证监会高官频发维稳言论 市场为何不买账？

　　【导读】证监会主席尚福林在6月22日召开的证监会党委会议上再次发表“利市讲话”，表示股市稳定健康基础不会动摇。然而，昨日继续下挫的沪深股市似乎相当“不领情”。证监会副主席范福春再发维稳言论，要给投资者高回报。今日股市行情又将如何演绎?

　　1、范福春：要给投资者高回报（本页）

　　2、尚福林强调：全力维护资本市场稳定运行

　　3、利好不管用 市场继续缩量寻底

　　4、股市不买救市账 证监会单骑难行

　　5、广发证券：尚福林讲话与证监会做法不一致

　　6、叶檀：周小川“强硬”表态抵抗尚福林托市言论

　　范福春：要给投资者高回报

　　要给投资者高回报　证监会高官再发维稳言论

　　证监会日前召开系统视频会议，就进一步加强上市公司监管，打击损害上市公司利益行为，维护投资者合法权益等工作进行了部署。证监会副主席范福春在会上要求上市公司开展高管培训、自查自纠，各证监局开展专项检查，"给投资者一个真实的、高回报的、有可持续发展能力、自觉践行科学发展观的上市公司"。

　　这也是继前一天证监会主席尚福林严斥谣言(见《尚福林严斥谣言 首要工作是维稳》)后，证监会网站接连第二天刊出高官维稳言论。

　　会上，范福春再次通报了中捷股份(002021)、九发股份(600180)两家上市公司控股股东违规占用资金的案例。范福春指出，将加大对大股东违法占用、挪用上市公司资金行为的查处，防止反弹，切实保障上市公司和广大投资者的合法权益。

　　关于下一步工作部署，范福春强调，各证监局要召开辖区内上市公司董事长、总经理、财务负责人、董事会秘书参加的上市公司专题会议，加强对上市公司董事、监事及高管人员的培训，促使上市公司主要负责人和控股股东进一步增强法制意识，防止虚假信息披露、内幕交易、违法占用上市公司资金等损害上市公司和其他股东利益的行为。

　　他说，要组织上市公司开展自查自纠活动，主动发现问题并自觉纠正;进一步深化和推动上市公司治理工作，督促上市公司进一步完善公司章程和各项议事规则，增强公司依法规范运作的制度保障，逐步建立保证上市公司独立性、根除资金占用的长效机制，给投资者一个真实的、高回报的、有可持续发展能力、自觉践行科学发展观的上市公司。

　　范福春还要求，各证监局开展上市公司规范运作的专项检查，要在总结以往监管工作经验的基础上，结合典型案例，进一步改进工作方法，全面提高一线监管的快速反应能力和动态监管水平，增强监管的及时性、针对性和有效性。

　　证监会此前的调查称，中捷股份董事长采用各种欺骗手段，避开上市公司管理程序，未经正常审批手续，多次将中捷股份资金转出由中捷集团无偿使用，涉及金额超过5亿元;九发股份董事长则通过关联企业将九发股份资金转出，由九发集团无偿使用，涉及金额超过6亿元。(东方早报)

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　　尚福林强调：全力维护资本市场稳定运行

　　6月22日，中国证监会党委召开党委会议，党委书记、主席尚福林强调，要积极采取措施，深化资本市场体制机制改革，着力加强市场监管，统筹兼顾、突出重点，促进资本市场稳定健康发展。

　　尚福林指出，近一段时间以来，在股市内外部复杂因素和市场自身调整需求的交织影响下，市场运行波动性加大，投资者信心受挫。在股市调整过程中，出现了一些涉及资本市场的谣言，扰乱市场正常秩序，加大了市场不稳定性。要采取切实有效的措施，加大对涉及资本市场谣言传播等违法违规活动的责任追究。长期看，我国市场稳定健康发展的基础不会动摇，实现长期可持续发展的路径没有改变。

　　尚福林就贯彻落实省区市和中央部门主要负责同志会议精神作出部署和安排。

　　尚福林要求要全力维护资本市场稳定运行。继续强化资本市场基础性制度建设，着力解决影响市场稳定运行的体制性、机制性问题。坚持市场化导向，合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据，鼓励和引导长期资金入市，逐步完善股票市场的内在稳定机制。

　　此外，要进一步加强和改善市场监管。在加强资本市场正面舆论引导，遏制谣言滋生和传播空间的同时，对利用虚假信息和谣言操纵股价的行为，加大打击力度。

　　传监管层推迟批准多起IPO

　　又讯 面对A股市场近日的大跌，消息人士透露，证监会已推迟批准多起首次公开发行(IPO)，并向基金公司和券商施压，要求其买入股票。

　　此外，美国财政部6月18日发布公告说，中国可能会减少部分QFII资金的最初锁定期，让这些QFII可以把投资中国市场的本金和利润更快地汇回国内，当然也是可以吸引更多的境外投资者进入中国股市，促进中国股市的发展。 广州日报 (金霁)

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　　利好不管用 市场继续缩量寻底

　　昨日，证监会主席尚福林发表讲话，强调证监会将全力维护股市稳定运行。市场将此次表态解读为提振A股市场的利好，然而，昨日市场走势最终让所有投资者大失所望，上证指数再跌71.32点，收于2760.42点;深成指下跌134.83点，收于9238.86点。

　　为何面对利好股指却再度下跌呢?大盘究竟何时才能真正筑底成功并展开反弹?

　　人气低迷 成交再创地量

　　昨日早盘，市场曾一度有所放量。上证指数低开52点并短暂下挫后，在前半个小时明显有抄底资金积极入市。前第一个小时，沪市便成交了166亿元，股指也有所回升;然而，在随后的三个小时中，成交量则再度萎缩，最终沪市全天仅成交430.3亿元，深市成交214.5亿元。沪深两市共成交644.8亿元，创出本轮暴跌以来的地量。

　　分析人士指出，市场之所以再度缩量，主要还是暴跌之后，投资者信心很难恢复，当市场主力发现股指无法展开反弹后，便不再大规模入市。从前期热点来看，除了部分电力股和黄金股走强外，市场整体热点并不明显。而中国石油和中国石化两只重量级个股，在上周五受成品油涨价消息刺激而出现反弹后，昨日缩量大跌，中石化盘中一度跌停。

　　很明显，目前这种极度低迷的人气并非一两次反弹便能重新被激活，投资者的信心也不是靠一两个利好就能重建的。

　　众多因素导致利好不管用

　　近期暴跌中，市场一直在期待管理层能够出来说两句话。昨日尚福林表示证监会将继续强化资本市场基础性制度建设，着力解决影响市场稳定运行的体制性和机制性问题;并以适当方式定期公布上市公司解除限售股存量股份数量，鼓励和引导长期资金入市等。但是市场并没有理会这个利好，继续下跌。

　　分析人士认为，尚福林的讲话起码说明了两个问题：一、对近期股市的暴跌，证监会并非坐视不管，而是在积极想办法，以保持市场稳定运行;二、对于影响市场稳定运行的问题，证监会并非束手无策，而是有办法解决的。

　　但是，证监会的利好表态，仅仅影响了昨日前半个小时的交易，随后做多力量便偃旗息鼓。为何此次利好不管用了?

　　平安证券策略分析师李先明认为，尽管证监会表示要维护股市稳定运行，但这对于目前的股市是远远不够的。目前，影响股市的各方面因素和问题，并非证监会一个部门就能解决。此外，央行是否继续采取从紧的货币政策，整个管理层如何解决高通胀等问题，这才是制约市场转向的更为重要的因素。

　　申银万国分析师也指出，未来能够真正扭转市场的利好因素也许包括大宗商品价格逐渐回落、存款准备金率维持、信贷适度放松、向股票市场注入新鲜血液等。但在没有看到上述政策依次出台之前，还是应该对市场保持谨慎态度。

　　警惕强势股继续补跌

　　尽管股指昨日并未创出新低，沪深两市还有超过两成个股翻红，涨停个股也不少，但在跌幅榜上却发现一大批前期表现强势的个股加入到跌停板队伍当中，两市跌停个股超过50只。前期强势股中，如上海本地股外高桥、新黄浦、巴士股份等均跌停;而上周暴涨27.5%的浏阳花炮昨日也被封死跌停板。此外，前期表现较好的中小板个股昨日跌停家数也超过20家，联化科技等刚上市不久的新股，在跌停之后进一步逼近发行价。

　　分析人士认为，在整个市场尚未恢复人气前，投资者不宜重仓操作，强势股一旦补跌，其跌幅将是巨大的。对于昨日沪深两市再创地量，股指会不会出现新低，则有待进一步观察。短期来看市场暂不具备彻底转向的迹象，后市将继续震荡寻底。

　　(每日经济新闻)

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　　股市不买救市账 证监会单骑难行

　　本报记者 赵怡雯 发自上海

　　面对跌跌不休的股市，证监会主席尚福林在6月22日召开的证监会党委会议上再次发表“利市讲话”，表示股市稳定健康基础不会动摇。然而，昨日继续下挫的沪深股市似乎相当“不领情”，股民们对央行行长周小川表示的“可能出现更强硬的政策对付通胀”反应更大。专家们指出，目前，在这个“利好影响有限，利空传遍千里”的弱市中，证监会已经难以“单骑救主”了，要想力挽狂澜需要多方面的支持。

　　股市表现背道而驰

　　尚福林在讲话中指出，近一段时间以来，在股市内外部复杂因素和市场自身调整需求的交织影响下，市场运行波动性加大，投资者信心受挫。针对近期涉及资本市场的谣言，他表示将严惩造谣惑众行为。

　　然而，周一尚未开市，股民们却已经愁眉紧锁，证券交易大厅里股民谈论的焦点并不是尚福林的利市讲话，而是周小川周日所表示的“可能出现更强硬的政策对付通胀”。“虽然上周五油价上调使得一些与石油相关企业的股价得到暂时的上涨，但在通胀压力下，紧缩政策预期越来越强烈，让我们不得不更担忧股市的未来。”一位姓马的股民摇着头焦虑地说道。在一片悲观气氛中，沪深股市昨日低开低走，沪指最终丢失2800点关口。

　　期待更实际的利好

　　自从中国A股表现“熊样”后，股市进入了这样一个怪圈，一面有投资者吼破嗓门要求救市，但另一方面，对于管理层频频吹来的暖风，市场却冷漠对待。对此，一位市场资深人士告诉记者，“由于之前市场已经形成了恐慌性预期，外加国家发改委此次大幅提高成品油价，在这个当口发表‘托市讲话’，悲观的投资者不免会将这认为是为未来A股市场所面临的利空政策打预防针。”

　　广发证券分析师则指出，“投资者所需要的是更实际的利好措施。”从6月一开始，证监会就恢复了因市场低迷而停顿的大盘新股的发行，中国建筑一次融资就高达425亿元，对市场构成沉重打击。如果证监会能公开宣布暂停新股发行或者明确下半年新股发行以及再融资的扩容规模，才是真正的利好。著名独立财经评论人皮海洲犀利地指出，管理层的托市言论应该“言之有物”。中国股市需要救市，但绝对不能靠“政策白条”救市。

　　单靠政策难以托市

　　国泰君安策略分析师章秀奇告诉记者，“目前A股市场的疲弱表现不是仅仅靠管理层的救市能托得起来的，还要看美国股市的脸色。”与一年前截然相反，现今的A股已经不能独善其身，周一股市受挫与上周五美股大跌不无关系。“如果未来美股出现转好迹象，那么A股或许能获得喘息。”

　　而对于管理层救市问题，央行货币政策委员会委员、国民经济研究所所长樊纲则称，“股市不是由宏观调控政策来决定的。股市的泡沫破裂，是自有问题的纠正。政府能做的很少。即使政府救市，也无法阻止股市的趋势下跌，无法改变股市的自有规律。”北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐指出，“由于制度不健全，中国股市暴涨暴跌已出现多次。现在股市成这样，大家都亏掉了，离场了，如果再不解决制度问题，这个资本市场的问题就更大了。中国股市不会出现崩盘，但螺旋式上升说明中国股市的发展之路肯定不会平坦。”(国际金融报)

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　　广发证券：尚福林讲话与证监会做法不一致

　　尚福林：全力维护市场稳定运行。

　　证监会二十二日召开党委会议，证监会主席尚福林说，近期市场波动加大，投资者信心受挫，要"全力维护资本市场稳定"，调节融资节奏，定期公布"大小非"解禁数据，引导长期资金入市。针对近期涉及资本市场的谣言，他表示将严惩造谣惑众行为。他指出，当前必须对市场的态势保持全面清醒的认识，长期看，中国资本市场稳定健康基础不会动摇，长期可持续发展的路径没有改变。

　　点评：在股市“印花税”救市失败再度出现暴跌之后，在中央再次强调促进资本市场健康发展、中美进行战略经济对话、北京奥运会即将开幕之际，尚主席终于就近半年来股市非理性的连续暴跌公开表态，显然希望向市场传递管理层希望股市稳定的政策意图。就讲话的具体内容来看，有新意的地方，一是公开承认近日投资者信心受挫，二是要调节融资节奏，三是要严惩造谣惑众行为。

　　令人不解的是证监会在6月一开始，就恢复了因市场低迷而停顿的大盘新股的发行，中国建筑一次融资就高达425亿元，对市场构成沉重打击。显然尚福林关于要调节融资节奏的表态，和证监会不顾市场低迷恢复大盘新股发行的做法是不一致的。如果证监会能公开宣布暂停新股发行或者明确下半年新股发行以及再融资的扩容规模，才是真正的利好，否则笼统的表态要调节融资节奏，未必能让投资者感受到扩容压力的减轻。关于要严惩市场谣言的提法，表明近期一些做空言论和传闻的负面影响开始受到重视。不过，管理层更应该检讨现有信息披露制度的不完善，让谣言失去温床。中国特色的谣言，至少历史多次证明，不是空穴来风，最近的一次实例，就是去年5.30印花税的突然上调，事先互联网上就有传闻，财政部澄清是谣言，但没过几天，谣言就成为了财政部的公告内容。尚福林的讲话，本意是向股市传递管理层维护市场稳定的决心很大，但基本没有实质内容和具体措施，市场是否买帐，需要时间观察。(广发证券)

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　　叶檀：周小川“强硬”表态抵抗尚福林托市言论

　　股市呈现典型熊市特征，国家发改委大幅提高油价的效果只维持了一天，国际原油期货重回高位，国内石化双雄恢复“双熊”面目。利好消息刺激市场时间之短，说明股市疲软格局已成。

　　“守土有责”的监管层继续给股市投资者注入信心。中国证监会6月22日召开党委会议，证监会主席尚福林表示，证监会将从四方面着手工作，其中包括“全力维护资本市场稳定运行”、“进一步加强和改善市场监管”。这被认为是迄今为止管理层最明确的维护市场稳定言论，参看近期IPO等融资节奏放缓，可见监管层维持市场稳定并非花架子。

　　不过，尚福林的托市言论受到两股力量的抵抗，泛泛的言论很难起到强心针效果。

　　第一股力量来自金融市场。就在尚福林稳定股市新闻发布的当天，另一则新闻对资本市场继续构成重大压力。报道称，中国人民银行行长周小川日前表示，能源价格上涨给消费者物价指数(CPI)带来一定压力，可能采取更为强硬的政策以对抗通胀。这被敏感的市场人士理解为打开加息通道的暗示。

　　加息既是紧缩政策的强化，也是通胀风险继续上升的强烈信号，当央行不得不给存款者更多的利率，足以说明数量型紧缩手段用到了尽头，中国的经济形势没有根本性改善，资本市场未来前景暗淡。

　　两个同样重量级的人物几乎同时，直接间接发表对于资本市场截然不同的言论，导致普通投资者莫衷一是。人们怀疑，有关方面是否有协调机制，目前中国重要的经济议题到底是抗通胀压力还是稳定市场?这个根本问题不解决，尚福林先生就是发表一百条言论恐怕也无济于事。

　　第二股力量来自世界资本市场。不仅中国的资本市场，全球资本市场都得看美国经济眼色行事。

　　美国经济持续疲软，说明全球经济还没有从衰退的噩梦中醒来。美国最能抵抗美元下挫、石油上涨压力的道琼斯指数一路向下，是经济疲软的确凿证据。强势美元不过是美国财政部的梦想，在想尽一切办法部分救活信用市场的流动性之后，他们对挽救美国实体经济与金融机构无能为力，只能无可奈何地看着美元继续疲软，铁矿石、石油价格持续上涨。

　　中国资本市场受到周边市场的拖累，越南资本市场飞流直下，印度资本市场的隐患水落石出。实体经济同样让人担忧，铁矿石巨头的加价威胁很快会成为现实，由于油电价格上涨，我国钢铁行业吨钢运营成本增加80元人民币左右。由于我国对煤炭价格实行临时管制，电煤荒不久或将重现江湖，随之而来的是盛夏期间某些地区可能拉闸限电。当我们恐惧资本市场泡沫并主动挑破时，我们不仅会看到泡沫的消除，还会看到伴着经济的下挫，市场具有自我强化的过程。

　　另一股力量来自资本市场内部的异己力量。尚福林在讲话中指出，“继续强化资本市场基础性制度建设，着力解决影响市场稳定运行的体制性、机制性问题”。投资者睁大眼睛等待结果。

　　比如，明天系的结局到底如何?明天系从1993年开始发轫，在北京成立四家公司，而后扩展到全国各地，在1999年9月成立了明天控股有限公司后，后通过“明天控股”先后以购买公司法人股或发起设立方式参股了黄河化工(现改称为明天科技)、华资实业、宝商集团、爱使股份和西水股份等，这个庞大的资本家族以纷繁复杂的交叉持股和眼花缭乱的股权转让，实现资本“腾挪”。控股上市公司，上市公司质量直线下挫，而后低价出售成为常规游戏手段。

　　其下属上市公司西水股份公司2005年转让了控股子公司湛江华资农垦糖业的股权，形成投资损失1083万元，而该子公司2003年实现净利润达1104.06万元，2004年就锐减至28.33万元。2007年12月，公司出售内蒙古华资雪峰糖业98.17%的股权，转让价为2600万元，公司亏损579.74万元。而雪峰糖业2003年到2006年的净利润分别为:24.62万元、17.8万元、-686.22万元和-586.29万元。此类事例不胜枚举。

　　令人奇怪的是，“明天系”总能未雨绸缪，2005年开始持有爱使股份1855万股，直到2006年底。先投资华夏银行，而后倾巢而出投资深发展，此前在太平洋证券等券商股中的布局。明天系这样的资本玩家纵横市场，如入无人之境，中国资本市场的丛林法则，岂是管理层的两句话就能改变的。

　　中国资本市场正处于大变革时期，行业重组并购层出不穷，城商行的股权制改革如火如荼。如果中国的资本市场玩家都以这样的逻辑行事，恐怕资本市场河清无日。(每日经济新闻)