多头主力不堪一击！只能冀望管理层救市了

　　编者按：大盘虽然一直处于下跌的常态当中，管理层也有持续的维稳口号，但实质上出来的政策是继续打击着市场，市场仍然处于下跌的周期，广大投资者需要继续承受着下跌的痛苦。2245点的7年前“牛顶”一击即破，大盘近期在没有特别的利好政策下又要下一台阶了，投资者需继续忍耐，市场信心尽失，后市只能寄希望于管理层救市了，假如“见死不救”，那后果是不堪设想的。

　　一、多头不堪一击

　　2245像纸糊一样不堪一击 别拿美股当理由(本页)

　　市盈率趋于合理 场外资金继续保持观望的态势

　　信心涣散 2245点将成为重要阻力

　　二、敢问底在何方

　　敢问底在何方?六大见底特征必看

　　量能不济 短线仍可能继续下探寻求支撑

　　近日很可能产生极端低点

　　三、只能冀望救市

　　管理层此时出台两大利空什么意思?

　　反击取决于消息面是否有重大利好出台

　　后市寄希望于“神奇之手”

　　2245像纸糊一样不堪一击 别拿美股当理由

　　早上大盘跳空低开，快速砸破2245点和2200点2道关口。

　　从消息面上看，2大利空袭来，使得2245点像纸糊的一样不堪一击。

　　其一，是隔夜美股暴跌344.65点，引发周边市场震荡。不过从美国股市1年来的表现看，从去年9月5日到现在，道琼斯指数从13363点调整到11188点，调整幅度约16%;我们的A股却从5310点跌到了现在的2200点附近，跌幅达到58%。美股跌的时候我们跟着跌，美股涨的时候我们照样跌。拿美股当理由，似乎实在太牵强。

　　第二个利空才是更实际的，就是昨晚我在布衣解盘里谈到的，交易所把大股东限售减持时间从36个月压缩到12个月的新股发行新规定。招商证券下周一要过会了，股市融资还在进行，大小非还将不断累加;历史问题没看到政府有改善的举措和意图，新的问题又产生了，而且新规则从10月1号起就实施，市场能不恐慌吗?!

　　跌破了2245点，市场能够不破不立吗?

　　否。因为市场仍有买盘，多方并未彻底崩溃;因为新股仍能发行，数百亿资金继续达信;因为证券业仍能生存，虽然现在的成交金额只有去年高峰时候得十分之一，却比05年熊市底部每天几十亿的交易量还多得多。(因为持仓的股民数量不过二、三千万人而已)

　　前几天我谈到，QFII在逆势大建仓，并不是我们可以大规模建仓的依据。因为实际上凭借QFII的资金实力 在市场的话语权有限 QFII投资的成功在于他们的价值投资理念得到了其他资金的认可和仿效 ;现在市场的价值体系混乱，QFII今年以来的账户缩水情况也是相当严重。

　　从板块监测结果来看，网络游戏板块相对抗跌，领涨的品种是龙头股份 (600630 )。什么概念?创投概念。再看今天深市领涨的个股，创投概念的紫光股份 (000938 )、力合股份 (000532 )赫然在列。昨晚在视频节目里我就指出，深圳交易所公布新股发行新规，投资者可能会产生错觉，以为深圳IPO将恢复，以为创业板将快速推出。这应当是今天创投概念活跃的原因。不过个人认为这是一种错觉，沪深交易所共同公告了《股票上市规则(2008年修订稿)》 ，这只是交易所的一个日常工作。(吴青芸　上海证券报)#p#副标题#e#

　　市盈率趋于合理 场外资金继续保持观望的态势

　　A股市场首只一元股产生于2004年，ST银广夏因为巨额造假股价飞流直下，当年6月28日报收于1.95元，纪录就此产生。而到了2005年1月份，沪深市场的1元股竟然多达百余只。经过去年牛市"一元股"销声匿迹，而如今*ST梅雁、*ST厦华和*ST夏新分别收于1.94元、1.94元和1.95元。

　　尽管目前个股价格已经非常低，二元股、三元股也不断扩容，但低价并不等于地价，市场短期内反转的可能性极小，可能仍会向下探寻估值大底，因此"一元股"可能会大批涌现。另外，"一元股"的出现并不意味着市场已经到底或者还要继续下跌，这只是股票价值回归过程中必然会出现的一个现象。对于亏损或微利股，未来可能会继续下跌，从而使市场出现更多的"一元股";而对于有业绩支撑的个股而言，其绝对价格也不会不断创出新低，未来将有望在业绩展露过程中重新得到评估。

　　我们认为太过关注点位没有太大意义，现在的指数在权重股出现后，与几年前已经不太一样了。从最近的走势来看，股指仍处于下降通道之中，而成交量继续处于一个较低的水平。成交量不能持续放大，表明目前市场买入的意愿较弱。另外，股指持续的下跌，致使这个市场很难出现赚钱的机会，这也导致场外资金保持一种观望的态势。从中期走势来看，多头能否组织有效反击将取决于消息面是否有重大利好出台、主流板块是否做多、反弹时的成交量是否有效放大。

　　在国际化和全流通的大背景下，中国金融资产的价格将逐步与国际接轨，股市大幅波动和结构调整不可避免。经过这样一轮大幅下跌之后，虽然市盈率已经趋于合理，市净率还有些偏高，却可以判断市场风险已经基本大幅释放，未来市场虽然仍然存在宏观经济减速等系统性风险，但非系统性风险如行业的盈利增速下滑或出现负增长在市场调整中所占的比例更大。建议关注具有持续增长潜力但价格合理的小盘股，那些具备高速成长潜力的股票更是受到市场的青睐。我们应兼顾小盘股的成长性和投资价值，挖掘股价明显低于公司内在价值的成长型股票的投资机会。(重庆东金)#p#副标题#e#

　　信心涣散 2245点将成为重要阻力

　　本周市场再次失守重要技术点位2245点而进入恐慌调整，市场重心的下移进一步考验投资者的耐心，目前市场已经进入非理性的下跌阶段，整个价值体系的混乱使得投资者难有持股的信心，2245点的轻松击破将再次引发牛熊的大争辩。

　　新股发行规则的变化将迫使投资者重新考虑新的投资策略，新规则将使未来新股上市的定位下移，也将降低老股票的价值中枢。当市场连续大跌后投资者期盼的"停新"不能如愿后，市场也只能选择谨慎观望，不敢轻易抢反弹。在没有主动买盘的市场中，市场难以避免恐慌下跌。

　　6124点以来已经调整47个交易周，而从1月的5522点开始也有34周调整了，在关键的时刻市场并不能在2245点附近形成低点，反而出现了跳空下破，这预示着市场调整的时间将再次延长，2248点与2238点的跳空缺口将成为重要的阻力区，同时又是在2245点这个特殊的技术点上，未来2300点上面的区域将是多方惧怕的空间。

　　从时间上看，未来真正有转机的时间将落在55周的时间上，也就是6124点的调整可能还有8周的时间，当然期间不排除有技术反弹，但市场信心的再次树立将还有相当长的时间，未来市场的话语权将完全交给大小非了，二级市场的投资者仅仅可以打游击，适当地把握交易性机会。

　　下周可能的走势是：周一可能直接在2200点下面开盘，但2238点 的缺口是难以被弥补的，下半周将考验2100点的支撑力度，由于上海大盘周K线在1900-2000点间以前还有缺口没有被弥补，那两个缺口对未来的市场将有引力，目前已经不能靠市场自身来扭转弱市，市场将期待外力的出现。(杨惠忠 浙江利捷)#p#副标题#e#

　　敢问底在何方?六大见底特征必看

　　在大盘跌破2280点后，市场中看空2000点以下的人士开始增多，空方明显地占据了市场的主流。但是，实际上我们说，虽然市场目前还没有探清底部，但是，要跌到2000点以下也非容易的事情。所以，跌到2000点以下，还要跌近三百个点，按现在的速度看的话还要最少要跌上一个月。如果考虑到前期大部分股票都经过了大幅度的杀跌，一些业绩不好的小盘股、题材股在中报公布期也出现了非常大的下跌，那么要跌到2000点以下并非是很容易的事情。对于目前市场的下跌，我认为有两点是可以肯定的：一是市场是运行在底部的区域之中，市场没有太大的下跌空间;二是在持续弱市，人气涣散的环境中，"价值"理念等到了深化，市场平均市盈率水平的不断降低为新的行情产生正在创造更加有利的条件。现在就是要关注底部的特征，时刻注意研判底部的到来，看一看底部离我们还有多远?

　　第一关注：宏观经济 见底指数★★★★

　　宏观经济的趋势及宏观调控的"松紧"，对于资本市场影响是非常大的，2001年，就是因为宏观调控的开始让一波牛市行情到2245点嘎然而止，去年年底定调的"双防"，让一系列从紧政策出台，股市应声大跌，头部形成，目前是定调在"一保一防"，至少从政策面上减少了对资本市场的空袭预期。

　　第二关注：证券化率 见底指数★★★★

　　我国周边的日本，韩国，印度等国家的证券化率约为100%，美国股市总市值占GDP比重的160%二英国占135%，截止到目前为止，我国证券化率为64%,证券化率指的是一国各类证券总市值与该国国民生产总值的比率，证券化率越高，就意味着证券市场在国民经济中的地位越重要。从大约只有周边国家证券化率6成的现状看，显然不符合中国的国际市场的经济地位，有利于支撑重新走强的根基。

　　第三关注：股市跌幅 见底指数★★★★

　　目前股市据6124点相比已经跌幅在64%，而日本的日经225指数从1990年1月的37189点到2003年4月最低点7831点，13年来最大跌幅才是78.9%，目前日经指数为13000点左右的，上涨幅度为66%走有，同时我们在来看看新加坡STI指数在亚洲金融危机期间，从1996年1月的2449点到1998年的856.4点跌幅为65.03%，而目前新加坡STI指数为2800点左右，上涨幅度为230%，而在金融危机期间我们的香港市场恒生指数从1997年7月16365点到1998年8月的7275点，跌幅为55.55%目前恒生指数在23200点左右，上涨幅度为220%,与此，我们在关注和分析我们目前的市场，沪市子1992年以来，上证综指最大跌幅为1994年，2001年，2002年，跌幅分别为22%，21%，17%目前的股指10个月就有64%的跌幅，可见杀伤力度之大，已近接近新加坡亚洲金融危机的最大跌幅了，而如此大的跌幅过后出现大底的概率已成必然。

　　第四关注：换手率 市净率和市盈率 见底指数★★★

　　从8月14以来基本沪市的地量在200---300之间，用算术平均法来换算出的换手率也在1.6%左右的，而在2005年12月5日出现行情启动时间地量的换手率为1.23%，就单纯的比较地量和低价的说法，我们也不难发现目前偏低的整体换手率的前提是股改后流通的市值在扩大，目前就单纯比较上海单市的总流通市值就达到3.87万亿元，就此推算的换手率也是很难证明目前是低价的结论了，可见反弹还需时日。接下来我们再来看看市盈率，目前沪深A股对应的平均市净率为2.5倍左右，在2005年6月6日股指跌破千点时刻上，两市的平均市盈率为1.6倍左右，而美国标普500的市净率在1998年-2008年10年间均为2.3倍以上运行，从着个角度出发，A股基本和国际成熟市场接轨，后市要担心的就是，在宏观经济影响下个股的净资产因业绩和公允资产价值损失而产生缩水。这点要具体事情具体来分析和对比，在最后我们再来分析一下市场的市盈率，截止到目前，沪市平均市盈率为17.93倍，深市平均市盈率为19.84倍，中小企业版平均市盈率为27.05倍，而在2005年6月6日股指当时跌破到1000点下方时，两市平均市盈率为15.42倍，而目前美国道琼斯平均市盈率为17.72倍，因此单纯从市盈率的横向和纵向去比较，确实很接近，但目前的市盈率计算的基础是去年的包含高投资收益的个股业绩，并且下半年很多个股业绩受宏观影响带来的巨大不确定性，所以，单纯去衡量市场的市盈率可能代表的意义不时很大。

　　第五关注：供求关系 见底指数★★★

　　2008年，来自券商集合理财，央企投资，养老保险资金，企业年金，上市公司，新发基金，新批QFII等新增资金的极限供应量为2。1万亿元，就是中国南车的IPO情况来看，目前市场的纯量资金在2万亿元左右，而在2008年全年将有800亿股各类现售股解禁流通，在8月份是全年的最高峰，当时解禁市值在3000亿左右，尽管70%左右的"大小非"是国有股，但即使是30%的"心急火燎"的小非解禁股，对应目前每天300多亿的成交量来分析，消化这样的压力是很大的，不过供求的关系的波动是受市场影响也是比较大的，一旦市场好转起来，资金供应就迅速增大，就目前而言，向通过资金推动起来的反弹还是维持尚早，但共给资金相对平衡也说明目前就是底部区域，深跌的可能性基本越来越低了。

　　第六关注：平均股价 见底指数★★

　　目前全部A股的算术平均价为8.85元左右，2005年6月大盘跌破1000点时刻上，A股平均股价为4.6元左右，在此时市场中低于3元的在30只左右，低于2元的基本没有，在2005年6月，两市1元的股票有65只，当时ST广夏每股只有0.97元，而在目前的情况中，超过100元的只有1只，最贵的为贵州茅台，就昨日收盘价为129元左右，而当时在2005年6月分是没有百元的股票，当时贵州茅台股价为42.19元，要是全方位对比来说，目前已经有34只股票股价跌破2005年6月大盘创下的998点的水平，但从整体的额情况分析，目前A股的平均股价仍远远高于千点时刻股市的一倍以上，提出大盘股的上市对于股指的虚增影响以外，估计股价似乎仍有下跌空间，盲目的超跌仍不可取，积极的全仓位买进等待大的反弹也是过于冒险，及此我们认为市场尤其自身的规律，应该波段操作，灵活面对市场可能更实际。

　　综上所述，就市场本身的特性看，近期个股的强弱十分明显，一些估值偏高的中小企业板、高价股、蓝筹股出现了大幅度的下跌，成为市场主要的杀跌动能，一批刚刚上市的股票已跌破了发行价。从下跌的股票中我们看到，市场在进一步强化价值投资的理念，这也会使市场投资人在理念上有更好的认同度。虽然我们认为中国股票市场这种以价值估值股票价格的理念会进一步强化，市场因此而引发的结构性调整也好进一步发展，但是我们看到一批股票经过连续的大幅下跌后已有了反弹的要求。当然，一些政策面的不明朗因素，仍会对市场的反弹构成阻力，我们还要注意政策面的变化。在政策面没有实质性向好时，即使是底部就在我们的面前，还不应盲目的乐观。就当是今年一次不错的减少损失和调仓换股的一个绝佳的时段吧。(国元证券)#p#副标题#e#

　　量能不济 短线仍可能继续下探寻求支撑

　　受到隔夜美股大幅下跌的影响，周五两市开盘即大幅低开，其中沪指开盘便跌破2245点前历史高点，其后虽有部分逢低买盘介入，使得股指小幅走高，但始终没有回补早盘的跳空缺口，随着量能的衰竭，股指再度震荡下行，尾盘虽在2200点展开一番争夺，但盘中还是跌破2200点关口，最后勉强报收于2202.45点，日K线收出一根小阴线。若单从走势上看，周五市场在开盘时跌破2245点后，事实上已经彻底的宣告本轮牛市行情的结束，这意味着今后市场将在这里开始新的行情，一切从头再来，这也说明今后市场将是一个比较复杂的筑底洗牌过程。而对于近期，首先从盘中走势看，无论是股指在频临2245点时，还是股指破了2245点，市场并未有没有反击迹象，两市的成交量一直处于低位水平，这对于短期市场的运行来说，形势仍不容乐观。事实上，这也就说明短线股指仍将进一步探底寻求新的支撑。而从技术上看，股指直接跳空低开，对于目前处于弱势情况市场将再度产生负面影响。而本周周K线也是再度拉出一根长阴线，这种种迹象都说明短期市场弱势的格局很难改变。

　　而从盘面看，市场各行业板块再度全线下挫，市场惨绿一片，没有给人丝毫生机的希望。在权重股中，中国石油无疑是"空军一号"，在早盘低开后，一直处于低位弱势整理，没有一点的止跌迹象，而收盘时更是破了12元整数关口。银行股除了中国银行、华夏银行外，也均悉数创出新低。而地产板块也是受到诸多负面消息的困扰，跌幅居各行业板块前列。此外，周四涨幅居前的有色板块也是加入再度杀跌，对市场都会产生一定的负面影响。

　　消息面上主要有深交所修改股票上市规则，大幅缩短新股限售期;央行发布反洗钱报告，4家券商被责令限期改正;招商证券首发申请将于下周一上会。

　　综上所述，短期市场的弱势特征是比较明显的，并继续下探寻求新的支撑的可能性较大。但对于后市市场能否走好的关键，主要关注以下几个方面因素。一是市场能否完成技术性修复，周五留下的跳空缺口能否及时得到回补。二是权重股在近期连续大幅杀跌后，能够及时止跌企稳，而且在止跌后反弹过程中能否获得量能的有效支撑。三是，近期市场能否得到相关实质性的利好消息刺激等等。只有市场在同时具备三种情况，市场的反弹高度、跨度才值得的期盼。

　　而对于目前操作上，在大盘未进一步明朗之前，仍建议投资者谨慎为宜，特别是对一些急涨急跌的品种。当然对超跌品种或半年报业绩尚可且基本面相对乐观的品种重点关注。(陈钢 宁波海顺)#p#副标题#e#

　　近日很可能产生极端低点

　　两市周五受欧美股市重挫影响均大幅跳空低开并呈明显的探低企稳态势，尾市股指再度走软并收于次低点，涨跌家数显示市场又一次出现全线普跌的不良局面，而成交额则超过425亿元，较前增加近36亿元或一成;即使去掉上市新股，量能仍增加8%或32亿元以上。

　　市场周五再次出现深幅回落，一方面是受到周边环境恶劣的冲击，一方面也是市场整体依然处于弱势运行状态的体现。尽管电力、钢铁、运输物流等蓝筹板块表现出较强的抗跌性能，但板块指数却无一飘红，而地产、有色金属、汽车和化工化纤等群体则出现在跌幅前列，煤炭石油、交通设施、通信及其相关板块也相对偏弱些，且对市场影响很大的金融板块随波逐流，以“四巨头”为首的超级航母也乏善可陈，就是说，蓝筹这一庞大群体再次陷入弱势下调态势，这对大盘和人气势必会产生相当大的负面影响，市场转入整理格局也就不可避免。同时可发现，绝大多数个股在大盘疲惫不堪时自然也难有良好的表现机会，涨跌家数之比的变化便充分说明了这一点，如两市逆势上扬的A股总数由此前1040多只骤减至不足80只，非ST或S类个股涨停的也由12家缩编到4家，可跌停的数量却增加到35家，强于大盘的也由市场总量的近六成降低到不足25%，这种“二八现象”与以往蓝筹走强时的也就大不相同，换言之，它客观上表明目前调整压力已再次加大，短期内弱势整理的可能因此也就相当大。

　　从周边市场看，美元指数虽探低回升并再创新高，原油期货价格应声回落，但受全球经济前景堪忧影响，欧美股市周四相继暴跌，亚太地区整体回落局面也丝毫没有改变，全球市场近日走势也就难以令人乐观。虽然美股与欧洲主要股指已陆续跌破60日均线，但大跌往往难以持续或短线技术反弹可能偏大，而日经225、恒生指数等在尾市有所回升，预示全球股市短线很可能会止跌企稳，两市探低企稳可能因此便进一步加大，尽管弱势运行格局暂时还难有太大的改观。

　　从股指运行看，两市周五均大幅跳空低开并出现较明显的冲高回落态势，主要股指受制于均线反压且再创新低，市场的弱势运行特征由此显得非常清晰。但值得注意的是，两市都出现十分明显的“双低”现象，即股指再创调整以来的新低，两市综指还相继下破了以前多年的历史峰位，周内日均成交额也继续缩减，这一点与前两周的情形也就大不相同，而无论从最大跌幅还是持续时间来看，调整至今都已相当充分，这类大阴线自身也往往预示转机即将出现，且本周量变幅度不到10%即在近六周是最小的，说明杀跌动能已经日渐枯竭，调整处于尾声的可能因此也就进一步加大，就是说，短线虽难免再创新低，但底部的极端低点却极可能即将出现。(北京首证)#p#副标题#e#

　　管理层此时出台两大利空什么意思?

　　提要：大盘今天的走势到底是假突破还是真突破呢?我们认为，关键是要判断管理层为什么今天要出台两个重要的利空消息，其主要的意图是什么?

　　今天大盘有三个比较大的利空消息，在其打击下，上证指数跳空百分之三点多低开，之后不断震荡走低。上证指数以2202点报收，全天下跌了75点，下跌幅度是3.29%。深成指数全天下跌了209点，下跌幅度是2.8%。

　　从技术面看，今天大盘是明显的向下破位，如果是真突破的话，大盘将有可能步入新的下跌趋势中。但是，如果是假突破的，大盘也许会走出一段上升行情。

　　大盘今天的走势到底是假突破还是真突破呢?我们认为，关键是要判断管理层为什么今天要出台两个重要的利空消息，其主要的意图是什么?

　　一、今天大盘在三大利空消息的袭击下，走出了破位下跌的行情

　　今天有三个比较大的利空消息：

　　其一、深沪交易所大面积修改新股上市规则。

　　修改中令市场非常担心是的：为大小非松绑，为境外企业在A股市场上市预留空间。都被理解为重大的利空消息。

　　其二、招商券商发行新股，下周一过会。

　　而扩容从来就是中国股市的主要利空。

　　其三、美股大幅下跌近百分之三。

　　受这一系列利空消息的打击，上证指数跳空百分之三点多低开，之后不断震荡走低。上证指数以2202点报收，全天下跌了75点，下跌幅度是3.29%。深成指数全天下跌了209点，下跌幅度是2.8%。

　　大盘跌破了2245点这一个历史性的技术关口。

　　二、大盘面临新的十字路口

　　从技术面看，今天的下跌非常难看，跌破了2245点的带历史性的重要技术关口。技术分析的理论表明，一旦跌破这一重要的、历史性的技术位，将有一段趋势性的下跌行情。

　　但是，从另一个角度看，今天的破位明显是在重大利空消息打击下，是比较典型的假突破行情的特点。

　　所以，今天的行情，实际上是又走到一个十字路口。投资者又一次面临重要的判断：今天的跌破2245点，是假突破还是真突破?

　　两种截然不同的判断，指导着两种截然不同的操作策略。

　　到底应该采取什么操作策略呢?

　　三、关键还是要分析：为什么管理层此时会出台两个重要的利空消息

　　最近一段时间里，管理层是不断在出台救市的利好消息，尽管基本没有收到明显的效果，但是管理层希望股市能够走好的态度，是非常明显的。

　　但是，今天出台的这两个重大利空，明显与管理层近期的态度大相径庭。

　　而且，这两个利空政策，是证监会可以控制范围内的，是针对证券市场而出台的政策。不像提高存款保证金率、加息等等，主要由宏观经济决定的。什么时候该提高、提高多少，与证券市场基本关系不大。

　　为什么证监会在这种重要的时刻，出台这样具备实质性的、重大利空消息呢?

　　如果是管理层已经改变了近期的态度，认为：大盘目前还是有泡沫，还是应该继续下跌。那么，今天的破位应该就是真突破了，后面大盘应该是有一段新的下跌趋势了。

　　如果管理层今天出台的政策，只是正常的工作，并不代表其对股市态度的改变。那么，大盘今天的下跌也许就只是假突破了。

　　现在问题的关键是：周末看看有关部门，是如何解释今天出台两个重大利空政策的意图。从而，准确把握管理层目前对股市的态度。 (广州万隆)#p#副标题#e#

　　反击取决于消息面是否有重大利好出台

　　A股市场首只一元股产生于2004年，ST银广夏因为巨额造假股价飞流直下，当年6月28日报收于1.95元，纪录就此产生。而到了2005年1月份，沪深市场的1元股竟然多达百余只。经过去年牛市"一元股"销声匿迹，而如今*ST梅雁、*ST厦华和*ST夏新分别收于1.94元、1.94元和1.95元。

　　尽管目前个股价格已经非常低，二元股、三元股也不断扩容，但低价并不等于地价，市场短期内反转的可能性极小，可能仍会向下探寻估值大底，因此"一元股"可能会大批涌现。另外，"一元股"的出现并不意味着市场已经到底或者还要继续下跌，这只是股票价值回归过程中必然会出现的一个现象。对于亏损或微利股，未来可能会继续下跌，从而使市场出现更多的"一元股";而对于有业绩支撑的个股而言，其绝对价格也不会不断创出新低，未来将有望在业绩展露过程中重新得到评估。

　　我们认为太过关注点位没有太大意义，现在的指数在权重股出现后，与几年前已经不太一样了。从最近的走势来看，股指仍处于下降通道之中，而成交量继续处于一个较低的水平。成交量不能持续放大，表明目前市场买入的意愿较弱。另外，股指持续的下跌，致使这个市场很难出现赚钱的机会，这也导致场外资金保持一种观望的态势。从中期走势来看，多头能否组织有效反击将取决于消息面是否有重大利好出台、主流板块是否做多、反弹时的成交量是否有效放大。

　　在国际化和全流通的大背景下，中国金融资产的价格将逐步与国际接轨，股市大幅波动和结构调整不可避免。经过这样一轮大幅下跌之后，虽然市盈率已经趋于合理，市净率还有些偏高，却可以判断市场风险已经基本大幅释放，未来市场虽然仍然存在宏观经济减速等系统性风险，但非系统性风险如行业的盈利增速下滑或出现负增长在市场调整中所占的比例更大。建议关注具有持续增长潜力但价格合理的小盘股，那些具备高速成长潜力的股票更是受到市场的青睐。我们应兼顾小盘股的成长性和投资价值，挖掘股价明显低于公司内在价值的成长型股票的投资机会。(重庆东金)#p#副标题#e#

　　后市寄希望于“神奇之手”

　　本周两市在持续下跌，周五沪深证券交易所分别颁布了《股票上市规则(2008 年修订稿)》，其中部分股份禁售期由原来的3年缩至一年，另外招商证券将成为第二家上市IPO的证券公司，并于下周一上会，加上在美股大跌等利空影响下，大盘破位下跌，沪指收于2202点，深成指收于7264点，创了近几年新低。大盘虽然一直处于下跌的常态当中，管理层也有持续的维稳口号，但实质上出来的政策是继续打击着市场，市场仍然处于下跌的周期，广大投资者需要继续承受着下跌的痛苦。2245点的7年前"牛顶"一击即破，大盘近期在没有特别的利好政策下又要下一台阶了，投资者需继续忍耐，市场信心尽失，后市只能寄希望于管理层救市了，美国、泰国、越南，甚至连巴基斯坦都采取救市措施，假如"见死不救"，那后果是不堪设想的。相信坚持就是胜利，"神奇之手"会奇迹般出现的。(德邦证券)