会诊摩根大通研究报告 揭露其4000亿谎言

　　===本文导读===

　　相关新闻：

　　摩根大通:中国政府考虑出台千亿经济刺激方案(本页)

　　会诊摩根大通研究报告 可能有更庞大刺激方案

　　投行大嘴唱多 A股再成外资避难所

　　龚方雄详解“千亿刺激”报告 官方尚无回应

　　先吸8亿中资股 摩根大通发唱多报告意在自己

　　评论：

　　牛刀：揭露摩根大通的4000亿谎言

　　左小蕾：摩根大通报告纯属瞎说

　　摩根大通:中国政府考虑出台千亿经济刺激方案

　　知名国际投行摩根大通在昨日发给早报的一份报告中称，中国政府决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿-4000亿元的经济刺激方案，“包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施。”

　　这份由摩根大通首席经济学家龚方雄撰写的报告透露，该计划的资金规模相当于国内生产总值(GDP)的1%～1.5%，“而且，这一数字并不包括用以支持四川地震灾区重建的5000亿-6000亿元的支出。”

　　“这一报告内容是龚博士根据自己针对宏观经济的研究而作出的判断，但具体依据不便透露。”对于该报告，摩根大通亚太区新闻发言人昨晚做出回应。

　　可见的事实是，上个月，决策层为宏观经济的定调由此前的“双防”(防止经济增长过热和防止全面通货膨胀)改为了“一保一控”(保持经济平稳较快增长和控制物价过快上涨)。随后，政府便出台了包括对信贷政策进行微调、提高出口企业退税在内的一系列政策。

　　随着7月份宏观经济数据在上周的公布，市场人士普遍担忧宏观经济将会遭遇更大的下滑风险，相关预期随之兴起。

　　“美元的走强导致流入中国的热钱减缓;贸易顺差随着出口的放缓而减少;国内通胀形势也将继续呈现下降之势，这些都将为决策层在今年稍晚放松财税政策提供契机。”龚方雄在昨日早晨发布的报告中说。

　　龚方雄明确指出，对于能源要素改革问题，“中国政府将在奥运会后放开能源和电力价格”。

　　而对于最受关注的股市问题，报告则透露，“动用部分外汇储备资金用于设立一只基金以稳定股市”这一建议已经被列入决策层的考虑范围。这一基金被部分市场人士解读为传言已久的平准基金。

　　对于目前学界争论较多的1.81万亿美元外储问题，龚方雄则表示，政府可能将加大力度出售部分美元资产，“但外汇储备仍将以美元资产为主，因为决策层认为强势美元对中国有利。”

　　在龚方雄看来，中国政府不大可能大规模购买欧元、日元或是商品货币资产以实现外汇储备多样化，因为这些货币涨势或已见顶。

　　“政策制定者正研究政府智囊团给出的一系列建议，包括将资金用于投资国内的基建工程及社会事业，并以此促进消费;将外汇储备多样化，买入港元、加元、澳元及新西兰元等，并在亚洲市场投资。”龚方雄在报告中称。#p#副标题#e#

　　会诊摩根大通研究报告 可能有更庞大刺激方案

　　摩根大通日前的一份研究报告，引发A股“井喷”，该报告日前引起业内广泛讨论。

　　昨日A股市场疲态尽显，证明了前日的行情完全是“一份报告引发的飙涨”。而围绕这份备受关注的报告，另一家知名国际投行美林证券昨日表示，这份具有瑕疵的报告让人困惑，不过完全可以预期，政府将采取更多积极的财政措施以防止经济下滑。

　　花旗银行宏观经济分析师彭程则指出，部分外资投行的经济学家作为政府智囊提出建议并不让人意外，也极有可能确有其事，“但就该报告而言，其中的所有建议都缺乏时间概念，这无疑是一个‘硬伤’。”

　　争议：

　　报告缺乏明确时间点

　　从昨日市场人士对摩根大通(业内俗称“小摩”)报告的解读来看，对报告提出质疑者不乏其人。有媒体援引知名经济学家左小蕾的话指出，摩根大通的报告是瞎说。

　　“综观整份报告，所有的建议都缺乏一个明确的时间点，这加剧了人们的困惑。”彭程在提及摩根大通的报告时如是说。

　　彭程坦承，作为政府的智囊团，经济学家给政府提出建议并无稀奇之处，但就该报告而言，太多的建议被放在了一起，无疑影响了其可信度。

　　但该报告恐怕也未必全是空穴来风。早报记者发现，报告中曾提及，“政策制定者正研究政府智囊团给出的一系列建议，包括将(外汇储备)资金用于投资国内的基建工程及社会事业，并以此促进消费。”

　　显见的事实是，本月初，具有官方背景的国家信息中心经济预测部课题组也曾发布报告提出，在消费内需和外需不足的情况下，国家可以提前“做好一批有利于经济长远发展、有利于节能减排、有利于改善民生的重大项目的前期准备工作”。

　　而小摩报告的撰写者、摩根大通首席中国经济学家龚方雄本人昨日就该报告回应有关媒体时表示，他在报告中重点阐述了外汇储备的问题，并引用了内地经济学者的观点，认为政府应该把出售美元资产所获的资金用于内地，投资于基建工程及社会事业以刺激消费;同时也可将这些钱用于建立一个市场平准基金，以维持A股的稳定。

　　耐人寻味的是，在摩根大通的报告出台第二天，不少分析师接受媒体采访时都指出，报告具有相当的可信度，“因为外资投行对国内政策的敏感度和把握能力确实比较强，今年来曾多次准确预测一些重大政策出台时机。”

　　质疑：

　　外储买A股有“瑕疵”

　　在市场中引起轩然大波的，无疑是摩根大通的报告中关于“政府可能动用部分外汇储备资金用于设立一只基金以稳定股市”的表述。对此，美林证券在昨日的报告中提出了自己的质疑。

　　美林证券认为，动用外汇储备购买A股的建议具有非常明显的“瑕疵”，政府采用这一建议几无可能。

　　“决策层不太可能正在考虑这样的计划，政府深知，采用这样外汇储备购买A股，无异于向市场投放更多的流动性。”美林称。

　　事实上，市场上类似的观点并不在少数。

　　不过，在彭程看来，“关键还是得看政府采取什么样的途径来达到这个目的。”政府可能会采取当年设立中投公司的办法，间接地动用外汇储备入市，“动用外汇储备救市还是具有可行性的。”

　　值得一提的是，针对摩根大通的报告，有观点在质疑之余提出可由中投来完成“救市”使命。但美林指出，“当时费了那么大劲成立中投公司，就是为了让巨额外汇储备‘走出去’，决策层又怎么可能再把这笔钱投资国内?”

　　预期：

　　或有更庞大刺激方案

　　美林证券对摩根大通报告中提出的“2000亿-4000亿元的经济刺激方案”的说法也提出了质疑。

　　美林认为，只要计算下减税和财政转移支付，就可以轻易得出一个每年超过3000亿元的数字。而且，摩根大通的方案根本没有说明“2000亿元到4000亿元”这一数字是每年还是一次性的。此外，这一数字也远不如市场预期的大。

　　可见的事实是，央行于本月初对信贷政策微调了5%，就大致相当于1800亿元的规模了。

　　不过，美林证券在最后指出，由于当前市场对于经济的预期太过悲观，因此政府将出台更多促进经济发展的政策以阻止经济过快下滑，这一点完全可以预期。#p#副标题#e#

　　投行大嘴唱多 A股再成外资避难所

　　日前，一份摩根大通的报告激起千层浪，报告中有关政府千亿刺激方案的预期引得市场遐想连连。无独有偶，雷曼兄弟中国区高级经济学家孙明春预测，在接下来的几个星期到几个月的时间里，政府可能采取的政策选项多达12项。两家投行的一致唱多，直接导致当日沪深股市的大幅狂飙，为何国际投行一声吼，股指就向上蹿?这"一日行情"的背后又有怎样的原因呢?

　　"传声筒"作用显现

　　两家外资投行8月19日发布报告，使得次日两市大盘狂飙7%以上。这令人不由联想到8月15日，证监会发言人对市场热点进行的回应，内容同样透露着一些利好信息，但8月18日股市却暴跌。如此冷热反差，并不是反映了国内投资者的"崇洋媚外"，而是对信息有着不同理解。

　　由于奥运会已经临近尾声，政府利好政策出台一直是投资者们翘首以盼的。根据一家大型财经网络的在线调查显示，有超过80%的网友认为，奥运会后政府会出台一系列的政策，或针对宏观经济，或针对证券市场。然而究竟是哪些政策，意见却并不统一。

　　然而，摩根大通报告中却清晰地指出，这可能是一项总金额达2000亿-4000亿元的经济刺激方案，包括减税、稳定资本市场、国内房地产市场等一系列措施。而雷曼兄弟更是清晰地罗列了整整12项政策，几乎每一项都对市场构成直接重大利好。

　　虽然事后摩根大通与雷曼兄弟的发言人都声称报告只代表公司各自的判断，并不是一些所谓的"内幕消息"。然而，这样的报告可以激起千层浪的关键是因为它起到了投资者"传声筒"的作用。

　　"我们希望看到一些明确的预期，而不是模棱两可的信息。"国内某大型券商资管部人士告诉记者，"两家外资投行的报告仅仅是一种对后市的判断，并不能代表政府的实际行为，但它却引发股市做多，这也从侧面反映投资者是多么希望看到明确的政策预期出台。"

　　再次抄底A股成功?

　　本次国际投行集体唱多后市背后的原因，各方也有不同的猜测。虽然并不能明确地判断目前A股的点位就是本轮调整的"底部"，但至少应该是"接近底部"，外资前期抄底，后期唱多出货，也并不是史无前例的。

　　在7月下旬召开的第七届中国证券投资基金国际论坛半年峰会上，摩根大通中国区主管龚方雄便指出，"H股的机会很大。"然而，此后根据香港联交所资料显示，当日摩根大通共套现约29.5亿港元，为近年来罕有的大规模减持行动。

　　而现在，又到了一些外资机构认为A股遍地是"黄金"的时候了。据有关人士透露，UBS瑞银目前已经通过研究报告系统向基金公司发出大宗交易询价意见，希望买入约1亿元的股票。

　　如果说后市真的有相关利好政策出台，促使A股大幅反弹，不得不说"先下手为强"的外资又将塑造一个抄底成功的典型案例。

　　A股又成避难所?

　　近日，不少国外机构纷纷发布报告称，欧美经济在未来数个月中又将经历一场衰退之灾。

　　那么，当美国、欧洲经济再次出现下滑时，那些前期纷纷撤离A股的外资是否会杀个"回马枪"?届时，A股能否重演去年的辉煌，再度成为全球投资人的避风港?虽然这些目前只是一场美丽的幻想，但日前全球著名咨询公司麦肯锡的一份研究报告也让这种猜想笼罩了更多迷雾。

　　在麦肯锡的这份研究报告中指出，即使在全球经济出现衰退的情况下，未来3年中，包括亚洲在内的一些新兴市场前景依然看好。尽管新兴市场不受欧美市场影响的说法不确切，但新兴市场宏观经济环境相对较好。即使对西方的贸易受到影响，新兴市场对原油和大宗商品的需求，新兴市场地区间和跨地区的贸易往来，特别是亚洲国家之间和亚洲与中东之间的贸易往来，以及大规模的基础设施投资将支撑其经济增长。(国际金融报)#p#副标题#e#

　　龚方雄详解“千亿刺激”报告 官方尚无回应

　　昨日股市大涨，与一条所谓“千亿经济刺激方案”的报告的“刺激”不无关系。

　　昨天，该报告的作者、摩根大通证券(亚洲)有限公司董事总经理龚方雄接受《第一财经日报》采访时表示，中国政府越来越担心经济放缓，这正是他发布此报告的逻辑起点。

　　而就在昨天，摩根大通中国证券市场部主席李晶又对外表示，随着经济增长放缓，政府的首要任务正向着保持增长和就业方面倾斜，奥运会后中国的基础设施支出可能甚至会提速。预计中国下半年将推行更为积极的财政政策，为国内出口行业和中小型企业提供更有力的支持。

　　激升两地股市

　　本报记者获得了龚方雄报告的英文版。在这份发送给摩根大通客户的报告中，龚方雄表示，中国的政策制定者们一直在考虑一项总金额至少为人民币2000亿～4000亿元(或相当于中国国内生产总值1%～1.5%)的经济刺激方案，并可能于年底前放松货币政策。

　　“这是四川灾区恢复重建5000亿～6000亿元计划性支出之外的方案，”龚方雄写道，“该方案将包括减税、稳定国内资本市场及支持房地产市场健康发展等多项措施。”

　　尽管报告称，这只是一项政府“正在考虑”的方案，但报告所宣称的高达2000亿～4000亿元的“诱惑”，迅速被各大财经网站转载，加上近期其他一些利好因素，令憧憬政府救市已久的A股市场出现井喷式反弹——上证A股指数昨天收报于2648.75点，飙升187.71点，升幅7.63%，深证A股指数收报于747.58点，上涨50.3点，升幅7.21%。

　　内地对救市重燃憧憬，港股也同样受益。恒指昨天先是低开100点，尔后掉头回升，最高曾见20971点，最终收报于20931点，升446点(2.18%)，全日成交额高达623.3亿港元，为连日来罕见放量;国企指数升464点(4.34%)，收报于11179点。

　　鼓吹政府展开投资

　　作为经济学家，龚方雄的报告其实更多地是从宏观层面来看待市场未来的发展。

　　他昨天接受《第一财经日报》专访时表示，现在中国政府其实是越来越担心经济的放缓。“现在大家都知道中国卖美元资产卖得很多，那么钱应该去哪里?我们看到欧元涨幅见顶了、日元见顶了、商品价格见顶了，国内的通胀又在下行，中国的钱还能往哪去?”他反问道。

　　在报告中，他正是重点阐述上述问题，并引用了内地经济学者的观点，认为政府应该把出售美元资产所获的资金用于国内，投资于基建工程及社会事业以刺激消费;同时也可将这些钱用于建立一个市场平准基金，以维持A股的稳定。此外，政府还可将外汇储备多样化，买入港币、加元、澳元及新西兰元等货币，并在亚洲市场进行投资(只是要考虑到亚洲等新兴市场的流动性不足问题)。

　　龚方雄说：“现在的中国与2004及2005年的情况完全不一样了，当时是担心经济过热，(政策上)还在搞紧缩，而现在明显是要转向了。”

　　龚方雄的观点和香港一些大型机构的基金经理不谋而合。美资对冲基金经理桑尼数日前便对本报记者表达了类似的观点。“中国要担心的或许是，CPI的下行反映的恐怕不仅是物价得到控制，还有经济可能陷入衰退。”他说，“如果进一步的数据确认是后者的话，政府目前要做的可能不应该是紧缩。”

　　龚方雄在报告中判断说，美元的走升会导致热钱流入中国的势头减缓，同时通胀率将继续呈下降态势，这将给央行调低目前高达17.5%的人民币存款准备金率，以及在今年稍晚放松货币政策提供契机。他解读不久前中国能源部门官员的话时表示，中国可能正在酝酿能源价格改革计划，奥运会之后，大多数燃料与电力价格将放开。

　　市场反应过度?

　　涉及经济刺激方案的内容，出现在报告的最后部分。从整个报告的结构看，龚方雄提及的经济刺激方案，其实应该更多地被视为一种有效资产管理的途径，以及应对即将到来的经济增速放缓的措施，而非股民所期待的“救市资金”。

　　不过，市场的反应是任何人都无法事先预计的。昨天接受本报采访时，龚方雄也并不愿意将市场的反应与自己的报告联系起来。他说：“其实市场本来也就跌得差不多了，过去一段时间只是严重超卖，投资者忽略了一些基本层面的好转：例如通胀的下行，国际商品价格的下跌，美元的走强——中国经济在美元走强的时候一般都表现很好。所以市场前期本来就不应该下跌。”

　　但不少内地证券分析师认为，昨天大市的飙升与龚方雄的报告不无关系。一位不愿透露姓名的分析师表示：“虽然龚方雄的报告并不是针对股市的，但和近期有关‘二次发售’解决大小非等坊间传播的利好消息一起，都让投资者看到了一些希望。”

　　值得关注的是，尽管内地投资者反应热烈，但迄今为止，中国官方尚未有任何经济官员出面对“经济刺激方案”的说法作出任何评论。在香港，不少机构反应仍比较谨慎。大家还清楚地记得，恰好是一年前，外汇局的官员亲自宣布了有关“港股直通车”的政策，当时恒指下跌超千点后突然转向上升超千点，令许多抛空者措手不及。事后香港投资者发现，“港股直通车”政策尚未成熟，随后恒指一路下跌迄今，本周二已跌回至去年宣布“直通车”政策之前的最低位。

　　龚方雄也坦承，这两天接听的客户电话很多。摩根大通的客户们是否认同他在报告中的判断?是否也认为中国政府将出台经济刺激方案?“这个就不能问我了，还是要由市场来回答。”龚方雄笑道。#p#副标题#e#

　　先吸8亿中资股 摩根大通发唱多报告意在自己

　　光说不练是假把式!摩根大通的一篇研究报告竟然催生出178点的大阳线，那么其自身在中资股上是做多还是做空?《每日经济新闻》从港股市场上摩根大通的操作找到了答案。

　　前期《每日经济新闻》曾报道摩根大通7月29日在香港市场1天内狂抛10只H股，套现30亿港元。然而根据港交所披露资料显示，摩根大通在8月1日至8月14日，突然开始反手做多，先后增持了9只H股，涉及资金规模达7.89亿港元。

　　报告出台前，摩根大通在暴跌的香港市场逆市增持近8亿港元的中资股;报告出台之后，A股与港股同时展开强势反弹，这种高抛低吸的时机把握的精准性，绝非普通投资者能够效仿的。

　　7月29日狂抛30亿港元H股

　　香港联交所的权益披露资料显示，摩根大通在7月29日减持了包括大唐发电、中海集运、人保财险、兖州煤业、海螺水泥、中交建设、中国神华、中国远洋、富力地产及鞍钢股份在内的10只H股，累计套现29.5亿港元。以上十只股份中，有8只来自A/H股板块，并且呈现板块特征，煤炭、航运及金融地产是摩根大通的主要抛售对象。

　　在香港市场内，摩根大通还是归属于相对传统的中长线机构投资人，所以投资者对该行一天内批量减持10只H股的做法颇感惊讶。不过，虽然不了解摩根大通大举出货的真正原因，但就相关个股被减持后的走势来看，摩根大通的短线抛出策略显得十分“精明”。以中国远洋为例，该股在7月29日之后的8个交易日内累计下挫23%。

　　8月开始反手做多

　　时间很快到了8月份，7月底抛股套现的摩根大通又有了新想法。

　　7月29日，摩根大通以每股13.46港元大笔卖出3486.89万股兖州煤业，回笼资金4.69亿港元。仅过了5个交易日，兖州煤业就从近14港元的价位跌至13港元下方，而摩根大通也是选择在这一天反手增持了499万股兖州煤业，每股作价12.84港元，持股量从8.93%提高至9.09%。

　　8月11日，摩根大通又出现在中石油的股东增持名单当中。当日，该行以每股10.22港元买入2321.4万股中石油，每股价格10.22港元，而在7月30日，摩根大通曾披露所持中石油权益从4月底的5.05%降低至4.53%。

　　8月12日，该行申报以每股38.66港元增持261.7万股海螺水泥，涉及资金持股量从19.39%升至20.34%。而在7月29日，该行曾以每股45.64港元的高价卖出285.2万股海螺水泥，每股差价近7港元。

　　8月14日，摩根大通披露，以每股13.03港元买入122.36万股富力地产，令最新持股量恢复至15%以上。而在7月29日，该行曾在富力地产一只股份上套现6684.8万港元，当时卖出价格为每股16.58港元，较此次增持作价高出28%。

　　同样是在8月14日，摩根大通同时还买入了923.45万股招商银行，每股作价23.87港元，涉及资金2.2亿港元，持股比例从15.61%蹿升至16.3%。而在7月31日，该行曾申报持股量从16.68%降低至15.61%。

　　两周低吸近8亿港元

　　除了短线高抛低吸外，摩根大通还对久未操作的H股动起增持念头。

　　例如广州广船，该行于8月12日增持了20万股H股，每股作价14.56港元，而该行上次申报买卖广州广船还要追溯到今年4月份。上半年唯一上涨的国企指数成份股——中海发展也受到了类似的“优待”。8月8日，摩根大通以每股20.41港元买入476万股中海发展，这也是该行自7月10日以来第二度增持该股。

　　而众多H股当中，摩根大通对中国神华的“感情”颇为复杂。

　　在7月29日的H股大甩卖行动中，煤炭龙头股中国神华是被减持规模最大的个股。当日，摩根大通以每股28.98港元卖出2527.47万股中国神华，涉及资金7.32亿港元，持股比例由8.92%显著降低至7.51%。随后，中国神华在5个交易日内重挫10%，而当时的摩根大通似乎下定决心减持到底。在8月5日，该行又在每股25.8港元的价位抛售了1029.8万股中国神华，大举套现2.657亿港元。

　　过了一个礼拜，中国神华的股价又跌了7%，至23.75港元，这一次，摩根大通选择了低吸。8月12日，该行申报，持股量已从6.9%增加至7.01%，增持涉及股份201.9万股。而据《每日经济新闻》统计，自8月1日至8月14日 (最新交易披露日)的两周时间内，摩根大通先后增持了9只H股，涉及资金规模约7.89亿港元。#p#副标题#e#

　　牛刀：揭露摩根大通的4000亿谎言

　　股市暴涨，大盘出现近期少有的红盘。沪深两市股指运行呈震荡走高格局，开盘下探后逐步回升，券商概念股在融资融券的信息刺激下,出现一波力度较大的反弹行情，沪指上摸近2500一线。券商和参股券商类股整体活跃，其中中信证券和爱建股份涨停;金融、地产等蓝筹股走势也较好;中国石化、中国石油等权重股也有较强的态势。上涨个股快速增加，普涨迹象明显，上证指数迅速弹升，并封闭早盘的向下跳空缺口。

　　换一个角度来看，对市场刺激最大的“利好”，并不是发改委的上调电价，而是摩根大通放出的炸弹，震得股民目瞪口呆，盲目跟风。我没有看见这份报告的全文，但是，由摩根大通散布这样的资讯，本身就毫无价值，也没有丝毫的权威性可言。然而，由于众多媒体的报道，此事经过放大，甚至把中国政府赈灾早就公布的赈灾计划，也列入这个所谓的利好当中，就不能不令人怀疑，摩根大通究竟要干什么?

　　先不说4000亿根本没有来由，也不说4000亿拯救股市还犹则可，拯救中国经济那还真是九牛一毛，远远不够，但就是报告中所指出的拯救计划，也根本不符合中国国情。对中国政府来讲，抑制通货膨胀仍然是当前经济工作的第一要务，政府可以采取政府购买的形式，让全体民众都能享受中国经济的成就，从而达到抑制通胀的目的，而不是用一个4000亿贴补股市和楼市。这是一个众所周知的道理。

　　摩根大通以龚方雄个人名义发表这份报告，又采取发言人的形式出面澄清，本身就有欺诈之嫌，但是已为公司官方找好了退路。新闻报道说：“这一报告内容是龚博士根据自己针对宏观经济的研究而作出的判断，但具体依据不便透露。”对于该报告，摩根大通亚太区新闻发言人昨晚做出回应。

　　这种刻意制造虚假信息，欺骗市场的行为，只有外资才能做得出来。究竟他们有什么企图，我们现在还不知道。但是，我们一定要冷静思考，中国的股市泡沫应该识破了，接下来中央政府应该有个明晰的计划，壮大和发展中国的实体经济，在高科技新经济领域有所突破，以实体经济的发展重估股市价值，而不是刺破泡沫后又重新吹起泡沫。#p#副标题#e#

　　左小蕾：摩根大通报告纯属瞎说

　　国际知名投行摩根大通大中华区首席经济学家龚方雄发出的报告引发市场暴涨，可是当记者分别致电财政部与国家发改委相关部门时，工作人员显然头一次听说政府数千亿资金刺激经济的消息，纷纷表示对此毫不知情。

　　税务总局专家：税收政策已经尽力

　　昨天上午，《每日经济新闻》记者就龚方雄的报告采访财政部科研所所长贾康和国家税务总局科研所副所长靳东升，两位接近决策层的专家均表示对此事不了解："没有听说"。对于2000亿～4000亿元中还包括减税措施的消息，靳东升则认为"税收事实上已经尽力了。"

　　不仅各部委的专家对数千亿资金刺激经济的消息从未听说，一些经济学家对此更有颇多质疑之声。

　　动用千亿资金要有法律依据

　　对此，银河证券首席经济学家左小蕾直指报告"瞎说"，她告诉本报记者，此报告的依据可能是央行为了缓解小企业融资难的情况，调增2008年度商业银行信贷规模的政策。

　　本月早些时候，有媒体报道，鉴于小企业融资的主力银行主要是地方金融机构，央行调增采用"区别对待"的方式，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%。

　　"根据这个政策，2000亿的额度早就有人计算出来了，"左小蕾说，"政府的钱可不是随便拿出来的，钱怎么用早就有预算了，并且是要经过人大批准的!"

　　国务院发展研究中心金融研究所综合研究室副主任陈道富昨天告诉记者，政府动用上千亿资金刺激经济是要有程序和法律依据的，但是，不排除政府出资刺激经济的可能性。

　　霍德明：银行没倒不用救市

　　对于中国政府有无计划用资金刺激经济的做法，社科院经济研究所经济增长室主任刘霞辉昨天在接受记者采访时认为，中国是一个封闭的市场，政府随时有能力救这个市场，而且救市的能力是有的，而且政府可以通过基金等机构进入股市，这个渠道也是畅通的。

　　但刘霞辉认为，摩根大通的2000亿至4000亿数据不是科学的计算，只是一个猜测。不过，他对记者表示，他同意政府救市的观点。

　　北大中国经济研究中心霍德明教授也表示并不清楚消息来源，但他认为，政府斥资救市一般都是在危难紧急时期，或者金融风暴发生后。

　　"现在没到经济危难时期，所以我不同意斥资救市，"霍教授反问记者，"现在有银行倒闭吗?我看目前几大国有银行还是赚钱的嘛。"

　　"证券市场里每天都有很多各式各样的消息、谣言，这是习以为常的事，不用太在意。"至于报告中"中国政府决策层正在审慎考虑"一说法，霍教授笑称，"要让人家相信他才能从中获利嘛。"