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我检索浏览了一下网上对有关新浪sina.com和阳光sun.com购并的评论。事实上没有更多的关注，虽然这一新闻实际上很有卖点。即便是有所提及，或者好象只有负面的评价。我以为这种认识的情绪化色彩更浓一些。一段时间以来。COM已经有了太多的新闻。观众对不断上演的肥皂剧已经感到厌烦。但是基于投资者的角度而言，的确到了重新评估公司价值的时间。
无论如何都是走向一个正确的方向。新浪最终走向一家媒体。同时阳光走进了互联网。我很少浏览新浪网站。表面的理由是我不能接受她的页面设计。进了新浪网站我的视觉承受压力。同时我并不存在替代成本。新浪所能看到的新闻其它网站也一样能看到。原创性始终是媒体的原动力。在互联网中就更是如此，而决非相反。我每天必到的网站是和讯。这和我经常性在她们的系列媒体上发表文章无关。阳光作为一家卫星电视台仅仅从增加收视通路的角度看进入互联网意义也是积极的明显的。
新浪和阳光在顾客群是相一致的。所谓面向大中华区的新媒体。这里的假想顾客指向是海外的5000万华人和大陆沿海地区地区的约8000万或一亿人口。这个人群正在积极的需求当地主流媒体以外的某种替代。凤凰卫视已经证明这个市场是现实存在的。当然仅从购买力而言这一特定的顾客群要比除此以外的其它华人区域的市场价值要大。
新浪和阳光都是新兴的企业。这使其在价值观念的冲突上要比传统媒体和互联网结合要小的多。假想一下CCTV收购新浪会发生什么呢？从这个角度看她们可能会融合的很好。在另一方面复合媒体的竞争力正在不断的被体现。我们往往对起因于对一种媒体的某个内容表示兴趣而在其它媒体上主动寻找更多相关内容。如果它们是一个整体这个过程就更加流畅。我们是那么认为的，无疑的是广告主也会那么认为。
王志东的事件背后是公司定位以及客户群指向观点上的冲突（我个人理解企业经理唯一的价值是对顾客群的代表，以这种代表来影响公司资源的投向。）。这里的矛盾对应的是股价低迷和公司经营内容表述上的混乱。今天这个被明确了。第一新浪是一家媒体公司。第二新浪的主要的顾客群是海外的5000万华人和大陆沿海地区地区的约8000万相对高收入者。
情绪化的认识并不就等同于错误的认识。负面的评价有很明确的逻辑。新浪和阳光各自的赢利模型都还没有经得起业绩的推敲。新浪的问题更加“突出”。她已经亏了好几年，并且在可以预见的未来几年间，也看不到任何赢利的迹象。两三年不赢利的企业可能永远也不能赢利。这是证券市场一个古老的忠告。美国在线和时代华纳在合并前都是非常赚钱的企业。而她们对合并所带来的相关成本都有些不堪重负。
合并以后彼此都发现了顾客群可以交叉利用。这是好事，但是同时这种利用意味新的开支。增加开支后的前景却不确定。新浪和阳光并不能带来像其它合并所带来的开支缩减，而是正相反。本来她们的现金流状况就不是“好”的。如何来整合彼此之间的管理，也并没有先例可以遵循。
结语：我们还需要等待。从投机者的角度看购并因为涉及未来现金流的巨大变化一定会在股市中产生很大的变动。但是作为投资者我们还不能确定其未来长期变动的方向。我们还缺乏足够的依据。所以我们只能等待……
（阿里巴巴会员：郦晓工作室）
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