今日重要市场传闻一览（09.10）

　　据传，今日游资重点关注个股

　　金融街(000402)：作为现金融街区域的房地产开发单位，公司在参与金融街的拓展项目中具有一定优势，尽管在现行土地出让等政策下，公司能否获取金融街拓展业务尚存在一定不确定性，但金融街西扩为公司增加土地储备、获得发展机会提供有利条件。2008年1月，公司公开增发成功，2008年一季度每股现金净流量达到3.61元，资产负债率下降为43.57%，资产负债率下降增加了公司获得银行授信额度的可能。某券商取未来三年收益的平均值为计算依据，以20倍PE计算，并综合净利润贴现法和市盈率法，公司未来6个月股价的合理波动区间在7.56元至14.18元，与目前公司二级市场股价相比有较大溢价，给予公司买入评级，建议长期投资者逢低买入。

　　振华港机(600320)：公司2007年1至6月的订单金额同比增长32%，公司在手订单约70亿美元，跟踪项目金额约70亿美元，为今明两年的业绩增长奠定了坚实的基础。公司与上海港机的协同效应已经开始显现，同业竞争消除后，公司在国内7个项目连续中标，集装箱起重机在国内的市场占有率约为100%。其主导产品集装箱起重机价格上调幅度约10%至20%，部分消化原材料上涨因素，我们估计2008年集装箱起重机平均毛利率可维持在14%至15%。国金证券预计2008、2009年每股收益为0.803元、1.039元，对应PE只有13.2倍、10.21倍，而未来2年公司业绩依然能够保持20%以上的平均增速，公司股价已经随大盘充分调整，目前价值明显低估，维持买入的投资评级。

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　　据传，紧缩预期降低 地产股短线机会仍存

　　在近期沪深两市的放量反弹中，地产股领涨作用不容忽视。截至周三收盘，申万房地产指数上涨6.34%，在各行业指数中居于涨幅首位，行业龙头股获得资金大力追捧。万科A、招商地产、万业企业等个股齐登涨幅榜前列，成为反弹中最亮丽的热点板块。那么，未来地产股行情能否延续、中短期将如何演绎呢?

　　加息概率减弱 房贷政策有所松动

　　首先从宏观层面看，虽然地产业去年下半年以来经历了前所未有的低迷，但当前市场对房子的刚性需求不减与热钱投机欲望仍然难以平抑的情况看，地产业出现崩盘的可能性并不大。从多家国内外权威机构对过去一个月国内CPI走势的预期看，6月份我国通货膨胀压力有望暂时得到缓解，市场普遍预期因维护经济持续稳定发展，防止发生滞胀，未来一阶段央行加息与继续从紧的必要性大大减弱，这对房地产行业来说无疑是最大的利好。此外，有关资料显示，一些部门为刺激地产行业回暖正悄然松绑相关政策，如果下半年地产市场影响到整体经济安全，不排除政策适度扶持的可能。

　　地产股成价值洼地 机构开始关注

　　从地产股在当前两市中的估价情况分析，地产指数从去年11月最高点的4594.25点，下滑到6月20日最低的1616.31点，在短短不到半年时间内，下滑幅度达到64.82%，下跌幅度远远大于大盘。目前大部分优质地产股2008年、2009年市盈率都在12至15倍左右，价值低估现象明显，并成为了市场中一个巨大的价值洼地。一旦投资者对于该行业未来的预期趋向稳定，资金将迅速回补，而从最近数个交易日资金纷纷涌进的情况看，地产股确已引起机构资金关注，后市下跌空间基本被封杀。

　　关注权重品种和北京地产

　　在当前管理层不断呼吁维稳的情况下，权重股应当作为最基本的布局品种，如万科A。此外，一批成长性突出、股性活跃的品种有望成为资金的主要运作对象，如泛海建设等，与此同时，随着奥运会热情的升温，不排除北京地产再度获得资金青睐，保利地产等股值得关注。而二三线地产股作为行情最后期的补涨对象，操作上应以投机性关注为主。

　　而从长期投资角度看，券商普遍认为在消化前期利空消息后，四季度房地产行业或将出现更大机会，建议标配地产股，关注现金充裕、具备较多的预售账款、具备较大稳定现金流自营业务、投资收益丰富的业绩维持增长的个股，如北京城建等。

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　　据传，保持平和心态 关注煤炭等防御性行业

　　市场在无明确利好的情况下，依靠自身力量走出了超跌反弹的行情。天治基金投研团队认为,在遭受重大利空打击，人气低迷，且在普遍预期指数还将继续寻底之旅的情况下，市场能够止跌回升出现强劲反弹，既出大多数人的意料又合乎情理,一方面:宏观数据依然严峻,通胀压力不减,市场敢于此时逆势而上,多少让市场人士疑惑,另一方面:市场在跌破3000点之后，连续大幅杀跌，期间鲜见像样的反弹，在低位出现强劲反弹,也符合市场内在的机理需求。

　　本次反弹揭示了市场的信心并未完全丧失，成交量的递增，反映出部分资金的参与意愿加强,但对资金性质还需进一步观察，天治基金认为：在目前市道，保持平和的心态尤为重要,既不能因为反弹出现而盲目乐观、也无须过分受空头言论所困扰。基本面上看,国内外宏观经济形势依然不甚明朗，复杂局面并无实质改观;但新兴+转轨的市场特征又注定了国内经济的高成长性依然会延续，一半是海水，一半是火焰的震荡格局或成常态。

　　在投资操作上，天治基金依然建议投资者采取稳健、防御的投资策略应对市场的变化,在行业上继续重点关注煤炭、钾肥、磷矿等受益价格上涨，医药、新能源、大化工、通讯设备等国家政策支持导向明确，以及商贸零售、食品饮料、银行等能够抵御通胀的行业。

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　　据传，我过经济困局：“报经济”和“稳物价”难以取舍

　　在9日北京大学光华管理学院举行的《中国改革30年》新书发布会上，一场有关中国经济热点的讨论吸引了张维迎、周其仁、樊纲、陈志武和茅于轼五位中国经济学界最顶级学者参加。

　　对于目前复杂的经济形势，学者们承认"保经济"和"稳物价"如何理性取舍的难度在加大，中国宏观调控进入"左右为难期"。

　　通胀苗头早已存在

　　刚刚接替林毅夫担任北京大学中国经济研究中心主任的周其仁表示，"本轮物价上涨不能从猪身上找原因，在中国粮食连续四年丰收的背景下，为什么会出现粮食、牛奶、鸡蛋等农副产品价格的全面上涨呢?"对于持续攀高的物价，周其仁分析称，物价上涨本质上还是货币问题。过去几年货币供应增速一直保持在20%以上的高位，远远超过GDP(国内生产总值)和其他经济指标，过剩的流动性必然引起物价上涨在各种商品中的蔓延。在周其仁看来，中国物价攀升的苗头早在本轮物价上涨之前就已经显现，"古董、普洱茶、房价暴涨等现象都在说明通胀苗头早就存在"。

　　涨工资也难抗通胀

　　对于部分地区"用涨工资对抗物价上涨"的做法，北京大学光华管理学院院长张维迎大泼冷水。张维迎分析称，"有些地区要求今年工资上涨12%，在生产效率没有提高的情况下，上涨的工资最终将变成物价上涨新的推动因素"。

　　央行货币管理委员会委员樊纲表示，目前成品油价格上涨的根源在资源价格管制，调整资源价格虽然在短期内会引起价格上涨，但是从长期看对于抑制通胀非常有利。周其仁则认为，彻底解决物价问题还是要从汇率着手。"中国物价上涨的根源还是在汇率体制，中国低汇率政策虽然带来顺差，拉动经济发展，却带来货币供应量急剧加大。"

　　如何宏调左右为难

　　但学者们对于如何在防止物价上涨和保持经济高增长之间取舍并没有达成一致意见。

　　周其仁表示，目前宏调目标还应放在防通胀上，物价问题搞不好会带来很大的社会影响。不过，他同时承认，目前宏观调控的确左右为难，今年能否保住10%的经济增速还要观察。耶鲁大学教授陈志武表示，目前还是要"保经济"，一些政策目前可以做适当调整。而张维迎则对处于"最困难的一年"的中国经济前景乐观看好。张维迎表示，回顾中国经济近年的发展，经济发展的挑战每年都存在，不过经济依然在高速发展，因此"年年难过年年过，年年过得还不错"。

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　　据传，燃油税开征已为期不远

　　在短短的不到一个月的时间内，财政部官员就不断地出来"放风"，表示将择机开征燃油税。6月17日，财政部副部长张少春对外表示择机出台资源税改革方案和燃油税。紧接着，7月8日，财政部经济建设司副司长曾晓安也表示，国家将结合当期形势，不断完善燃油税的改革方案，择机开征燃油税。

　　业内专家估计，燃油税的开征可能为期不远。

　　其实，自1998年国家提出拟开征燃油税以来，社会各界就一直十分关注这一问题。

　　2001年，考虑到当时国际市场原油价格较高，为稳定国内成品油市场，避免增加企事业单位和人民群众负担，国务院决定发布实施改革方案。改革的第一步是从2001年1月1日起，先行开征社会车辆购置税取代车辆购置附加税;第二步是根据国际市场原油价格变动情况，择机出台燃油税，取代公路养路费等交通维护和建设费的部分税收。

　　权威人士表示，按照设计方案，对汽油、柴油开征燃油税之后，养路费、客运附加费等多项行政收费同时停收。该人士同时表示，2001年拟定的燃油税改革方案，至于年内是否肯定会开征，他表示不方便下结论。

　　其实，燃油税的征收，在国外已经有很长的历史。目前世界上有130多个国家和地区开征燃油税，并且已经成为世界各国通行的税种。

　　然而，我国的燃油税从提案到听证，却已走过了长达十年多的道路。2007年9月，国家税务总局有关负责人曾明确提出，我国今后要开征燃油税替代养路费。从去年年底国际原油价格突破100美元开始，众多业内专家曾预测今年3月份燃油税应该会开征，但时至今日却依然未见方案。

　　业内人士认为，燃油税推出是与国际通用做法相一致的，能一定程度在节约用油上起到作用。燃油税直接体现了多用油多付费，而不是由国家财政直接补贴石油集团。更有分析人士认为，这是中国进行成品油价格改革的第一步，下面很快还会有"更大的动作"。

　　尽管燃油税总是在高油价面前停步，但在一些专家看来，即使油价不断攀高，燃油税的开征也应是越早越好。石油作为战略性资源，中国对外的依存度越来越大，节约能源也就显得极为迫切。而开征燃油税，就是一种有效的节约方式。