运费下跌,西-东燃料油套利窗口打开,第三季度初套利窗口关闭,但石油供应紧张,并且船用燃料油需求旺盛,可能限制欧洲到新加坡的套利供应。
本周巨型油轮运费跌至5.5百万美元左右,因原油需求疲软。高运费,使得自6月以来套利交易停止,7月初运费击中10.5百万美元。9月粘度差价缩窄到大约14美元/吨,并且东-西套利差价大约50美元/吨,但到目前为止仅有一艘巨型油轮订购从西方套利供应到东方。东-西套利差价基于欧洲380CST燃料油过驳价和新加坡180CST纸货价之间价差,套利供应船货通常是380CST,因粗粘度差价成为东西套利交易的依据。
在欧洲很难找到合适的石油和可用船只,亚洲远期贴水走强,是限制套利交易的原因。据悉,大幅远期贴水不可能有利可图,因在30-40天后每船损失10美元。
远期贴水方面,亚洲9/11月远期贴水7.50美元/吨。套利交易需要东-西差价更宽,本周套利差价从5月的60美元跌至大约49美元/吨。然而,运费迅速会跌,已经使得一些船主不愿对外租船。到目前为止,仅有一船巨型油轮“Ghawar”被订购轮载27万吨燃料油于9月初从鹿特丹装船,在10月可能交付新加坡。
拼船购买石油
预计10月另外有4船10-13万吨船货抵达,贸易商需要更多来自欧洲船货。但从欧洲很难找到合适油源把巨型油轮装满,一些人们开始拼船。
新加坡调和油最便宜,因库存充足,调和原料充足。燃料油(重油)主要用于调和船用燃料油或电厂燃料,新加坡市场世界上最大的船用油港口,平均每个月消费几乎3百万吨燃料油。
在过去几个月里欧洲燃料油供应下降,因炼厂检修,并且随着炼制利润下降削减原油加工量。据悉,更多炼厂已经计划9月开始检修。另外,乔治亚和俄罗斯的军事冲突可能已经导致波罗的海地区库存下降,该地区是俄罗斯原油和成品油对外的销售出口。另外,ARA地区需求旺盛,主要是船用油价格下跌。预计地中海地区船用油需求旺盛,因该读取检修。
亚洲供应保持紧张
在新加坡,8月和9月标准船用燃料油供应可能保持紧张,因8月燃料油进口量可能继续下跌,低于3百万吨的月均水平,9月仅有1.7百万吨交付。
中东地区生产商也将削减出口,供向国内燃油需求,因夏季电力需求暴增。
紧张供应已经推到亚洲远期贴水加深,现货贴水上涨。
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