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PX强势逼迫聚酯产业 聚酯春天可能过去

时间：2008-05-12 13:22     来源： 阿里巴巴化工频道       文字选择：大  中  小

一周以来PTA大涨的主要动力来自于PX，而分析PX的大涨过程可以看出，PX的大涨动力并非PTA工厂的强劲需求，而是贸易商和PX生产商的投机炒作，当然其炒作的理由或者说来头是原油和石脑油乃至MX。回顾五一节前和目前的原油价格可以看出，原油一周左右的涨幅高达10美元，五月一号的原油价格还在112美元左右，但短短的六个交易日，原油连续大涨六天，涨幅高达10%.石脑油当然不甘落后，从节前的960美元也大涨至目前的1005美元CFR，MX从一号的1103美元涨至目前的1156美元左右，MX涨幅与石脑油相当。但逊色于原油。由于PTA供应商的生产效益低下，PTA负荷下调的速度也相当惊人，因此分析PX投机商的PX炒作原因，似乎并非出自于对PX需求旺盛存在的信心，而是出自于PX供应商也存在同样的减产决心和成本压力，出自于对PTA供应商本身PX库存极低需求不可能中断的信心，出自于对目前PX短期存在的需求有可能创造投机利润的信心。

    后市应该密切关注PX现货和六月合同报价的讯息。从现货市场看，缺乏必须的PTA供应商的身影。PX现货价格明显存在泡沫。目前活跃在PX现货市场的也有不少新面孔。而且主要是资金雄厚的欧美商社。回顾一周来PX现货市场的动向。五月二号Glencore一单不限制货源的6月船货递价在1305美元/吨（CFR台湾/宁波），Tricon Energy在收盘估价之前同其达成交易。当时的即期5月船货和6月货价格呈反向结构，即期5月货的买进意向价高达1320美元/吨（CFR台湾/宁波）。但六月船货价格低于五月货10-20美元。至本周四晚上，最高一单PX6月货的交易达成在1405美元/吨（CFR中国台湾/韩国蔚山）。周五，亚洲PX价格基本平稳。6月货的递价听闻1370-1375美元/吨（CFR台湾/宁波），很接近1400美元/吨。Glencore的一单6月货报价在1405美元/吨（CFR台湾/宁波），但并没有潜在递价出现。随后市场报价下调到1390美元/吨（CFR台湾/宁波）。纸货市场上，Trammochem上调5月货的递价到1380美元/吨（CFR中国台湾/大陆），但仍无卖家接盘，这一周PX现货价75美元/吨的涨幅有些惊人，如果说仅是投机贸易商的炒作似乎也有些牵强，贸易商在PTA市场受到下游如此压力的情况下还敢炒作PX, 似乎需要相当的胆略。那么还可以做出解释的便是PTA供应商迫于生产用料采购的压力不得不进入现货市场补货，但是在目前PX合同货采购比例相当之大的当下，在PTA负荷一调再调基本不用采购现货PX的当下，这种理由似乎也有些牵强，那么也许可以做为答案的另外一种解释便是，由于相当一部分PX供应商和PTA供应商或是中间商与PTA供应商，其最终的PX合同结价公式是以现货PX价格为参考的，并非完全以PX的ACP价格为参照结价的，因此不排除这部分以PX现货价格为计价的体系中有故意炒作PX现货价格而为PX结价结高铺平道路的可能。

    无论怎样，PX市场已经进入了06年类似的烘炒阶段，本次炒作的结果如何，一取决于原油的上涨空间多大。二取决于下游聚酯市场的承受力如何，即聚酯负荷的下调速度和程度。三取决于PTA供应商的承受力如何，同样即是PTA负荷的下调速度和力度。四取决于PX现货贸易商的投机力度。目前来看，PX本轮大涨的时间和空间都相当有限，由于聚酯产品巨大的库存和无法控制的下跌已经无法动摇，因此一旦聚酯负荷跟随PTA负荷出现巨大下调的话，PX现货价格将遭遇前所未有的挑战。

    而分析 PX六月合同报价，高于五月的1350-1360美元似乎也不成问题，六月合同结价高于五月的1290美元似乎也不是问题，而最终的问题便是聚酯工厂如何在PTA合同货和现货上做出选择，如何在聚酯负荷的下调与否和停产与否上做出选择。是选择集体减产，还是坐山观虎斗，等待其它工厂的减产停产。如果聚酯工厂无法象PTA供应商一样做出迅速果断的选择的话，聚酯的亏损将会在五月乃至更长的时间出现，命运自然是PTA一样，这也是聚酯新工厂自去年下半年以来投产过频的恶果，也是聚酯产业自2006年以来最差状况的开始，如果以目前的形势来做出判断的话，聚酯产业的春天已经过去，冬天虽未来临，但至少秋风萧瑟已经让聚酯工厂略感凉意了。

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