布什政府一直在汇率问题上对国际货币基金组织(IMF)的施压似乎收到了效果。本周一,IMF在其官方网站正式宣布了调整汇率监管政策的决定,这也是该组织30年来首次对其1977年的汇率监督政策框架作出调整。与IMF现有对成员国汇率政策的评判标准相比,此次调整中最引人注意的就是新增了所谓的“第四原则”条款,即要求成员国确保其汇率政策不会引发“外部不稳定”。
尽管IMF反复强调其最新的政策调整并非针对某一国,不过有专家认为,考虑到当前中国由于贸易顺差持续高企而面临的较大外部保护主义“噪音”,IMF此举可能会给中国的汇率政策带来更大压力。据悉,中国等多个国家已对IMF的新政策提出反对。
“第四原则”备受争议
IMF网站称,其执行董事会在上周末通过了多边汇率和经济政策监督新框架。声明引述IMF总裁拉托本周一在加拿大蒙特利尔的一个国际经济论坛上的讲话称,此次近30年来的首次重大汇率监督政策调整,旨在“在外汇政策上给成员国提供指导,对国际社会可以接受和不可以接受的做法予以明确界定”。
业内人士分析,此次调整的核心在于引入了所谓的汇率评估“第四原则”,即成员国在制定本国汇率政策时,要确保“不致引发外部社会的不稳定”。
目前,IMF针对成员国汇率问题的三大原则是:首先,会员国要避免通过操纵汇率或是国际货币体系来获得在国际贸易等方面的不公平竞争优势;其次,会员国在必要时可以干预汇市,但仅限于应对短期内汇率的大幅无序波动;第三,成员国在干预汇率时要考虑到其他国家的利益。
摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为,相比现有的三大条款,“第四原则”更有前瞻的味道,包含了更多对于未来的判断。“现有的三大原则实际上已经包含了不能影响外部其他国家的意思,但更多是短期内可以看得到的,而新加的条款则可以是基于对未来的判断,有更大的诠释空间。”
王庆表示,IMF此次的政策调整,潜台词可能是“汇率不再仅仅是一国自己的事情,还得考虑其他国家的因素”,相比调整前,加入了“第四原则”可能会给IMF在汇率问题上有更大发言权。美国RBS Greenwich资本公司资深外汇策略师艾伦·拉斯金也认为,“这在一定程度上相当于赋予IMF新的职责。”
中国等多国反对
不少业内人士认为,IMF的最新举动其实是迫于美国的压力,后者目前在该组织握有最大投票权。在IMF宣布新政策后,美国财长保尔森马上表示了欢迎,而中国等一些发展中国家则在内部讨论上提出了反对意见。