珍惜手中筹码!连谢国忠也认为没泡沫了

杨百万：国家鼓励开始做多#e#

　　导读：

　　杨百万：国家鼓励开始做多(本页)

　　金岩石：半年震荡筑底，两年再展雄风

　　胡立阳：中国股市目前已经处于底部

　　易宪容：股市年内回到3500点大有希望

　　沙黾农：珍惜自己手中的筹码!

　　唱空派谢国忠：A股进入安全区

　　刘纪鹏：重启牛市须直面大小非

　　杨百万：国家鼓励开始做多

　　我在8月13日的博文里写了"炒股要听党的话"。这也是千真万确的事实，党说要抑制通胀，紧缩银根，你还抱着股票就是不卖，那不是找套吗?跟党走，听党的话，基金要讲政治，我们小散也要讲政治。

　　现在党说："通涨已经抑制了,现在要把股市拉一拉了,国资委要增持三大银行股。"印花税又降了，贷款利息也降了，这就是一个很明显的信号，国家鼓励开始做多。

　　听党的话，在第一时间入市，但不主张做长线，短线高抛低吸的机会来了。

　　困扰股市的根本问题还没解决，也就是大小非的减持，这是大家心里的一个结;发行体制必须改革，政府应该看到新股破发带给股市的灾难。长线投资我还没看到，所以就做个投机客。永远不做多头和空头，要做一个滑头，这也是杨百万先生的名言。跟党走，也要看看路在哪里转弯，也要知道刹车在哪里踩。

　　我在9月2日的博文里也写了"密切关注宏观调控政策，调控一天不放松，就一天不进入。宏观调控放松的开始，就是底部"。调控开始放松了，股民2008年赚钱的机会来了，记住做短线投机，不做股东。(杨百万)#p#金岩石：半年震荡筑底，两年再展雄风#e#　金岩石：半年震荡筑底，两年再展雄风

　　股市暴跌的原因可以有很多，而且永远是公有公理婆有婆理，但是对于监管者而言，不管股市暴跌的原因是什么，绝对不能置身事外，袖手旁观。18日“三大利好”救股市，代表了监管者救市责任的觉醒;股市以创纪录的涨停鸣谢，一扫阴雨连绵的熊市情绪。说到救市责任，有必要进一步探讨证监会的职能和授权，才能理解为什么要为“证监会鸣不平”。

　　美国的金融危机不断加深，投资银行的“五角大楼”倒下了三座，惨状不亚于“9·11”的恐怖袭击。美国政府迅速启动了多种“非常规”的措施干预金融市场，试图力挽狂澜，化解金融危机。在这几个月的“救灾”时期，我们看到和听到的却没有美国证监会的任何声音，几乎只有财政部长鲍尔森和美联储主席伯南克在奔走游说。我们也没有看到和听到任何媒体批评美国证监会的“不作为”。显然，在美国的金融监管体系之中有明确的分工:证监会是常规监管的机构;而金融市场发生非常规的危机，救治的责任就立刻转移到财政部和央行了。如果用一个不太恰当的比喻，证监会是股市的“交通警”，而在股市房市暴跌之际，需要有“防暴部队”及时出动，财政部和央行便成为股市的“防暴部队”了。

　　现代金融业的监管体系为什么要这样分工?重要原因之一是对金融监管手段的“武器”管制。众所周知，交通警在执勤时不能佩戴武器，也没有使用武器的授权，因为交通警的责任是维护交通秩序，处理交通事故。这就像证监会监管股市一样，其责任是维护市场的诚信，保护投资人的合法权益。在股市发生流动性危机之时，危机一旦升级为必须及时注入流动性才能化解危机，财政部和央行就必须介入了。因为财政部有权动用纳税人的钱为股市埋单，央行有权超额发行货币来化解流动性危机，这两种“武器”绝对不能交给证监会使用。股市从6100点之上节节下跌至18日盘中的1802点，证监会处变不惊，承担着维护股市秩序的艰难责任。值此非常时期能够保持股市的交易正常和信息通畅，不仅不该挨骂，反而应该褒奖。除此之外，由于股权分置改革增加了市场不确定性，证监会作为责任人还必须在乱市之中稳步推进改革，“开弓没有回头箭”，所以更是难上加难。由于股权分置改革的启动，中国股市也许是第一次真正成为国民经济的“晴雨表”，准确地超前反映了经济周期的拐点，这是中国股市的一个历史性的进步。股市作为晴雨表，证监会作为交通警，在经济增长从周期性上升转为下降的过程中表现出色。

　　从全球股市的历史纪录看，一年期间跌幅排名第一的是西班牙，跌幅86%;第二名是我国台湾，跌幅近75%。2000年美国纳斯达克市场崩盘，其一年期跌幅是66%，18个月的跌幅才超过76%。这三次创纪录的暴跌之后都没有立即反弹，都是在暴跌后又震荡多时才恢复上升的。这种情况就像钢板弹簧扳过了头，几乎不能迅速弹回原位。虽然有了财政部和汇金等国资机构的救市行动，股市也未必能够在短期内恢复元气。所以我还是原先的判断:半年内震荡筑底，两年后再展雄风。预计年内的三个多月之内，股市将以沪指2000点为轴心，在正负20%的区间震荡。(上海证券报　金岩石)#p#胡立阳：中国股市目前已经处于底部#e#

　　胡立阳：中国股市目前已经处于底部

　　A股目前已处于底部，并将以收敛式的上升三角形慢慢反弹回升。

　　因抛出"MINI熊"概念而名噪一时的前美林证券副总裁胡立阳上周五再度对当前A股市场作出了他的判断。他预计这个底部调整将持续三五个月，最坏的预期是一两年。

　　胡立阳上周五在上海接受媒体采访时表示，中国股市目前已经处于底部，投资价值已显现，建议投资内需产业。此外，他认为此时是推出股指期货和融资融券的最佳时机。"股市的低谷期正是推出股指期货和融资融券最适合的时机。"胡立阳向《第一财经日报》表示，"观察全球股市发展，最适合推出股指期货和融资融券的时期是股市处于低谷的时候。A股目前是推出这两大工具最适合的时机，无论是对信心的恢复，对筹码的吸收都有好处。"

　　"中国股市有实质性的上涨空间。"胡立阳说，全球90%的股市都不是依靠实质的GDP增长上升的，而中国的GDP增长连续四年超过10%，所以因心理层面的影响造成股市的下跌有些过头。但是，非经济因素造成的股市下跌正是提供了长期投资的机会。

　　胡立阳认为，明年中国经济将有向下轻微的调整，但是只要GDP维持在8%或8.5%以上，中国就还处在经济高速增长之中，对于股市并不会产生太大影响。

　　中国的股市应该与美国的股市相区别，不能随着美股涨跌，沪深股市过去一年里已经下跌了超过60%，已经很深了，中国股市是不是也应该"早睡早起"，胡立阳说。(第一财经日报 杨斯媛)#p#易宪容：股市年内回到3500点大有希望#e#　易宪容：股市年内回到3500点大有希望

　　19日下午5时，当记者与中国社会科学院金融研究所研究员、著名金融专家易宪容教授面对面时，沪深两市的好消息相继传来：不仅沪深两市A股历史上首次全部涨停，权证、封基也全部涨停，两市B股仅两家未涨停。

　　对此，易宪容相当淡然："我早就说过了：只要政府表露出一个清晰明确的信号，中国股市就一定会发生逆转。"

　　易宪容认为，三大"利好"政策的出台已经向投资者传达出了一个明确的信号，并直接促使沪深股市实现"井喷"，但接下来，政府还需进一步强化这一信号，否则，未来中国的股市走势很难判断。在他看来，政府要做的事情还有很多。包括设立平准基金;推出融资融券制度;让大小非解禁更加公平透明;以铁腕的方式处理股市上的违法乱纪行为，特别是对于股市上的任何内幕交易都得严厉查处、严厉处理、决不手软等等。

　　记者了解到，就在三大"利好"政策传出之前，易宪容在接受一些媒体采访时已经表示：股市前景仍可看好。

　　那么，面对连续冲低、不断挑战人们心理底线的A股指数，易宪容的信心到底从何而来?

　　易宪容认为："中国经济目前仍处于一种上升态势，应该对它有信心。"易宪容反对用"不景气"或"拐点"等说法来形容当前中国经济的发展状况，在他看来，经济波动属于一种正常现象。

　　"如果说之前中国股市冲到6000多点时存在着严重的泡沫，那么现在这个泡沫已经不存在了。"易宪容笑言：此时正是"入市"的大好时机："特别是一些蓝筹股，工商银行、中国银行等等，股价都已经跌到了两块钱左右、三块钱不到，不可能再低了，可以考虑买进，长期持有。"

　　"只要政府能够继续出台一系列后续政策，股市在今年年内回归到3000点甚至3500点都大有希望。"易宪容很有信心地说。

　　一向以"语出惊人"著称的著名学者易宪容教授19日出席了本报房展会上的高峰论坛。会后接受记者采访时，易教授认为，当前房产市场的低迷，问题出现在开发商身上，是因为"开发商没有认清政策及市场形势"，没有提供符合市场的产品，而政府不会也不需要出手拯救市场。

　　易教授说，根据国家统计局的数据，今年上半年，进入房地产的资金非但没有减少 ，同比反增加2.8%;尽管房价环比不断下降，但房价总体上涨态势并没有改变。至于当前市场的低迷，易教授称主要是表现在销售环节。易教授认为，国家对房产市场的政策可以归结为"主导消费，限制投资，打击投机"，而开发商应该从这一政策基础上重新考量市场，推出适当的产品。

　　易教授认为，适当的产品是指中低价位的商品房，他认为市场并不存在真正的持币观望态度，所谓的持币观望是与高企的房价相比，购房者手中" 无币可持"。易教授说，联合国的调查显示，合适的房价是年人均可支配收入的3到6倍，因此开发商应该从这个市场实际出发，着力开发中低价位的商品房。而如果开发商没有及时调整，目前房产市场的盘整期或将持续几年时间。

　　就在易教授抵济当日，财政部决定对证券交易印花税双边征收改为单边征收，这一举动被认为是政府出手挽救股市，当日股市大幅反弹。同样，要求政府拯救房市的声音也一直在网上流行，对于此，易教授认为，与资本市场不同，房产企业参与市场竞争就应该承担应有风险，政府不会因为房产企业经营不景气就出台政策挽救企业。同时如果"开发商不维持房地产的暴利模式，把房价调整至自住性消费者有能力支付的价格水平上"，房产市场"很快会掀起新一轮发展与繁荣"，易教授因此认为政府没有必要挽救目前的房产市场。(齐鲁晚报 仲爱梅 张璐)#p#沙黾农：珍惜自己手中的筹码!#e#　沙黾农：珍惜自己手中的筹码!

　　每日开盘必读

　　1、温家宝：保持宏观经济、金融证券市场稳定

　　国务院总理温家宝20日上午在全党深入学习实践科学发展观活动动员大会暨省部级主要领导干部专题研讨班上作了"关于深入贯彻落实科学发展观若干重大问题"的专题报告。他强调，特别要把握好经济平稳较快发展和抑制通货膨胀的平衡点，保持宏观经济的稳定，保持金融市场的稳定，保持证券市场的稳定。(沙：最高管理层审时度势，及时出重拳救市，维护证券市场稳定，开启了中国股市的一个新纪元!对此投资者应该有充分的认识，应顺势而为，迅速从唱空者近一年来所营造的恐怖氛围中逃出来，需知底部从来都是以无数人踏空作为代价的!)

　　2、上市公司实施回购无需监管层审核

　　中国证监会昨日发布《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》(征求意见稿)。根据《规定》，对于上市公司采用证券交易所集中竞价交易方式的回购取消行政许可。征求意见稿明确，只要上市公司股东大会出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过相关议案，就回购股份作出决议，上市公司即可在次一工作日公告该决议，依法通知债权人，并将相关材料报送中国证监会和证券交易所备案，同时公告回购报告书，开展回购操作，而无需等待监管部门的审核。(沙：上市公司回购股份是增进市值管理和维护投资者信心的重要手段之一，"实施回购无需监管层审核"无疑是鼓励上市公司回购股份，是与"大小非套现"的反向操作，对市场来说应属实质性利好!对于广大中小投资者来说，应该以是否"回购股份"、是否"套现大小非"来决定自己对个股的弃留!)

　　3、美国政府救市，上周五美股大幅飙升

　　美国政府解冻信贷市场的计划以及监管部门限制卖空的措施极大地鼓舞了投资者，美股上周五大幅上场，道指上涨了368.75点，涨幅为3.35%。标准普尔上涨了48.56点，涨幅为4.02%。纳指上涨了74.80点，涨幅为3.40%。金融股中雷曼兄弟上涨了16美分，至22美分，涨幅为313.7%。高盛上涨了20.2%，摩根士丹利上涨了20.7%。原油期货突破每桶100美元关口，收盘价为每桶104.55美元。上周五黄金期货价格重挫，盘中一度下跌7.6%，最后下跌了32.30美元，跌幅3.6%，收于每盎司864.70美元。尽管周五金价重挫，但上周内黄金期货价格仍然累计上涨了13%。(沙：美国股市最近对环球股市的影响越来越大，美国大幅飙升的最新表现必然对今日北京时间上午开盘的香港及亚太股市、对北京时间今日下午开盘的欧洲股市产生助涨作用!)

　　4、7000亿美元"平坏账"，美政府呼吁全球协同救市

　　美国政府20日向国会提交了一项总额达7000亿美元的金融救援计划，要求国会赋予政府广泛权力购买金融机构不良资产，以阻止金融危机加深。据悉，美国政府目前正向日本、德国、英国等国政府施压，要求他们分别对自己国家的金融机构实施同美国一样的更大手笔的救市措施。专家认为，目前美国政府意识到，要解决全球性的金融危机，仅是美国的单独行动还不够。一旦这些国家响应，也推出同样计划的话，这将是有史以来最大规模的一次全球性救市行动。(沙：这7000亿开支比国会先前预期高出2000亿美元，与美国在伊拉克一年的开支大致相当，甚至高于五角大楼年度预算。以人口来计算，每个美国人将为此承担超过2000美元。可见这次美国政府救市的力度有多大!?)

　　5、巴克莱收购雷曼获批

　　美国法院20日批准英国第三大银行巴克莱银行收购美国雷曼兄弟公司的核心业务。巴克莱银行17日宣布将出资17.5亿美元收购雷曼兄弟公司纽约总部、两个数据中心以及部分交易资产。(沙：巴克莱银行的收购之举将有助于稳定全球金融市场。)

　　6、上海国资委：支持国企增持，一定时间内不减持

　　上海市国有资产监督管理委员会近日召开专题会议，研究推动其出资监管单位控股的上市公司发展工作。市国资委表示，支持和鼓励出资监管的国有企业，在符合政策法规规定的前提下，按照资本市场的需求，根据企业自身经营活动情况，增持其所控股上市公司股份，支持出资监管企业控股上市公司回购股份。市国资委出资监管的国有企业，在一定时间内，不减持所持有的上市公司"大小非"股份，为促进资本市场稳定健康发展发挥应有的积极作用。(沙：尽管有重大利好，但大小非问题一天不解决投资者就一天放心不下，从目前的情况看，证监会是想通过一是鼓励上市公司回购股份、二是由各地方国资委表态"不减持大小非"的方式"双管齐下"地减轻大小非对市场的压力;老沙尽管仍然坚持他要"停非停新才能救中国股市"，并将继续为之努力，但对"回购股份"、"一定时间内不减持"还是抱欣赏和支持的态度!)

　　7、周五大盘涨停，机构持仓反下降

　　TopView数据显示，在9月19日，沪深两市历史性涨停之日，机构持仓却下降了0.074%。这难免会让人想起4月份的降税行情。当时TopView数据显示，基金在消息公布前的两个交易日内，动用了40亿元资金提前进入市场抄底，但是在消息公布后的两个交易日内狂抛196亿元，将抄底盘和解套盘一同卖出。业内人士认为，今时不同往日，大盘目前2000点的位置已具有了很大的投资价值。数据显示，9月17日，基金开始逆势加仓，单日净流入资金3.5亿元。9月18日，基金突然加大资金流入的力度，净流入达13.2亿元。就在当日，沪指奇迹般从1802回升到1943点。至此，基金两日来16.7亿元的净买入量，将16日17.3亿元的砸盘基本全部接回。与基金先抑后扬做法不同的是，保险(T类席位)资金上周延续了8月中旬以来的建仓势头，并且在暴涨前夕加大买入力度。9月16日至18日的三天中，保险席位资金累计净流入6.6亿元，金融股占据多头保险席位净买入排行榜的前列。(沙：老沙从来就对基金的操盘水准不以为然、不敢恭维，看看它们四五毛钱的净值就可以知道他们的水平的了!)

　　8、龚方雄预计中国将出台利好财政政策

　　摩根大通中国首席宏观经济学家龚方雄21日表示，目前外部风险加剧，增加公共部门投资和进行税制改革等利好财政政策应有助于确保平缓稳定的增长。在财政政策方面，龚方雄预计政府将逐步采取有力的财政政策来避免我国经济出现硬着陆。同时，预计政府将采取提高农村家庭收入、增加对城镇低收入家庭的补助、投入更多财政资源刺激消费需求等政策来刺激消费。龚方雄还建议政府增加教育、社会安全以及科研等社会软设施的投入。在财政收入方面，他建议政府可以考虑进一步调整出口退税以及鼓励向出口和制造业的中小型企业提供更多贷款。同时，推进增值税改革，将目前以生产为基础的增值税结构调整为国际惯例中更为普遍的以消费为基础的征税方法。(沙：老沙认为，印花税从千分之三降到千分之一使大盘有了将近800个点的上涨，而这次"三大利好"的力度更大，大盘点位比先前更低，所以这次应该会使大盘具有500--1000点的涨幅，但要最终恢复投资者信心，使大盘能够在3000点上方稳定运行，还得要有关于"解决大小非问题"的利好!我并且坚信，"10送3"式的股改最终必然要遭到最高管理层抛弃、遭到市场的否定或变相否定!)

　　老沙的感觉

　　1、蔚为壮观的全面涨停必然使今日之股市惯性上冲，不排除个股再次出现大面积涨停的局面!

　　2、汇金公司的"准平准基金"还会买哪些股值得关注!超级权重股将成为大盘的稳定器!

　　3、美国股市上周五的飙升将给今日中国之A股、港股火上浇油!

　　4、温家宝总理关于稳定股市的最新讲话、证监会继续出台的关于"回购股份"的利好政策有助于股市在2000点上方企稳，股指将很快回到曾经的历史高点2245上方去!

　　5、请珍惜自己手中的筹码!即便卖出也要及时再买进来!"冷嘲政策的威力"、"热讽利好的作用"已经使很多普通投资者在上周五的全面涨停的起始阶段"兴高采烈地交出了筹码"，须知现在仍在底部区域!

　　一起来泡博

　　--上周四晚上7：15乘坐南方航空的飞机飞往广州，飞机起飞前突然收到好友来电告知中央电视台新闻联播播出了"印花税改由单边收取"的消息，紧接着北京的一位朋友又发来"汇金买入三股"的短信，我还未来得及回复，空姐就来到我面前提醒我该关机了，紧接着……，也就是在我得知这两大利好后，"最后一位死多头"乘坐的飞机便一飞冲天!这是巧合吗?

　　--我坐在飞机上，百思不得其解，为什么汇金买的就是我早晨所提升读者的"以一只苹果交换一股中行、工行、建行的机会绝不容错过"的三只股票?真的是没有任何人向我透露过这一重大信心啊!这是巧合吗?

　　--第二天周六我中午、晚上都破例喝酒了，还不由地吟颂起杜甫的《闻官军收河南河北》，"剑外忽传收蓟北，初闻涕泪满衣裳。却看妻子愁何在?漫卷诗书喜欲狂!白首放歌须纵酒，青春作伴好还乡。即从巴峡穿巫峡，便下襄阳向洛阳。"昨天我便急匆匆赶回南京了!

　　--唱空者的甚嚣尘上使股市充满了恐怖/无助的中小投资者在惊恐万状中根本来不及对利好作出正确反应/须知政策的拐点必然将带来大势的拐点啊/老沙将忍着肩周炎所带来的疼痛(用左手打字)更好地为大家服务!(中国证券网)#p#唱空派谢国忠：A股进入安全区#e#　唱空派谢国忠：A股进入安全区

　　很早就对A股股市大力唱空的著名经济学家谢国忠日前在接受《东方早报》记者采访时表示：中国经济最快两年将进入下一轮增长。而且他认为中国股市已无泡沫，进入安全区间。

　　谢国忠指出要想把美国金融危机造成的损失尽量降低，中国政府当务之急是要解决资金流通问题，三角债的问题。他提出对中国来说最重要的是要维稳，加快改革各种不合理的制度，为下一轮经济增长做准备。如果调控得当，中国两年左右就可以进入下一轮增长。

　　至于A股的合理估值是多少?他表示，取决于未来中国经济改革的步伐。一般来说，牛市的市净率在3倍左右，熊市的市净率在1.5倍左右。目前可以说，A股的泡沫已经被挤掉，进入合理区间了。(现代快报)#p#刘纪鹏：重启牛市须直面大小非#e#　刘纪鹏：重启牛市须直面大小非

　　刘纪鹏日前表示，中国股市若想重回牛市，必须从制度上根本解决一系列矛盾，仅靠调利率和印花税远远不够;别再把股市当“坏孩子”;必须正视大小非带来的一系列问题。

　　他指出，在美国出现金融危机之前，中国股市已经暴跌了70%，暴跌与美国次贷关系不大，是由中国资本市场的制度性问题导致的。政府调整印花税有利于社会稳定，也有利于资本市场生存和发展，但并不能重启牛市，资本市场若想根本好转，监管部门必须从制度上找原因。

　　他希望监管部门别再把股市当作“坏孩子”，一涨起来就打压下去，不能总采取“限制、改造、利用”;大小非问题才是A股暴跌的主要因素，监管层必须直面这个问题。监管层只有从资本市场的根本制度上着手，A股市场才有望根本好转。(现代快报)