技术面疲软 玉米期价大幅下挫

外盘评论

    受良好种植气象预报及技术性卖盘打压，周一CBOT玉米期货市场大幅收低。

    预报显示上周末玉米带并未出现大面积降水，温暖的天气可能促进播种进度加快，这也是交易商剥离玉米期价天气升水的原因所在。未来3-5日中西部作物带局部地区将保持温暖、干燥，为玉米播种提供机会。此外，消息面淡静令技术因素发挥市场主导作用，特别是当7月玉米合约跌破600美分的心理支撑位后，下跌提速同时该合约日内触及30美分跌停板。

    超买及周边市场疲软增添玉米市场利空基调，此外，天气题材亦在近期价格走向中发挥关键影响作用。总体看来，播种忧虑仍为玉米期价提供支撑，但就短期而言，多头信心正发生动摇。据DTN气象机构预测，周一白天，中西部作物带大部地区为干燥天气，午后少量阵雨活动开始向西北部地区转移，东部地区的印第安纳、俄亥俄、密歇根州及三角洲一带有田间作业机会。气温适中，多数地方在华氏70度。温暖、干燥模式利于土壤转干。

    本周后期，中西部作物带的西部和北部地区料出现新一轮阵雨和雷暴天气，降雨量预计可达1英寸，爱荷华、明尼苏达、达科塔、内部拉斯加州和密苏里州北部玉米播种进度将持续放缓。不过，密苏里州南部地区向东延伸至伊利诺伊州、印第安纳和俄亥俄等地料出现额外播种机会，特别是中部玉米重要产区伊利诺伊州局部也可以展开播种。

    盘后美国农业部公布的作物生长进度周报显示，截至4月20日(周日)，美国2008/09年度玉米播种完成4%，落后分析师预测的7%-10%水平，去年同期和5年平均分别为9%、17%。

    现货情况

    广东港口优质玉米最低成交价（船板交货价）再涨10元/吨，目前成交价为1750元/吨，汽车拉货成交价普遍在1760-1770元/吨，港内粮高目前最高报价已达1790元/吨，后期看涨心理不变。现广东几大港口有玉米库存26万吨左右，较前期明显下降，截止本月底广东港口仍将到货30万吨玉米，但针对目前销售情况，已不对后市价格上涨形成压力。预计后期广东玉米价格仍有继续走强的可能。

    针对目前产地收购及南方市场销售情况，北方港口玉米价格继续呈现走强态势。现锦州港14.5%水分玉米收购价格再涨10元/吨至1540元/吨，平舱价格也随涨至1580-1590元/吨，15%水分玉米收购价也上涨10元/至1520-1525元/吨。港内玉米库存基本保持进出平稳或略有减少状态。大连港口优质玉米平舱价普遍在1590元/吨，玉米到港成本在1540元/吨，均较上周小涨10元/吨。根据目前玉米储存成本和新收玉米价格均有所上涨，预计北方港口玉米价格仍有进一步上涨空间。

    外盘走势预测：2007/08年度美国玉米结转库存量为12.83亿蒲式耳，较上月报告削减1.55亿蒲式耳，低于市场预测的13.03亿蒲平均值(预测区间为11.38-14.27亿蒲)。本次报告的玉米饲料用量较上月增加2亿蒲式耳，抵消燃料乙醇用量下降的1亿蒲式耳。2007/08年度美玉米出口量上调5000万蒲至25亿蒲式耳，显示需求进一步扩大。本次报告数据加剧市场担忧，认为玉米库存可能被拖至不安全水平线。按照USDA3月31日公布的8600万英亩预估种植面积和单产150蒲/英亩这一数据估算，到2009年夏季美国玉米结转库存量约在5亿蒲式耳。即便农民增加200万英亩的玉米种植面积，09年库存依然处于8亿蒲式耳这样一个偏紧水平。现货价格预期强劲也为市场提供支撑， USDA4月报告的玉米季度农场平均价格在4.1-4.5美元/蒲，上月为3.75-4.25美元。外盘玉米远月玉米走势趋强，基于此次报告的利多预期，预计外盘玉米将走出创新高的行情。另外，高盛指数基金从5月合约向7月和其他月份移仓将持续至本周五。由于美国2007/08年度玉米库存使用比由 10.3%降至目前的9.1%，数据利多，该集团上调了远期玉米价格估值，除未来3个月的预估价格维持在6.5美元/蒲，未来6个月和12个月的玉米价格预估每蒲分别由6.5美元增至7.25美元、6美元增至6.5美元，可见2007/08年度玉米饲用前景广阔，2008/09年度玉米结转库存低于市场预期。

    国内走势预测：2007年大豆产量偏低，大豆种植效益较好，今年播种面积提高已成定局。从目前黑龙江省的种植意向调查来看，今年大豆的播种面积有望达到6000万亩左右，比2007年增加13.2%，预计产量可以达到600万吨。从这个种植意向上看，黑龙江省大豆的播种面积得到了恢复性的增长，基本回到了2005年的水平，而且大豆播种比玉米要晚，不排除部份受春旱影响的农户由玉米改种大豆，因此，大豆的播种面积提高已成定局。国内现货方面，受到国家调控影响，北强南弱格局依然存在，短期玉米将回落，中长线继续维持涨势。

    操作建议：中长线分批建立玉米多单。

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