“分红新政”叫停2200亿再融资

　　证监会上周末发布了“分红新政”，根据中信证券最新统计，新规将对近100家计划再融资的上市公司产生限制，涉及资金需求为大约2221亿元。

　　根据“分红新政”，上市公司再融资必须符合“最近三年以现金或股票方式累计分红不少于最近三年年均可分配利润的三成”的条件。据此，中信证券统计显示，沪深两市最新三年累计分红在30%以上的上市公司共有454家，有539家公司最近三年没有分红，有165家公司分红比例位于20%-30%之间。“分红新政”若执行，将主要影响这165家公司的再融资权利。从2008年再融资需求来看，若该政策严格实施，将对99家计划再融资的公司产生限制，涉及资金需求为大约2221亿元。“这将在一定程度上抑制今年再融资资金需求。”中信证券称，从长期来看，新政策有利于增强A股市场的投资价值。

　　方正证券最新发布的一份报告也认为，新政策是管理层顺应市场对限制再融资的呼声，制定的一项维护市场稳定的措施，通过提高上市公司再融资门槛，减少上市公司再融资行为，减轻市场压力，也能提倡价值投资。

　　就新政策是否能提振当前市场信心这一问题，方正证券表示，当前市场非常低迷，仅仅提高门槛，其作用似乎还不足以让市场兴奋。中信证券也分析认为，短期来看，新政策仍是“远水不解近渴”。从A股市场最近三年的现金分红情况来看，整体分红比例并不低于上述新规：2005年分红比例最高，达到53%，2006年和2007年分红比例分别为34.2%和30.3%。

　　据了解，经过监管部门和市场各方长期不懈的努力和推动，上市公司现金分红情况逐步改善。现金分红的上市公司家数和规模逐年增加。近三年，上市公司现金分红总金额逐年创新高，自2005年至2007年分别为729亿、1163亿、2757亿。据上市公司2007年年报统计，有779家上市公司现金分红，占1558家上市公司的50%;送红股家数148家，占上市公司总数的9.5%;派现总额2757亿元，占2007年净利润9483亿元的29%。