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成本强拉 PTA市场获得续涨动能

时间：2008-05-16 13:12     来源： 阿里巴巴化工频道       文字选择：大  中  小

周一，NYMEX原油6月期货价格曾一度上触即日历史新高每桶126.40美元，但收盘下跌1.73美元报每桶124.23美元，原因是获利回吐活动主导市场。中国4月份原油进口同比下降3.8%，是18个月以来的首次同比下降，市场对中国原油需求可能下降的担忧令原油价格更加承压。NYMEX原油期货周二收盘上涨1.57美元报每桶125.80美元，盘中创下每桶126.98美元纪录新高，受取暖油涨势带动，后者同样创下新高。取暖油期货价格猛涨，因欧洲和亚洲对馏分油需求强劲。原油价格同样受伊朗的报导支撑，报导称该国将在下个月减产。NYMEX原油期货周三收盘下滑1.58美元报每桶124.22美元，因美国能源资料协会(EIA)公布，包括取暖油和柴油在内的馏分油库存增加140万桶，高于分析师预期，尽管仍低于去年同期水准。炼厂产能利用率同样大幅攀升，人们担心油价高涨将抑制需求，以及有消息称伊朗表示其没有削减原油出口的计划，均打压原油期货价格。

    周初，现货PX市场暂时走稳，交易商谈清淡，买卖双方出价保持明显距离，反映出PX市场气氛的不确定性，主要是因为下游PTA市场跟进速度不敌上游。不过，因亚洲PX现货可售商品量有限，因此，潜在卖家在缺乏买家实盘递价的情况下报价兴趣也不高。周三，PX市场再度大涨26.25美元/吨到1386.25美元/吨FOB韩国和1406.25美元/吨CFR台湾，今年首次突破1400美元/吨CFR大关。促成PX价格再度大涨的因素包括上游强劲成本、PX现货供应紧张和PTA价格终于发力走高。NYMEX原油周二再度创下历史新高，刺激潜在PX买家结束观望重新入市寻找6月现货，但卖家暂缓报价。日本多套PX装置正在或即将停车，其中，因技术问题，日本出光石化将千叶26.5万吨/年的PX装置重启时间推迟大约一周，公司原计划本周重启这套装置，自3月18日起，该装置开展了停车检修。根据铭牌产能，多检修一周意味着该公司的PX产量将减少大约5000吨，相当于一笔标准船货。日本鹿岛芳烃正在等待当地消防局的批准以完成必要的检修并重启芳烃装置，该装置于4月初关闭处理一些小的技术问题，4月20日欲重启时遭遇了火灾，而延长关闭时间，该处PX产能42万吨/年，纯苯19万吨/年。日本能源的PX装置也即将开展停车检修，将进一步抑制了地区供应。Exxonmobil宣布将6月PX亚洲合同倡导价报在1450美元/吨CFR亚洲，比5月ACP大涨160美元/吨。6月亚洲PX合同如期高报，再度打开了新的成本上升空间。

    对6月ACP继续上涨的预期和聚酯量价好转刺激5月PTA合同商谈得以推进，据悉，多在1030美元/吨CFR中国（L/C90天）开证。不过，因终端纺织品需求面并没有实质性改观，聚酯工厂对后市多持谨慎心态，因此，他们多不敢冒险在高位足量执行PTA合同货。上游原油继续在历史高位运行、现货PX再度大涨、6月PX合同高报、聚酯量价表现趋好、大量PTA生产装置开展减停产、5月PTA合同开始覆行，这些利好因素增添了PTA现货市场继续做多的信心，外盘现货价格拉高到1015-1025美元/吨CFR中国（L/C90天），内盘PTA上涨到8150-8200元/吨，不过，买家因对后市把握性不高在追涨时表现谨慎，因此，市场实际成交量比较有限。

    在强成本支撑下，聚酯产品在跌破成本线之后下跌空间逐渐遭到封闭，市场气氛有所回暖，产销形势也随之有所好转，部分工厂对部分品种试探性地上调了报价，不过，仍有不少市场人士看淡后市，认为终端需求面并没有任何好转，因此，涤丝的提价较难得到来自下游的长时间认可。涤丝工厂的库存和资金压力仍未能得到明显的缓解，整体减产力度仍显不足，因后期成本压力将进一步上升，因此，深化减产的一幕或迟或早将不得不上演。据中国海关统计，4月份我国纺织品服装出口总额约为142.86亿美元，同比增加12.66%；其中纺织品(含纺织纱线、织物及制品)出口额约为59.82亿美元，同比增长19.04%，服装及衣着附件出口额约为83.04亿美元，同比仅增长8.46%。相比之下，同比增长幅度已降至近五年来最低。据有关人士分析认为："2005年以来我国纺织品服装出口形势一直处于'内忧外患'的困境之中，特别是2008年以来，人民币加速升值依然、国内物价上涨高位难落、全球经济增速放缓导致部分发达国家需求缩减，当这三块重石一起砸向国内纺服行业时，原本已经十分脆弱的外贸形势，继续恶化，直接造成了今年4月份出口额同比增幅大幅下滑，业内生存压力骤然上升，企业停产关门倒闭也早已屡见不鲜。"聚酯原料市场向好，涤短市场心态趋稳，但产销依然清淡，原料上涨对涤短价格的提振影响也尚未见体现，江浙地区主流送到成交价在10750-10850元/吨，下游纱市持续萎靡，对涤短的需求一直低下。原料走势坚挺，下游涤丝产销回升，聚酯切片市场心态稳定，江浙地区主流送到成交价小幅走高到10500-10550（3个月承兑），不过，整体成交仍显平淡，市场观望心理尤在。

    以PX现货价1406美元/吨CFR和转换成本150美元/吨进行测算，采购现货PX组织生产的PTA生产商面临着近1090美元/吨CFR的高成本，而现货PTA价格目前仅在1020美元/吨CFR附近，理论上相当于每吨亏损近70美元。当然，按1290美元/吨的5月ACP计算PTA生产成本大约在1010美元/吨，而5月PTA合同开证价在1030美元/吨，对主要以使用合同PX组织生产的PTA生产商而言，尚有微利可图。因此，在PX现货价明显高于合同价的情况下，对原料PX合同、现货使用比例不同，PTA生产商的生产收益水平也有比较大的差距。为此，原料现货比例高的PTA生产商多已减产甚至停车，比如浙江逸盛和华联三鑫等。收益尚能做平的PTA生产商为了控制合理库存也多坚定减产。相比之下，聚酯的减产显得十分不彻底，因此，目前的压力也更多地集中在聚酯环节。现在的问题是：通过成本强拉的方式，聚酯究竟可以实现多大程度的跟涨，如果聚酯推价得不到下游的认可，而PTA等原料仍继续上涨，聚酯工厂的生存状态只能进一步恶化，而聚酯若想真的对原料市场形成压力，恐怕也只有当机立断深化减产这一条路可以走。

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