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港股昨日在利淡消息下反而大幅反弹，这种现象在近期可谓是屡见不鲜―――早在一个星期之前，大市还在26000点附近，就有大摩发出报告表示，恒指年底前会见30000点！怎料，不到一个星期，大市便由26300点急跌至25000点，一时间整个市场充满着利淡的气氛，有些专家更预言股市将跌至24000点才有支持，加上前日四川突然大地震，人人都以为这次会“震”散港股。怎料，当人人自危时，港股竟于昨日升穿25500点！
曾Sir向来认为，投资就是一个心理游戏，在人人都看淡之际，却是大户抄底之时；在人人都看好之时，却是大户沽货之日。所以，投资不能总跟情绪走，如果只看市场的情绪反应，就随时会被人牵着鼻子走，最惨的就是让你信心全失，连手上其它股票都不理性的抛出，这就正好为大户趁低吸纳提供了千载难逢的机会，这也就是所谓的“熊市第三期”的时间。
至今，大多数投资者都认同港股已进入熊市。但熊市又分三期：第一期是突然急跌，比如去年10月由32000点急跌至今年3月底的20500点，大市足足下跌了11000点，至此，可说熊市第一期结束；继而进入熊市第二期，而第二期的形态是这样的：首先会出现一个像样的反弹，一般是熊市一期跌幅的一半，即是反弹5500点，而且反弹速度会很快，一般小投资者根本就跟不上，比如今年3月底开始由20500点反弹至26300点那样，许多散户都只能眼巴巴看着大市回升，完全不敢追入，但对于大户而言，虽然他们在低位买了不少货，但也没法顺利及有秩序的沽货，因此，大市会在26000点至27000点前上上落落，上周一回气跌了30000点，就是引散户入货的手段，这也是熊市第二期的另一种形态。
这种形态的实质是怎样的？简言之，就是由直线反弹转为大上大落，这种如过山车式的市道，将令投资者将手上的持货全部吐出来，继而就进入熊市第三期。此时，市场整体气氛都会很差，就连积存了很久、一直坚持不卖的存货都卖出来，由于熊市三期将在底位徘徊一段长时间，消磨投资者意志，所以这段时间是最难捱的。最后，当人人都绝望至极之时，大市已进入牛市一期！
投资者可以从上述三期熊市的分析中看到，这些投资游戏是最考验人心的。若在期间经不起考验，心理一时软弱，就会完全败阵下来，成为投资大输家，因此，一套长线而平衡的投资策略及组合绝不能少，而且要把自己的心理质素维持最佳状态，其中一个最好的做法是保持一定数量的现金，而且令你觉得安全和舒服，这样你就不会把股票贱价沽出！
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