潘石屹袒露SOHO中国两次上市曲折经历

在环绕地球飞行一圈后，SOHO中国董事长潘石屹回到了北京。公司上市成功后，在北京举办的一次港股走势及投资策略论坛上，潘石屹说："我们是在美联储降息50个基点、全世界的股票都在上涨的背景下，最终成功上市的。"

    "我看到很多优秀的房地产公司最后都是被庞大的土地储备拖垮的，对于一个房地产公司而言，拥有一堆土地储备与实现巨大利润之间还有一段很长的道路要走。"潘石屹说。

    此前，传统估值目光层层笼罩下的地产公司典型代表碧桂园、远洋地产、奥园先后登陆港股，并获得热烈追捧。仔细对比，两种成功各有千秋，意味无穷。SOHO中国凭借品牌文化和独特商业潜质获得成功。

    "我们的上市是目前亚洲最大一宗商业地产IPO，SOHO中国如今是亚洲规模第二的商业地产开发商。"10月10日，SOHO中国在北京索菲特大酒店举行上市庆贺晚宴。在灯光闪耀中，潘石屹自豪地宣称。

    在近期举办的一次港股走势及投资策略论坛上，面对台下黑压压、前来一睹超级富翁风采的观众，他提问说："你觉得北京六环外、内蒙古的土地会比三里屯、前门的土地更值钱么？"

    参与此次上市发行事宜的瑞银集团(UBS)执行董事兼资本市场部主管朱俊伟在回答记者问题时，把SOHO中国与历史悠久的香港置地与太古地产做类比。

    10月11日，潘石屹在总部接受采访，首次讲述六年来SOHO中国的两次上市历程。

    "2001年底，高盛做了一个很厚的报告，报告的第一页就写着一句话'SOHO中国不是一家普通的地产公司'。在此之前，我们对自己的公司都未有如此清晰的定位和了解"

    2001年冬天，我们公司的两个小股东，其中一个英国人叫作安德鲁，在一次爬长城时，偶然地说，你们到国外上市吧。这个提议引起了我和张欣的思考。

    自从SOHO中国创立以来，这两个英国股东一直给予SOHO中国很大的支持，在我们最困难的时候不断投入资金。但是，SOHO中国一直没有分红，而把这些钱全部又投入到公司的开发建设中，这样这两个股东的股份就一直不断被稀释到各占2%左右。我们也想借上市，给这些一直支持我们的股东一些回报。

    但是，那时在内地上市是需要指标的，而有关部门配的上市指标"打死也不会给SOHO中国"。作为民营企业，内地上市基本上是行不通的，我们把目光投向了海外。

    2001年底，我们与高盛开始联系。在交谈中，高盛对SOHO中国的模式与前景非常乐观。

    两天之内，他们出了一个关于我们公司的很厚的报告，报告的第一页就写着一句话："SOHO中国不是一家普通的地产公司。"当时看到这句话，我突然有一种知音的感觉。在此之前，我们对自己的公司都未有如此清晰的定位和了解。我们只是觉得自己盖的房子新颖，有特色，但从未把公司战略提炼成这样一种商业模式。

    而高盛报告的第二部分则是关于我们的业务模式。报告称，我们是注重品牌的一个公司，不是一个注重土地储备的地产公司，我们和其他房地产企业最大的差异就是我们独特的商业模式。

    在讨论上市时，高盛比我们自己还要乐观。他们建议说，来美国上市吧。于是我们就到美国去考察。

    "美国上市失败后，所有的媒体都报道称，终止美国上市是因为高盛与SOHO中国在定价上有分歧。对此，我从未对任何人解释过。其实我们没有任何分歧，但最关键的因素是投资者"

    2002年10月，我们到美国考察市场。高盛建议我们去纽约交易所看看。相比于一般的人只能在高处平台参观，我们来到了底层的交易大厅。巨大的屏幕和仪器乱放在一起，交易员闹哄哄的，碎纸片飞得到处都是。相比纳斯达克的电子化操作，这里热闹多了。每个人都很兴奋，我心里想，这就是全世界资本的心脏和中枢神经了。

    随着我们上市的启动，大环境开始变得不利起来。我们几乎遭遇了所有的不利因素。安然事件爆发后，美国上市公司监管非常严格，全美国的股票市场一片萧条。而布什政府也开始酝酿攻打伊拉克，这对股票市场也是一个很负面的消息。

    那个时候，我们已经拿到了中国证监会的无异议函，香港证监会和联交所的批复以及纽交所的批复。上市之途万事俱备了，可是又在2003年的春天遇到了中国的非典疫情。非典对北京和香港的经济影响，在外界看来是非常大的。

    在这种情况下，我们决定终止上市，一方面是我们的判断，另一方面是大势所趋，也很难再进行了。

    之后，所有的媒体报道都说，终止上市是因为高盛与SOHO中国在定价上有分歧。对此，我从未对任何人解释过。其实我们没有任何分歧，但最关键的因素是投资者。

    当时，投资者对北京非典期间的经济充满疑虑，我们很难打消他们的顾虑。那时，我们做了一个利润预计，后来SOHO中国的实际利润水平远远超过当初的预期，但那时没有人愿意相信。