重蹈今年4月23日下调印花税时的短暂“救市行情”。因为，当信心彻底崩溃之后，印花税的作用也就很难再奏效了。降低1‰的交易成本与70%以上的亏损额相比，简直是九牛一毛。

　　目前，投资者最希望的还是政府通过积极的“组合拳”来拯救市场信心、完善市场基础制度、挽回投资者损失。仅仅靠调整印花税“救市”，力度还太轻了。9月18日，财政部公布的统计数据显示，今年8月份中国证券交易印花税收入完成32.3亿元，仅为去年同期的十分之一。试想，如果90%的人被套，没有交易，降低交易成本对谁有利?显然，只会对频繁进出的短线投机者和新入市的抄底者有利，而对于深度被套的“老股民”作用不大。

　　当然，笔者并不是反对下调印花税。其实，印花税早都该下调了，“5?0”时压根就不应该上调。如果此时下调印花税是想“改邪归正”，其态度值得赞扬，但如果想拿印花税来“救市”，显然招数不对。就好比长江大堤“溃坝”之后在决口处扔几个沙袋，作用十分有限。

　　另外，让汇金公司在二级市场主动购入工行、中行、建行的股票，示范效应是明显的。以此来打消投资者对中国银行(601988)业的恐慌，想法是积极的，适度“涤除”华尔街的恐惧也是应该的。但是，雷曼兄弟等华尔街金融机构的债券对中国各大债权人造成的实际影响有多大?目前仍然是个未知数。希望能有客观的第三方研究机构或评级机构作出“客观评价”，几大国有银行自己也应该“坦白”，不要等到漏洞堵不住了才公布，届时会让投资者更加恐慌。

　　虽然我们也相信几大国有银行有政府信用做后盾，对储户可能不会造成太大影响，但对股票投资者而言，企业盈利预期决定着股价预期，如果用股价上升来掩盖“漏洞”，则会给日后带来巨大的不确定性。因此，充分的信息披露是必要的。

　　从9月18日的市场走势来看，银行股都是在13点20分左右，于几近跌停的位置展开全线反弹，并当日飘红。显然，“中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票”的消息提前走漏了，让很多“先知者”在两天之内稳定获利超过20%。行情分化恰恰是他们获利了结的机会，而“后知者”很可能会成为接筹的“轿夫”。这对于深套其中、信息不对称的散户来说是严重的不公，如果对于这种“异动事件”不严查，“救市”仍然会沦为拯救“少数人”的游戏，仍然会回到过去的老路上。对此，希望监管部门明察，还市场一个公正。

　　那么，目前管理层究竟应该采取何种“组合拳”?

　　笔者认为，首先应该停止新股发行和再融资，让市场休养生息。

　　其次，除了对“大小非”减持再行规范和“二次发售”外，对“新老划断”之后的限售股也应该采取一定的措施，以免其成为打击市场多头信心的“榔头”。

　　第三，应该进一步加强全流通教育和风险教育，尤其是对机构投资者，如果发现一些机构在全流通IPO估值和询价过程中漫天报价、诱导散户，或出现像“瑞银吹捧中石油”的现象，则应该立即进行查处，暂停其承销、认购的资格。

　　第四，完善退市机制，进一步提高上市公司质量，加大上市公司的信息披露力度。及早改革新股发行制度，积极协调一二级市场投资者的利益，别让一级市场过度投机炒作，防止二级市场“空壳化”。

　　第五，完善市场的基本功能，及早开闸融资融券，在股票现货市场引入做空机制，以平衡大起大落。通过融资功能加大熊市中的资金供给，以摆脱市场的供需不平衡。成熟市场的经验表明，在大熊市中往往融资功能会比融券功能发挥得更加充分，目前开通融资融券是最佳时机。

　　第六，尽快引入集体诉讼制度，让律师、社会公众的监督力量代替单一的部门监管，这样不但可以提高监管水平，也可以降低纳税人的监管成本，更可以避免监管部门的权力寻租。 (中国经济时报 苏培科)

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　　仇彦英:红利税取消或为下一货币政策

　　18日晚间A股消息面重磅利好接踵而至：1、财政部决定从2008年9月19日起，对证券交易印花税政策进行调整，由现行双边征收改为单边征收，税率保持1‰;2、中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并从即日起开始有关市场操作;3、国资委主任李荣融表示，我们支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上市公司回购股份。

　　这些举措将对A股产生什么样的效果?19日和讯邀请众多业内资深专家为投资者第一时间解读A股走势.

　　天相首席分析师仇彦英认为：红利税下降肯定也是后期有望出台的货币政策，我认为短期内是针对股市直接的作用。红利税的取消也是起到一定的效果，但是更应该建立在上市公司愿意增加分红的情况下更加有效。这种幅度应该更加提高一些，另外要鼓励上市公司增加分红可能会更好一些。因为上市投资如果建立在分红收益率的基准上，持有股票对估价的关心、关注度会下降，所以股市制度的完善应该是逐步的一个过程。(来源：和讯网)

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　　太平洋连续涨停!券商股成最活跃板块

　　太平洋涨停!成为金融板块第一个连续三个涨停的股票，宏源证券也在向涨停进军，券商板块全部上涨，成为最活跃的板块，有这些连续上攻的强势板块，有望稳定人气，坚定他们的信心。(作者：和讯 来源：和讯网)

　　中信证券(600030)创全天新高 成交额超工行7亿

　　和讯股票9月23日消息 中信证券今天机构博奕激烈，成交额已达47亿元，位列两市第一，比工商银行还高8亿元，目前股价再度创出全天新高，报20.50元，涨幅4.22%，中信证券的崛起，在金融板块的示范作用很大，有助于稳定金融板块和整个大盘。(作者：和讯 来源：和讯网)