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国庆节后的第一周，沪深股市连拉4阳，直至5900点上方出现剧烈震荡，但全周仍以中阳线报收。上周后半段，我们成功判断市场即将出现震荡。但震荡后的市场仍然处于强势之中，果然本周一再度红盘高挂，6000点已在脚下。
从盘面的走势特征看，上周出现的"一九"在本周一开始改观。上周四，银行、保险股继续处于上攻过程，神华能源、中海油服、中国石化涨停，但有四分之三的个股下跌。本周一涨跌股开始恢复正常。因此，后期的重点不是对重大不确定因素的讨论，而是对机会的把握。
上周五震荡是技术原因
短期市场的资金面继续处于宽松阶段。前期还有新股发行、QDII提速、特别国债发行、公司债等，近期有关资金供应方面的消息减少。
随着行情的上升，通胀数据不是市场最为关心的，一是美国存在减息的要求；二是负利率仍然无法解决。尽管市场在猜测加息的幅度，但只要负利率不改变，银行资金的流出就会持续。
近期，随着房地产调控措施的逐步到位，各地房地产投资开始冷却，资金肯定将流向股市。
有消息显示，上海楼市10月新房成交量降26.6%。综合起来，市场的资金短期内处于较为宽松的状况。
惟一的问题来自技术层面。上周五，市场如期出现剧烈震荡。调整要求来自于这样几个方面，一是上涨幅度太快，毕竟在短短一周时间内涨了600多点。二是沪深300成分股中的权重股已经全面启动。我们认为，行情发展至今，主要是围绕股指期货预期推出而展开，只是由于沪深300中，金融股的权重最大而率先发力，其他权重股必然全面跟进。我们已经看到，包括中国石化、长江电力、中国联通等非金融类权重股的补涨，在权重股全面启动后调整要求已经出现。三是个股分化现象越加严重，上周一涨跌比大致在4比6左右，但上周四已发展到1比3左右。四是6000点整数关的心理影响。
关注重大政策的改变
由于十七大召开，有关政策的披露开始多了起来。在房地产政策中，物业税已开始试点，新企业所得税条例即将出台，港股直通车也有新的进展，增值税方案似乎也有新的信息。更重要的是，有关央企重组的消息不时见诸报端。上述这些消息主要都是有关产业经济等的政策，而不是直接针对股市的。
在这些信息中，最引起我们关注的是有关央企重组的消息，而这一信息也和二级市场走势高度吻合。
行情将向纵深发展
尽管存在调整要求，但目前，机会不但存在，而且将向纵深发展。所以，我们将讨论重点放在这个方面。目前行情的重点有三条主线：一是围绕股指期货预期产生的行情；二是围绕资产注入、整体上市、行业整合产生的行情；三是围绕三季度季报业绩优良产生的行情。
在市场出现调整前，沪深300成分股中的权重股最具爆发力。在上周五调整后，各大指数股没有出现破位，仍具上攻潜力。但从中国神华和中海油股走势分析，上攻能力减弱趋势。因此，这条主线仍存在热点切换的可能性。
本周一，银行、地产股开始调整，保险股涨跌互现，但长江电力等出现涨停。上周出色的资源股冲高回落，但钢铁股已企稳反弹。因此，最有可能形成切换的热点产生在沪深300成分股中较小市值的个股中。因为这些个股本身就是成分股，也具有股指期货概念，应引起市场的关注。投资者不妨关注沪深300成分股中涨幅较小、甚至是近期出现下跌的个股，包括电力、资源、交通运输等二线蓝筹股。
其二是关注央企资产注入、整体上市、行业整合板块。央企板块已明确注资或整体上市的个股，在前一阶段已出现疯炒，因此最近步骤开始放慢。但由于发展的必然性在经过一段时间延迟后还将提速，这些个股如果属于沪深300成分股的，则市场机会将更大。
最近我们注意到，江南重工的更名引发市场的追捧，也注意到振华港机增发引发市场的热捧，还注意到包头铝业和中国铝业的强势反弹，更注意到围绕西宁特钢的股权争夺战。因此，央企资产注入、整体上市、行业整合板块存在巨大的机会。其中，我们更看好央企的行业整合板块。同样的市场效应还出现在各地方的资产注入、整体上市进展。
近期，投资者已经看到上海地区的大动作，其实，其他地区的进展也相当快。如上周出现的铜陵有色的突然停牌，就是一个例子。
三是三季度季报的推出，提供了市场多种投资机会。上周，中联重科(000157.sz)在三季报公布后，表现出十足的抗跌性；海通证券业绩大幅增长，引发连续涨停；封闭式基金作为估值洼地，其整体走强，这些都为市场的良性发展提供了机会。
基本策略
在如此众多的机会面前，最大的难点在于选股，或者说是寻找最优的组合。我们认为，最大的机会来自于上述的第二点和第三点，也就是央企资产注入、整体上市、行业整合板块和业绩板块。对于前者，钢铁股的动向应予以关注，后者应尽可能多地从当天的季报中捕捉。
关注社保基金方案
"人无远虑，必有近忧"，但反过来也一样。引起我们注意的是，有消息披露，2001年实施、2002年停止的减持国有股筹集社保基金方案将恢复实施。2001年正是该方案的实施导致熊市的来临。由于目前市场对此问题关注不够，我们还需更多时间的观察。
来源：上海金融报
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