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国海证券22日评级一览
国海证券：给予福星股份“增持”评级
国海证券7月22日发布投资报告，给予福星股份(000926.SZ)“增持”评级。
国海证券指出，公司是武汉和湖北地区的房地产开发龙头，同时也是钢丝绳、钢帘线等金属制品的全国龙头。两大优质业务支撑公司不断扩大规模，07年公司总收入可以在房地产板块进入前十位。公司房地产业务的特点是参与旧城改造，取得了多块城市中心区域的大面积低成本土地，现有储备建筑面积360多万平方米，可保障公司开发规模的持续增长。
国海证券表示，二级市场的系统性风险使得公司公开增发募集资金总量可能明显低于预期，对部分项目的开发投入可能会造成资金压力，但公司近两年业绩不会受到太大影响。公司的金属制品处于全国的龙头地位，其主要产品子午线轮胎用钢帘线供不应求，公司也有成本转嫁能力。此块业务未来3年有望保持接近10%的年增长率。
国海证券预计公司对应增发后股本08年-10年每股收益分别为0.59元、0.99元、1.39元，增发后每股净资产约5.5元，PE和PB估值水平明显低于行业平均，给予“增持”评级。
国海证券另外指出，湖北尤其是武汉地区房价若出现大幅下跌将对公司业绩造成较大影响;拆迁过程中如出现某些预期之外的政府和居民行为，可能会延缓公司项目进度。
国泰君安22日评级一览
国泰君安：维持中信证券“增持”建议
国泰君安7月22日发布投资报告，针对中信证券(600030.SH)昨日公布中期业绩快报，维持该股“增持”建议。#p#副标题#e#
国泰君安表示，公司的中期业绩基本符合其预期。国泰君安指出，业绩的增长主要得益于1季度较低的同比基数，2季度下滑明显。1季度营业收入和净利润同比分别增长73%和101%，但第2 季度仅实现营业收入51.2亿元、净利润20.1亿元，同比分别下滑30%和32%;环比也分别下降12%和20%。第2 季度股票基金权证交易额环比下降17.2%、同比下降50.1%;上证指数下降21%;以及权证创设仅实现2亿元左右收益，这3大因素是2季度业绩下滑的主要原因。
国泰君安指出，公司各业务虽然均从顶峰滑落，但冷热不均。其中，承销、基金管理和利差收入得益于相对较低的基数，同比仍快速增长;经纪和投资业务则显著下滑、权证创设收益也大幅度缩水，成为拖累业绩增长的主导因素。
国泰君安仍然维持对公司今明两年EPS 1.43 元、1.68 元的业绩预期，但悲观来看，业绩将可能继续下滑10%以上。国泰君安认为，在经历了短时间内的快速深幅下跌之后，下半年，经纪和投资业务继续大幅下滑的可能性不大，但下半年的同比基数更高，因而，下半年公司的经营压力更大，业绩下滑将难以避免。国泰君安继续坚持对全年市场日均交易额1350 亿元、市场指数重心在3000点左右的假设，据此公司2008 年将实现净利润95 亿元、同比降低22.2%。悲观来看，按照国泰君安对下半年日均交易额600-900 亿元、市场重心在2000- 3500 点、创新业务在年底之前难以推出，公司2008 年业绩将继续下滑10%以上，全年实现EPS1.29 元、同比降31%。
综上，国泰君安继续维持中信证券“增持”建议。国泰君安：建议西仪股份询价区间为3.00-3.50元/股
国泰君安7月22日发布投资报告，，建议对新股西仪股份(002265.SZ)的发行价格询价区间在3.00-3.50元/股。
国泰君安指出，云南西仪工业股份有限公司是一家集研制、开发、生产和销售机械产品为主的企业。产品主要包括汽车连杆、机床零部件及其它工业产品等。从公开信息可知，伴随着公司产销规模的持续扩大，企业的各项应收应付款项也在快速增加，不过近年来汽车业保持了持续快速增长，使得拥有稳定客户资源的公司的存货并未因经营规模的做大而增长，反而呈现下降的态势。此外，近年来西仪股份对产品结构也进行了积极的调整，1.8升排量以上高端产品的逐渐扩大也使得公司主营产品的盈利能力稳中有升。不过未来伴随着汽车业增速的放缓，成本压力和市场竞争的进一步加剧，企业的盈利状况恐难以保持持续提升的态势。#p#副标题#e#
国泰君安表示，目前企业的负债率不足45%，处于较低水平，企业的短期偿债能力较强。此次IPO后，企业的负债水平有望进一步下降，但是同时也表明企业相关财务杠杆还有利用的空间，未来可通过适当提高负债水平而获得发展所需的资金。
国泰君安预计2008年按发行后的股本计算的EPS可达0.15元左右的水平。在全面考虑了汽车零部件行业以及公司未来的发展等情况和各项影响因素后，国泰君安建议对西仪股份的发行价格询价区间在3.00-3.50元/股。给予西仪股份“中性”的投资评级，上市首日价格区间4.50-5.50元/股。
天相投顾22日评级一览
天相投顾：预计消费对全年GDP的贡献将明显增加
天相投顾7月22日发布投资报告，预计消费对全年GDP的贡献将明显增加。
四川省统计局局长郝康理22通报说，受汶川特大地震影响，五月份以后，四川全省经济增长速度明显减缓。不过，由于地震灾害影响经济增长的区域和时间有限，全省经济增长的基本面不会因此改变，预计四川全年经济增长百分之十左右。
经国家统计局审定，上半年四川全省地区生产总值五千三百八十八点五亿元，同比增长百分之九点一，增速同比回落四点六个百分点，比一季度回落五点四个百分点。上半年，四川农业生产形势稳定，油菜籽产量一百八十九点四万吨、创历史新高，农民收入增长也明显加快。
对此，天相投顾表示，上半年GDP同比增长10.4%，根据7月12日中国采购经理指数(青岛)研讨会消息，其中0.4%来源于灾后重建;另外，6月份投资出现较大幅度反弹也与灾后重建有关;6月26日全国人大常委会经表决，批准了国务院提出的2008年中央预算调整方案。根据这一调整方案，中央财政将从今年起建立地震灾后恢复重建基金，专项用于四川及周边省份受灾地区恢复重建，2008年安排收入预算700亿元，下半年灾后重建将对投资有较明显带动作用。此外，截止到7月21日，人民币汇率自05年7月21日汇改以来累计升值21.2%，今年以来人民币汇率升值速度有所加快，外需放缓、人民币升值、国内成本上升等因素给出口依赖型企业带来的压力日益增加，温家宝总理在19日至20日广东调研中表示，我国外贸政策将基本稳定。人民币升值从较长期来看将促进国内产业结构的升级。
天相投顾表示，总体上，下半年出口增速仍将有所下滑，投资主要来自于灾后重建的推动，但是从紧政策和高通胀对于整体投资的抑制作用将进一步显现;消费增长保持较为稳定，预计消费对全年GDP的贡献将明显增加。
天相投顾：大小非减持增加信息透明度
天相投顾7月22日发布投资报告，大小非减持增加信息透明度。#p#副标题#e#
中国证监会21日宣布，"大小非"减持情况将在每月上旬定期于中国证券登记结算公司网站进行披露。这是继颁布一系列规范减持的措施之后监管层针对"大小非"的又一重要举动，旨在加强信息披露力度，增强"大小非"减持的透明度。
对此，天相投顾认为，可以理解为对从信息披露的角度，此次建立"大小非"信息的发布机制，按时对外公布解禁数据，有利于相关解禁信息的透明，改善市场信息不对称的缺陷，以提高市场效率。但信息相关披露机制的建立，更需要相关政策法规的完善配套，特别是要重点推进适应全流通市场环境的相关市场基础制度的建设。从"大小非"对市场的影响而言，截至6月底，累计解禁数量为250.07亿股，占所有解禁股的29.67%;大小非6月份日均套现不到交易量的1%，应该说对市场影响相对较小，但是6月份以来市场整体还是下跌，主要的原因是市场对宏观经济环境的担忧所致。但这不是我们可以忽视大小非对市场影响的理由。
天相投顾表示，从长期来看，"大小非"仍是影响市场下一步走向的重要因素，因为"大小非"会导致市场供需结构的变化，这也是从股权分置走向全流通市场的必经阶段，天相投顾认为，只有建立相关信息披露机制，完善市场基础制度建设，市场才能健康发展。
天相投顾：维持兴发集团"增持"评级
天相投顾7月22日发布投资报告，维持兴发集团(600141.SH)"增持"评级。
兴发集团(600141.SH)08年1-6月实现营业总收入13.66亿，同比增长72.80%;利润总额1.95亿元，同比增长523.09%;归属母公司所有者净利润1.37亿元，同比增长699.00%。实现基本每股收益0.63元。天相投顾认为，公司收入大幅增长的主要原因是行业景气上行，产品价格大幅攀升。国家加大节能减排力度，雨雪和地震灾害导致磷化工企业开工不足，产品阶段性供不应求，价格大幅上涨。公司主要产品黄磷、三聚磷酸钠国内价格自年初以来均上涨60%以上。由于相对国外产品有成本优势，公司的出口额也大幅增长。作为具有资源优势的龙头企业，公司在此轮行业景气中受益明显。
天相投顾表示，公司拥有丰富磷矿资源和电力资源,矿电磷一体化发展,这是公司在磷矿石等成本上升中维持业绩增长的主要保证。为提高产品附加价值，公司在巩固原有的基本产品黄磷、磷酸、五钠、六偏市场的同时，将主导产品增加到25种，产品等级延伸到食品级、医药级。产品的精细化进一步提升了公司的盈利能力。
天相投顾认为，公司08、09年EPS(摊薄) 为1.08元、1.40元。对应08年、09年动态PE为26倍，20倍。处于化工行业平均水平，考虑磷化工行业景气正处上升周期，维持公司"增持"评级
安信证券：安信信托未来业绩提升的基础将更牢固
安信证券7月22日发布投资报告，认为安信信托(600816.SZ) 未来业绩提升的基础将更牢固。
安信信托21日公布了业绩预增快报，预计与模拟调整后的去年中期净利润比，业绩同比增加190%，与未调整的去年中期利润比，业绩同比增加1400%。去年同期调整主要是由于合并范围变更所致，公司在重组资产、清理非金融类实业资产过程中与大股东进行了一系列资产置换和转让，估计由于子公司变动较大使得合并范围发生了调整。
安信证券认为，安信信托的业绩预增与公司主要依靠信托主业有关，公司投资收益占营业收入的比例仅为0.35%，远远低于行业平均的102.87%，而其信托资产比净资产为75.79 倍，大大高于行业平均的16.76 倍，反映公司对投资的依赖度很低，主要发展的是信托主业，这一点与陕国投存在差异，因此资本市场的低迷对其业绩影响较小，而据公司公告其信托业务有所发展、财务费用支出出现减少，应是信托业务贡献同比有所增长。增长的幅度较大和去年利润基数较低有一定关系，去年同期未经调整的净利润仅为120 万元，而今年一季度归属母公司股东的净利润即为1461 万。#p#副标题#e#
另外，根据安信信托之前的公告，其增发吸收合并中信信托的方案已获银监会认可。根据西南财大信托研究所与信托行业协会的数据，安信证券认为，中信信托的信托资产、信托收入、信托利润2007 年均排名行业第一，其信托资产2007 年达到1962 亿，信托收入达到213.79 亿元，实现营业收入15.27 亿元、净利润6.29 亿元。合并后的安信信托将获得明显的客户渠道和投资渠道优势，未来业绩提升的基础将更牢固。
安信证券：海通证券收益率下降较多但同比业绩好于行业平均
安信证券7月22日发布投资报告，认为海通证券(600837.SH)收益率下降较多但同比业绩好于行业平均。
海通证券21日公布了半年度业绩快报，实现营业收入40.44 亿元，同比下降14.91%，实现营业利润27.54 亿元，同比下降16.28%，实现利润总额27.51 亿元，同比下降15.69%，而归属与上市公司股东净利润20.11 亿，同比微降1.44%。与同期在中国货币网公布的47 家券商比，同比业绩超越除国泰君安外的其余46家。海通中报业绩总体与之前6月份月报中所做上市券商中期业绩预测吻合。
安信证券表示，具体看，海通业绩好于其它一些券商主要应是经纪和自营业务下降低于行业平均水平而资产管理业务收入及利息收入实现了一定增长所致。数据显示，海通经纪业务交易量下降低于市场平均下降水平，而自营业务07 年底仓位较低，并在08 一季度进一步进行了减仓，交易性金融资产占净资产的比例降到了5%，使得自营处于较为有利的位置。资产管理业务由于子公司海富通基金管理公司和富国基金管理公司去年管理资产基数较低而出现一定同比增长比较确定，根据快报，公司中期资产规模971.1 亿元，明显高于去年同期的574.3 亿元，预计利息收入应会有所增长。归属上市公司股东净利润下降幅度小于利润下降幅度应是所得税下调所致。
安信证券表示，从每股指标看，快报公布海通08 中期每股收益为0.24 元，同比下降60%，这一方面与海通股本规模的大幅扩张有关，同时也与公司的净资产收益率大幅下降有关，其去年中期净资产收益率为30.55%，而今年中期降为5.36%。每股净资产看，08 中期为4.56 元，比去年的1.97 元有大幅增加，主要由去年的增发和盈利累积所致。
安信证券：维持山东高速"增持-A"评级
安信证券7月22日发布投资报告，维持山东高速(600350.SH)"增持-A"评级。
安信证券表示，日前有关报道认为，山东高速集团可能把许禹高速转让给山东高速。许禹高速是河南省许昌到禹州的一段，全长39.09 公里，是山东高速集团在省外投资建设、经营管理的首个BOT项目永登高速的组成部分。许禹高速于2007 年底通车。因高速开通之后，固定资产折旧产生的成本较高，而车流量的培养需要一段时间，因而在运营初期，出现亏损。
公司表示，许禹高速主要以运输煤炭的货车为主，因通车时间不长，车流量较少，因而短期亏损，但是公司看好许禹高速未来的发展。收购成熟的路产，溢价较高，收购也比较困难。而收购刚刚运营的路产，虽然短期难以盈利，但是未来增长值得期待。公司表示，一旦相关政策成熟，将会积极收购许禹高速。
安信证券认为，目前，公司没有公告收购的相关事项，暂时维持公司的盈利预测不变，维持"增持-A"的投资评级。#p#副标题#e#
海通证券：维持山东海化“增持”评级
海通证券7月22日发布投资报告，针对山东海化(000822.SZ)今日公布半年报，维持该股“增持”评级。
山东海化今日公布半年报，2008 年上半年公司实现主营业务收入51.59 亿元，同比增长17.01%，实现净利润2.96 亿元，同比增长72.32%，实现每股收益为0.33 元。公司中期不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。
纯碱业务利润的提升以及因魁星公司置换损失抵减所得税导致当期所得税费用的节省是公司上半年净利润增长的主要来源。海通证券指出，近期华北地区原盐价格出现大幅上涨，以山东海王化工为例，6 月24 日其原盐出厂价还维持在200 元/吨左右，但从6 月下旬开始，海盐价格出现大幅上扬，至7 月21 日其出厂价已飙升至380 元/吨(含税)，而且还有进一步提价的趋势，原盐价格大幅上涨带来的全行业成本抬升有利于纯碱价格的稳定。
考虑到公司获得母公司羊口盐场后，自有原盐产能达到200 万吨/年，原盐自给率达到70%左右，而未来东营200 万吨/年卤盐工程建成后将使得公司原盐实现完全自给，下半年公司相对于三友化工(600409.SH)以及青岛碱业(600229.SH)等同业的成本优势将得以显现，海通证券仍维持对公司的“增持”评级。
海通证券：给予宁波银行“中性”评级
海通证券22日发布研究报告称，宁波银行(002142.SZ)2008年上半年净利润的增速与预期基本一致，但其高增长期已经过去，资产质量风险正在上升。由于小非减持，估值已经有了明显的下降，给予宁波银行“中性”评级。
宁波银行今日披露年报显示，其上半年利润同比增长90%，季度环比增长16%。上半年利润贡献归因是：规模增长29%、息差扩大18%、中间业务收入13%、费用收入比上升-2%、拨备支出增速下降1%，税率下降32%。 从季度环比来看，2季度收入基本持平，支出有所下降。
海通证券认为，宁波银行2008年6月末贷款较07年年末增长20%，较1季度末增长8%，这一增速要远远高于其他大中型银行在信贷额度控制下的增长。更重要的是2008年上半年，其贷款平均利率大幅上升了1.13个百分点，这两项使其贷款利息收入同比增长66%。很明显这是因为浙江民营企业资金紧张，宁波银行贷款议价能力大幅上升。但这因素未来是弱化的，2季度贷款利率并没有高于1季度，下半年宁波银行贷款利率上升程度会有所缩小。
其次，宁波银行套保业务带来手续费收入高增长，但债券投资出现较大的价差损失。2008年上半年，宁波银行手续费收入大幅增长160%，其中的衍生品业务收入贡献最大，占到全部手续费收入的近1/3，这是因为当地出口型企业汇率套保业务需求的上升。但手续费收入增长和贷款利率上浮一样，在2季度都是弱化的，2季度手续费环比增长回落到7%。此外，债券投资价差出现了较大的损失，这部分抵消了手续费的高增长。
值得关注的是，宁波银行不良率虽保持低位，但余额上升较快。6月末宁波银行不良率为0.4%，较2007年末上升了4个基点，仍保持在低位，但不良余额来来，已经较07年末不良余额增长了1/3。上半年信贷成本较07年虽有所上升，拨备覆盖率还在300%以上，但其拨备/贷款总额比重较低。目前浙江中小民营企业经营困难，停业破产数量激增，宁波银行未来资产质量和拨备支出压力值得警惕。
费用收入比有所上升，有效税率大幅下降。2008年上半年，异地扩张使其非员工费用支出大幅增长77%，但和收入相近，费用2季度环比是下降13个百分点。宁波银行上半年有效税率仅为9%，下降幅度11个百分点，要明显大于法定税率的下降，成为最大的利润贡献因素，目前还不清楚是税赋季度不平均还是其他因素带来的。
宁波银行2季度增速明显回落，风险正在上升。从分季度数据可以看出，其上半年的高增长主要来自于1季度，2季度的收入环比增速已大幅下降，利润增长更多的来自于费用支出的环比下降。海通证券认为，宁波银行的高增长期已经过去，而资产质量风险正在上升。由于小非减持，估值已经有了明显的下降，因此给予“中性”评级。#p#副标题#e#
平安证券：维持宝新能源“推荐”评级
平安证券7月22日发布投资报告，针对宝新能源(000690.SZ)半年度实现收入4.63个亿，净利润3.33个亿，分别同比下降36.46%和增长52.3%，实现每股收益0.30元，维持该股“推荐”评级。
平安证券指出，2008年公司已经基本上淡出了房地产行业，公司收入的下降主要是房地产开发业务收入的大幅度下降导致的。电力主业方面，利用小时也略有下降，收入同比下降了7%。由于煤价近半年来涨幅达到50%，公司半年度发电主业的业绩同比下滑幅度超过50%。公司业绩的大幅度增长，完全来自持有的2000万股云铜变现贡献的税前3.54个亿的投资收益。
平安证券预测公司08、09和2010年EPS分别为0.46、0.52和0.62元，08年业绩增幅在50%左右，增长部分主要来自投资收益，下半年荷树园二期的投产有望带动电力主业盈利的回升。考虑到公司良好的后期规划，2010年10万千瓦的风电业务和荷树园电厂三期有望开始贡献利润，公司电力主业09～2011年仍将保持年20%左右的增幅。
结合美国电力行业年10%的业绩增长，15～20倍的PE水平，平安证券认为可给予公司09年25倍的PE估值，对应1年合理目标价格13.0元，维持对公司“推荐”的评级。
平安证券：维持新疆众和“推荐”评级
平安证券7月22日发布投资报告，针对新疆众和(600888.SH)上半年业绩，维持该股“推荐”评级。
新疆众和上半年共实现营业收入54，767.70 万元，同比增长12.78%;营业利润12，469.18 万元，同比增长109.70%;净利润10，758.30 万元，同比增长121.81%;归属于上市公司股东的净利润10，769.29万元，同比增长120.55%。实现每股收益0.31元。
平安证券表示公司业绩符合预期。上半年公司高纯铝产品实现营业收入9750万元，同比下降32.84%，电子铝箔产品实现收入2.58亿元，同比增长21%;电极箔产品实现营业收入8769万元，同比增长80.78%，毛利率达到36.86%，同比增长18.23个百分点，该产品步入良性发展期。从公司产品销售趋势来看，公司下游产品步入快速发展期，使得公司“能源—高纯铝—电子铝箔—电极箔”电子材料产业链的发展更为协调，提升了整体的竞争能力。
平安证券指出，公司面临的潜在风险不得不提：首先全球经济增速放缓在一定程度上对电子消费品市场的发展产生了不利的影响，进而影响了电子材料行业的发展;再次，自2008 年7 月1 日起，国家发改委上调电价和油品价格，对公司生产成本将产生一定影响。
平安证券维持对公司08、09年的业绩分别为0.60元和0.70元的预测。鉴于公司未来的高速成长性，平安证券认为可以给予公司09年25倍的PE，维持“推荐”的投资评级。
平安证券：维持宁波银行“中性”评级
平安证券7月22日发布投资报告，针对宁波银行(002142.SZ)公布的中期报告，维持该股“中性”评级。
宁波银行中期报告显示，2008年1～6月实现净利润7.3亿元，同比增长90.59%;总资产达到883亿元，较年初增长16.94%;贷款余额达到323.78亿元，较年初增长20.2%;存款达到642亿元，较年初增长15.68%;不良贷款余额1.74亿元，不良率0.39%，拨备覆盖率323.43%。
平安证券指出，公司业绩增长来自贷款规模扩张及利差提高、中间业务收入的增长和实际税率的降低。平安证券认为中报有以下三个方面值得关注：1、贷款利率提高对净利差的影响已经减弱。贷款加权利率虽然较去年上升了1.13%达到8.12%，但存贷利差和净利差仅分别扩大了0.66%和0.15%左右。2、不良贷款余额和不良率分别较年初增加0.44亿元和3bp，拨备覆盖率目前充足，但二季度逾期贷款新增0.47亿元，较2007年四季度多增0.2亿元。且公司目前的贷款行业风险集中度没有根本改变。3、宁波银行2007年7月上市，下半年实现利润为全年利润的59.75%。因此2008年中期净利润仅较2007年7～12月实现利润增长28%。受制于规模和区域型银行特点，业务结构难有大幅改善。
平安证券预计2008年公司实现净利润13.46亿元，每股收益0.54元。以前日收盘价计算的2008年的动态市盈率和市净率分别19倍和2.9倍，估值略高于国有银行和股份制银行平均水平。考虑该行所在区域受未来将受到出口压力的影响，以及近期限售股上市流通，维持宁波银行“中性”评级。#p#副标题#e#
东方证券22日评级一览
东方证券：维持飞亚达A“增持”评级
东方证券7月22日发布投资报告，针对飞亚达A(000026.SZ)公布08 年中报，维持该股“增持”评级。
公司08 年中期营业收入和净利润同比分别增长48%和42%，中期每股收益为0.154 元。公司08年中期营业收入的快速增长主要来自于亨吉利名表零售业务的快速扩张，上半年亨吉利名表零售业务通过渠道扩张、渠道改造和品牌优化以及加强与国际品牌的合作推广等多种形式实现收入同比增长57%。除了名表零售业务，公司另一主营业务自有品牌飞亚达表的生产与销售也保持了稳定增长——销售增长了15%，毛利率同比上升了近6 个百分点。
中报显示，由于亨吉利名表零售业务渠道扩张较快，公司报告期末存货(新店备货)比期初增加了23%，同时短期借款也由期初的31000 万元增加到期末的48000 万元。同时也导致公司报告销售费用和财务费用均增长较快，经营活动现金流低于净利润。我们认为这是公司名表零售业务快速扩张过程中的暂时现象，未来随着销售规模的扩大和渠道的逐步成熟显效，公司的相关财务指标也将逐步得到改善。
中报还显示，以基金为主的机构对公司依然青睐有加，前十大无限售条件流通A 股股东持股占总流通A 股股本的32%左右，也反映了市场对公司投资价值的肯定。公司在中报中明确表示目前的宏观环境和通货膨胀未对公司名表零售业务产生影响，东方证券看好名表消费在中国的快速增长前景，也看好公司在该业务领域的良好基础。
基于公司的中报和未来两大业务的发展战略，东方证券认为公司未来的盈利增长主要来自于名表零售业务，东方证券预计公司未来三年净利润的复合增长率在47%左右，不考虑未来增发摊薄的影响。预计公司2008——2010 年的每股收益分别为0.36、0.57 元和0.78 元，维持“增持”评级。
东方证券：维持宝新能源“增持”评级
东方证券7月22日发布投资报告，针对宝新能源(000690.SZ)公布的中报，维持该股“增持”评级。
宝新能源中报显示，公司上半年共实现主营业务收入4.64 亿元，同比减少36.46%，净利润3.33 亿元，同比增长52.13%，实现每股收益0.30 元，与东方证券的预测基本一致。
公司主营业务大幅减少的主要原因是由于去年同期比较基数中包含公司出售房地产业务的1.9 亿元收入，上半年公司通过出售云南铜业等股权投资共实现投资收益3.75 亿，约占公司营业利润的91.4%，是公司净利润增幅超过50%的最主要因素。
不考虑投资收益贡献，公司上半年电力业务实现净利润约为4000 万左右，造成公司电力业务盈利水平快速下滑的原因，主要是受电煤价格持续大幅上涨影响，根据东方证券测算预计目前燃料成本占公司营业成本的比重应在75%左右，另一方面荷树园二期项目受配套电网建设工程进度滞后影响，投产时间比原计划推迟2 个月左右，于6 月14 日投产对公司上半年利润贡献不大，二期4#机组预计可按原计划于8 月份投产。
东方证券指出，在本次电价调整中，公司上网电价同样按照广东省上调标准执行，目前一二期项目上网电价已达0.6092 元/千瓦时，东方证券认为电价因素是多年来公司保持超强盈利水平的根本原因，而本次公司电价上调顺利通过，表明政府充分认可宝新能源的发展模式，公司未来将继续享受各项政府优惠政策扶持。
东方证券预测公司08-09 年每股收益分别为0.46、0.55 元，从现阶段来看荷树园二期、三期项目确保了公司未来三年拥有良好的成长性，而未来行业亏损局面必将逐步改善，电力企业盈利水平将向合理的水平回归，公司业绩有望进一步提升，因此继续维持其“增持”的投资评级。
东方证券：给予广州控股“中性”评级
东方证券7月22日发布投资报告，给予广州控股(600098.SH)“中性”评级。
东方证券指出，广州控股作为广州市属大型综合能源供应商，公司以电力业务为支柱，与此同时近年来在煤炭、油品、天然气业务方面均取得快速发展。在目前火电企业普遍出现经营业绩大幅下滑的情况下，综合能源供应商的发展定位使得公司抗风险能力明显强于行业内其他电力企业。
东方证券表示，就电力业务而言，由于燃料价格上涨影响，预计全年公司将增加燃料成本支出5 亿元左右，两座火电厂将基本处于微利状态，考虑上网电价调整贡献，预计全年火电业务可实现净利约为1亿元左右。珠江天然气项目由于受气源供应所限，预计全年盈利与去年基本持平。
东方证券称，煤炭业务是公司发展的重点领域，珠江电力燃料公司已成为公司重要的利润来源，2007 年公司实现净利润1.4 亿元，增资扩股后珠江电力燃料公司已变更为中外合资企业，目前广州控股股权比例为65%。2008 年以来全国电煤供应持续紧张，电煤价格屡创历史新高，燃料公司盈利在07 年基础上将继续保持大幅提升，对弥补电力业务利润下降产生积极影响。
东方证券预测公司08-09 年每股收益分别为0.27、0.32 元，电价上调和煤炭业务贡献对弥补公司燃料成本增加产生比较明显作用，公司作为综合能源供应商完整产业链条的价值初步显现，目前公司股价对应市净率仅为1.4 倍，已经具备了一定的安全边际，由于一方面下半年煤炭限价政策实施效果还有待观察，另一方面公司未来成长性并不十分突出，因此目前暂时给予其“中性”的投资评级。
东方证券：维持通威股份“增持”评级
东方证券7月22日发布投资报告，针对通威股份(600438.SH)发布的中报，维持该股“增持”评级。
通威股份发布的中报显示，公司2008 年上半年实现净利润7412 万元，每股收益0.1078 元，同比增长34.92%，其中2 季度实现0.10 元，同比增长36.28%。
东方证券指出，公司2008 年中报最显著的特征就是公司饲料主业的增长落在了行业的后面，整个饲料行业2008年1-5 月净利增长超过100%。东方证券认为由于公司以水产饲料为主，而水产养殖的价格涨幅落后畜禽价格40 个百分点，这是造成公司落后行业表现的主要因素。
基于通威股份饲料业务和多晶硅业务的发展，东方证券仍然维持公司2008 年0.4 元的盈利预测，6 个月目标价18 元，相当于2008 年40 倍的动态PE，继续维持“增持”的投资评级。
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