2009年下半年玉米行情延续弱势格局

回望2009年上半年的商品与股市，行情上涨速度出人意料。股市和整体商品上半年演绎出来的火爆行情，证明了世界各国政府救市行动和货币宽松政策的显著效果。在外围市场环境如此浮躁的氛围下，玉米走出了怎样的行情，中国政府又做出什么样的政策，下半年连玉米将何去何从呢?笔者将从宏观经济以及整体商品的外围环境、玉米供需格局、国家政策和技术图型等几大方面来综合分析下半年连玉米走势。

    一、 宏观经济及整体商品走势分析

    1、 世界经济仍在下滑，但速度有所放缓

    从近期各方公布的数据看，5月份，全球经济出现更多较为积极的信号。其中美国、英国基本面数据最为积极，欧洲及日本也出现微弱的好转现象，而新兴经济体表现最为乐观。市场人士对于全球经济已有复苏迹象均表现得更为肯定，均认为最困难的时期已经过去了。目前欧美国家经济仍处于下滑之中，速度放缓成为共识，下半年经济能否有效止跌企稳成为关键。

    2、 中国经济仍在增长，上半年经济表现良好

    中国经济仍处于增长态势，在经历了过去几个季度的增速下滑后，经济在上半年出现明显的好转。国内CPI也已经触底，并预期在下半年由正转负。

    上半年，我国政府加快基础设施建设、扩大内需以及放松银根等积极的财政和货币政策取得了阶段性成果。从09年一季度开始，央行放松银根向市场注入流动性，国内各项主要经济指标逐步回暖，PMI指数上升，固定资产投资增长迅猛，物价指数保持低位运行，宏观环境表现良好。

    3、宏观经济形势下，商品上涨压力犹存

    全球及中国经济基本面开始好转，经济最为困难的时期已经过去。整体商品在预期经济好转以及各国的宽松货币政策下，上半年走出了一轮较为可观的上涨行情。另外，中国的收储政策也给商品带来较为有利的支撑。那么引导上半年商品市场反弹行情的这几大因素能否在下半年继续支撑商品市场，将成为下半年行情的关键。显然上半年对于商品利多的中国收储将转为利空或中性，而宽松的货币政策预期仍将得以延续，最为重要的是预期的宏观经济形势能否在下半年实现。

    根据目前宏观经济数据及整体商品的走势，我们认为大宗商品再创新低的可能性非常小，但上涨也面临较多不确定性。在经过上半年的大幅度上涨，货币因素以及通胀预期对商品的左右可能在下半年让位于大宗商品际实需求的恢复状况，因此可能出现部分商品因需求低迷而再次下探的情况，尤其是中国粮食类商品。在收储及国家政策的保护下，价格失真，产业上下游脱节，在需求低迷，上游价格过高的情况下可能引发价格再次下探。