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春江水暖鸭先知。作为与宏观经济步调最为一致的行业，钢铁板块仿佛走上了一个十字路口。
一方面，国内钢铁行业利润率仍保持高位。根据国家发改委最近发布的数据，今年前五个月，钢铁行业实现利润1426亿元，同比增长50.8%，增幅比1-2月提高12.2个百分点。而根据数家钢企半年报预测，行业整体盈利已是大势所趋。
与此同时，大型钢铁企业提价步伐并未停止。武钢股份（行情 论坛 资讯）（600005.SH）于7月初发布其8月份产品价格，大部分品种具有不同幅度的提价，其高端产品取向硅钢，价格提高了2000元每吨。<BR>
【目前钢铁提价早已经覆盖了铁矿石和焦炭的价格上涨，但下游的企业能否继续承受下去，还是一个疑问。】一位钢铁企业人士表示。更有钢铁业专家认为，钢铁行业的拐点或已出现。
出口停滞
虽然铁矿石和焦炭价格轮番上涨炙烤着钢铁行业，但大多数钢铁上市公司交出一份亮丽半年报已成定局。
据申银万国分析，长材和中厚板占比较高的钢铁公司利润增速较高，其中以长材为主的马钢，同比增长81%；以中厚板为主的济钢，增速亦达到54%。此外，申银万国预计，武钢股份（行情 论坛 资讯）的净利润，同比增长也将达到41%。<BR>
国家发改委公布数据也显示，1-5月份，全国产钢21611万吨，同比增加1863万吨，增长9.4％，增幅同比回落10.5个百分点。
但在亮丽的数据之下亦有隐忧。
根据海关统计，2008年6月份，我国钢材出口522万吨，环比减少34万吨，同比减少114万吨。
而在很多专家看来，海外需求正是中国钢铁行业此轮景气的支撑点。由于焦炭、成品油等原材料在国内外存在较大差价，这一机制传导到产业链中，则是中国钢铁在全球拥有鲜明的价格优势。
【我的钢铁】网首席分析师贾良群分析，处于钢铁生产上游的电力、焦炭、成品油国内价格较低，补贴给了国内的钢铁行业。与此同时，欧美的钢铁产能受到成本上升和二氧化碳排放标准上的限制，增长几乎停滞。
【现实把中国推上前台，中国不想当国际钢铁下游公司的供应商都难。】贾良群表示。
但仅就近期的数据而言，海外需求不甚乐观。
联合证券钢铁行业研究员黄静向记者表示，今年1-5月份，我国钢铁出口前三位的国家，均呈现钢铁销售价格与进口量相反的状况。【比如韩国、越南，钢铁销售价格上去了，但销量下来了。而美国，则是销量上去了，价格下来了。】
早在6月底，黄静就表示钢铁行业【繁荣将近尾声】。在其看来，【库存增速尚在低位，但需求萎缩的迹象初现】。
而在出口方面，【中国的钢铁出口下降将是一个缓慢的过程。虽然目前国际与国内钢铁价格差的扩大刺激了出口的反弹，但是全年出口量下降的趋势不会改变。】他认为。
在国家宏观政策层面，加征钢铁出口关税的呼声甚高。
而另一钢铁业专家并不太认同中国会成为全球钢铁供应商的观点。他向记者表示，目前钢协已经明确表态，中国的钢铁生产是以服务国内为主，并不是要去补贴全球。
【另外，即使我们不加关税，国外也会有反倾销。】他表示。
广州海关的数据显示，今年上半年广东出口钢管18万吨，比去年同期下降31.2%，价值2.1亿美元，下降39.8%。据调查，欧美屡屡举起的反倾销大旗，正是国内出口下降的原因之一。
早在今年5月30日，美国商务部就曾公告，将对中国出口美国的标准钢管征收最高615.92%的反补贴税以及最高85.55%的反倾销税。欧委会2008年7月9日亦发布公告，决定对我输欧无缝钢管发起反倾销调查。
下游之辩
尽管上半年钢铁企业获利颇丰，但部分专家开始对钢铁行业下半年的成本转嫁能力产生怀疑。
黄静认为，虽然上半年钢材屡屡提价，但这种价格上涨不具有可持续性。
【主要是下游的产业景气度在下降，现在通胀进入中后期，这些下游行业的增速都放缓了。继续提价的话，下游行业对钢铁的需求量就下来了。】 黄静向记者表示。
而另一方面，出厂价与市场价倒挂的局面，在一些钢材品种上已经出现。
上述钢铁业专家告诉记者，热轧、螺纹钢等品种，已经出现了出厂价高于市场价的迹象。【这种倒挂如果持续下去的话，钢铁价格必须回调。】
而上周国内钢铁市场也出现了价格的整体下滑。其中，彩涂板价格下跌了1.65%，连续两周跌幅均为最大。
无缝钢管、螺纹钢、高线、热卷、镀锌板、角钢价格也均有下跌，只有硅钢价格较上上周小幅增加0.64%，其他钢材品种价格与上周持平。
在他看来，行业景气的拐点已经出现，钢铁行业利润率增速已经出现明显下滑。而逐一分析钢铁下游的几大产业，皆可以看到隐忧。
首先，建筑用钢几乎占据了钢铁需求的半壁江山，而房地产行业正在进入寒冬。国家统计局发布的5月份【国房景气指数】为103.34，比4月份回落0.73点，连续第五个月环比下降。
其次，汽车制造行业，在成品油价格继续上调的预期之下，市场需求的低迷终将会逐一传导开来。
汽车行业不堪重负已经迹象出现。根据境外媒体报道，丰田、本田等国际汽车大厂正和米塔尔等钢铁公司重新协商钢价，但对合约价之外的附加费不满，甚至有可能诉诸法律。
此前米塔尔要求每短吨钢铁加收250美元。根据米塔尔写给客户的信，该费用从5月5日起算，而一些汽车制造商已拒付两个月。
【钢铁企业的下游行业只有造船还可以。】上述钢铁专家向记者表示。
因为国内造船企业握有大量订单，部分订单已经排到了2010年之后，因此，未来几年对钢铁的需求仍能得到保障。但造船用钢需求，仅占整个钢铁需求的1%，可谓杯水车薪。
此番背景下，尽管部分钢铁上市公司的PB已经接近于1，但后市走向仍不甚乐观。而在前一轮行业低谷2005年，宝钢股份（行情 论坛 资讯）（600019）的股价也已经与净资产非常接近了（PB约等于1）。目前，宝钢股份（行情 论坛 资讯）、鞍钢股份（行情 论坛 资讯）（000898）、武钢股份（行情 论坛 资讯）等几大钢企，PB值仍维持在1.5以上。 <BR>
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